se fijó en1,6% il tipo de interés mínimo garantizado para el nuevo BTP Italia que será puesto en el mercado por Hacienda a partir del próximo lunes. Un nivel que los estrategas consideran "en línea con las cotizaciones del mercado".
Se trata de lo conocido Btp indexado a la inflación italiana (Índice FOI, excluido el tabaco - Índice de precios al consumidor para los hogares de cuello azul y blanco, excluido el tabaco), el 18 emitido por el gobierno italiano y el segundo este año.
Il nuevo Btp Italia tiene una duración de 6 años (vencimiento 22 de noviembre de 2022 y vencimiento 22 de noviembre de 2028), con cupones pagados cada 6 meses junto con la revalorización de capital por inflación en el mismo semestre.
La oferta, como ya se sabe, tendrá lugar en dos etapas, el primero reservado a los ahorradores minoristas, el segundo a los profesionales.
BTP Italia, ¿vale la pena? Perspectivas de inflación
La principal pregunta que se hacen los inversores ahora es sobre conveniencia de este nuevo valor y en particular, dado que está ligado a la inflación, se trata de predecir cómo será la tendencia del precio en los 6 años de vida de este valor. En el comparación con los otros Btp Italia en el mercado, este nuevo está perfectamente en línea: el rendimiento real del nuevo Btp Italia, que vence en 2028, en 1,60% se compara con el que vence en octubre de 2027 que tiene un rendimiento real de 1,4% y con el con vencimiento en junio de 2030 que rinde 1,8%. Así que la rentabilidad anunciada esta mañana “está perfectamente en línea con el mercado, dentro del rango”, observa un estratega.
Pero el tema real es el expectativas de inflación para 6 años de duración de este titulo.
“Actualmente tenemos una inflación galopante en máximos de algunas décadas, pero la perspectiva para estos seis años es principalmente una disminución de esos máximos”, dice un economista. “Por un lado, la inflación podría ceder bajo el hacha del subidas de tipos por el Banco Central Europeo. Por otro lado, podría disminuir debido a que los consumidores pueden querer ralentizar sus compras al ver precios tan altos, lo que obliga a las empresas a bajar los precios y reducir sus márgenes”.
Nueva emisión de BTP Italia: rentabilidad
En este punto es cuestión de ver cuánto retorno apropiado de esto BTP Italia Rispetto a ONU BTP nominal, no indexado a la inflación.
Existe en el mercado un BTP nominal con un vencimiento similar al del nuevo BTP Italia, el BTP 1/12/2028 que actualmente tiene una rentabilidad del 3,49% en el mercado. “Considerando el rendimiento mínimo comunicado esta mañana por el Tesoro de 1,60%”, observa un estratega, “el BTP nominal descuenta una inflación anual promedio de 1,9%. Tenemos que preguntarnos: ¿se mantendrá la inflación en un promedio anual de este tipo durante estos seis años de vida del BTP?”.
Linflación promedio actual de este año hasta septiembre fue del 7%.
La inflación promedio de los últimos 12 meses de octubre de 2021 a septiembre de 2022 fue de 6,1%
Pero la inflación promedio para el año 2021 fue igual a 1,9% e incluso la inflación promedio en 2020 fue de -0,1%, 0,6% en 2019 y en todo caso apenas por encima del 1% desde 2016.
¿Cuándo y cómo se puede suscribir Btp Italia?
La primera etapa del período de prácticas, dedicado a ahorradores individuales y similares, tendrá lugar el próximo año Lunes 14 noviembre hasta miércoles 16 noviembre 2022, a menos que cierre temprano. El código ISIN del valor de esta primera fase es IT0005517187. El índice de inflación calculado a la fecha de titulación y liquidación del título es 113,41000, anunció esta mañana el MEF.
Para quienes suscriban el valor en esta fase y lo mantengan hasta su vencimiento (22 de noviembre de 2028), existe un bono de fidelidad equivalente al 0,8% del capital invertido.
Il tasa definitiva se establecerá en la apertura del cuarto día de emisión, en la mañana del jueves 17 de noviembre y podrá ser confirmada o revisada al alza respecto de la comunicada hoy.
Para suscribirte al BTP Italia, además de ir al banco o a la oficina de correos, recuerda que también es posible comprarlo online a través de tu home banking (normalmente con la función de trading habilitada).
La segunda fase, dedicado a inversores institucionales, Tendrá lugar el jueves 17 de noviembre de 10 a 12.
La emisión se realizará en el MOT (Mercado Telemático de Bonos y Títulos Públicos de la Borsa Italiana) a través de Intesa Sanpaolo y UniCredit (Dealer de la operación) y Banca Akros y Banca Sella Holding (Co-dealer de la operación) del 14 al 17 de noviembre de 2022. La fecha de liquidación de todas las órdenes de compra ejecutadas es única y coincide con la fecha de devengo.
