Si por casualidad alguno de ustedes tiene la intención de abrir una tienda en Hamburgo o en las orillas del Rin, sepa que es el momento adecuado: es poco probable que surjan mejores condiciones en el futuro, a juzgar por los últimos datos de mercado de la casa. Las ventas de bienes raíces comerciales en Alemania se desplomaron un 50% en los primeros seis meses de 2023 con efectos devastadores para las empresas de bienes raíces: Deutsche Immobilien Gruppe Annington, el más importante, es la parte trasera del índice Eurostoxx 50, con una pérdida del 14% en los primeros seis meses. Y las perspectivas a corto plazo no auguran nada bueno: respecto a la media de los últimos cinco años, las escrituras serán un tercio menos. Incluso en la patria del rigor del Bundesbank el aumento de las hipotecas alejó a los compradores. Mientras tanto los precios bajan pero no demasiado: en muchos casos el nivel de deuda acumulado en los buenos años hace imposible vender por debajo de ciertos umbrales. Y no se pone mucho mejor para el mercado inmobiliario, a juzgar por un estudio de Bnp Real Estate publicado en la mañana: en comparación con 2022, las operaciones han caído un 69%.
Inicio: Las ventas alemanas se desploman, las industrias se van al extranjero
Aun así medimos el malestar del primer motor de la economía europea confirmado por ralentización del índice PMI de servicios: sólo 50,4 frente a 53,9 en mayo, en línea con la caída de las perspectivas manufactureras. Claro, la Bolsa de Valores de Alemania está viajando cerca de los máximos. Pero la fuerza de grandes empresas, inmersa en un gran esfuerzo de internacionalización, es vivida con cierto malestar por la política pero también por la opinión pública. Un estudio del Instituto Económico Alemán (IW), basado en datos de la OCDE, encuentra que en 2022 Alemania llevó a cabo inversiones extranjeras directas por 125 mil millones de euros, en comparación con solo 10,5 millones en inversión extranjera directa en Alemania. Una sangría que no da señales de detenerse: para defender las posiciones alcanzadas en China, BASF se prepara para crear la planta más importante de la Tierra del Dragón. Los gigantes automotrices, por otro lado, miran hacia el incentivos del plan Biden para los que producen en suelo americano. Y esta mañana la noticia de nuevas inversiones multimillonarias en Brasil por parte de Volkswagen.
¿Escape de industrias? La transición es compleja
¿Tiene sentido la alarma por la fuga de industrias? En realidad, tiene más sentido hablar de una transición compleja para un país que de pronto se siente envejecido. El liderazgo del automóvil alemán se ha visto desafiado por la transición al coche eléctrico: la perfección mecánica tradicional del Made in Germany cuenta mucho menos en el coche eléctrico. Los grandes nombres descubren que tienen que comprar el know-how y el personal especializado de los grandes nombres de la electrónica estadounidense. Sin mencionar el anuncio garantizado de diez mil millones de euros Intel desarrollar una planta de chips en Sajonia, la tierra prometida de nuevas inversiones en el coche eléctrico que, entre otras cosas, conquista a Catl, el líder chino en baterías, para abrir allí una planta.
Si la locomotora alemana frena, estimaciones cautelosas para Europa
Todo esto ayuda a sugerir prudencia sobre las perspectivas de la economía europea para los próximos meses. Por qué. Con el debido respeto por la flexibilidad del Made in Italy, es difícil pensar que la industria italiana, que en muchos sentidos depende de la del otro lado del Rin, pueda seguir creciendo en ausencia de una reacción directa de Alemania. No es casualidad que el índice PMI compuesto final Hcob, editado por S&P Global, considerado un buen indicador de la salud de la economía del área, descendiera hasta los 49,9 puntos en junio desde los 52,8 de mayo. por debajo de los 50 puntos, lo que separa la expansión de la contracción: es la primera vez desde diciembre. Estimaciones en 50,30 puntos.
En definitiva, la sensación es que la locomotora de Europa lidia con una delicada puesta a punto de su motor, una operación tan urgente como complicada por unos costes energéticos poco competitivos por las dificultades que atraviesa el comercio internacional por la crisis económica mundial.