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Cattolica se abre a Generali y Spa: quién gana y quién pierde

La lógica del mercado y la transparencia, apoyada por el Ivass de Daniele Franco, se impone a los últimos defensores del régimen cooperativo en Cattolica, encaramados en torno al presidente Bedoni, que, para evitar al comisario, se ven obligados a abrirse al León de Trieste y al transformación en spa con victoria póstuma del ex CEO Minali

Cattolica se abre a Generali y Spa: quién gana y quién pierde

Julieta, o Veronese, toma vuelo Católica Assicurazioni, tras el anuncio de la llegada del Caballero Blanco desde Trieste: general. Un buen negocio para los accionistas, empezando por Warren Buffett, accionista del 9,9% de la compañía con sede en Veneto, que saltó alrededor de un 30%, hasta los 4,63 euros. Pero también para el León, ya centrado en las sinergias comerciales e industriales a desarrollar con la nueva filial.

De Cattolica, Generali controlará poco menos del 25% tras la transformación en Spa, porque la transición de la cooperativa a sociedad anónima es una de las condiciones de la operación. En resumen, una pequeña revolución que con el tiempo tendrá un efecto profundo en el equilibrio de las finanzas italianas. Veamos cómo.

Generali invertirá inicialmente en Cattolica 300 millones destinado a un aumento de capital reservado a 5,5 euros por acción, con una prima del 52% sobre la cotización de cierre de ayer de Cattolica. Il Leone adquirirá así una participación del 24,4% sujeta a la transformación de la empresa en una sociedad anónima.

En la junta extraordinaria de accionistas, que probablemente se realizará a fines de julio, Generali también podrá suscribir pro-cuota una ampliación de capital ofrecida como opción a los accionistas hasta 200 millones.

La reunión ya fijada para el sábado 27 de junio servirá para dar seguimiento a laampliación de capital por 500 millones necesario para llevar el ratio de solvencia del grupo al 172%. Pero para culminar la operación se deben cumplir una serie de condiciones, empezando por la transformación en balneario.

La evolución de la gobernanza irá acompañada del cambio de la alta dirección. Termina el largo reinado de Paolo Bedoni, presidente desde 2006, que ha defendido la fórmula cooperativa casi hasta el final, para buscar otras soluciones en el último periodo. Sin embargo, el ex de Alberto Minali no lo reemplazará, ya distanciado de Bedoni pero también en términos fríos con el director ejecutivo del León, Philippe Donnet (aunque se le puede considerar el ganador moral del vuelco de Cattolica).

Para asegurar un hilo común con Trieste probablemente será i Gerente de la escuela Generali ahora en Cattolica, como el codirector general Valter Trevisani, ya un veterano del Leone.

Más allá de las candidaturas y las próximas elecciones de Cattolica (hasta ahora inclinada a no aportar su participación en Ubi a las Ops de Intesa Sanpaolo) la operación merece ser evaluada (y promocionada) por su sentido industrial. El gerente de país de Generali para Italia dijo: marco sesana: “La asociación estratégica con Cattolica es una oportunidad única, hoy en Italia, para un crecimiento rentable en la gestión de activos y servicios innovadores para clientes de no vida, pilares de nuestra estrategia Partner di Vita 2021”. Cuatro áreas estarán involucradas en la asociación comercial: Gestión de activos, Internet de las cosas, Salud empresarial y Reaseguro.

Finalmente, el acuerdo permitirá a Leone aumentar la exposición a negocios como bancaseguros y responsabilidad civil de automóviles en Italia con un impacto que podría llegar a ser significativo a largo plazo.

Impactos modestos en las estimaciones pero que podrían volverse más significativos en el largo plazo.

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