Tasas al alza, incluso hasta 45-50 puntos básicos respecto a julio. Esta es la previsión de los operadores entrevistados por Radiocor para el nuevo Btp de referencia a tres años que Hacienda ofrecerá mañana en subasta. La rentabilidad del bono con vencimiento en noviembre de 2016 debería situarse, por tanto, en torno al 2,80% (después de que el vencimiento a tres años alcanzara el 2,33% en la subasta de julio), a la vista de las subidas generalizadas de tipos europeas y americanas a las que hay que añadir la Italiano de la incertidumbre sobre el destino del gobierno de Letta. No debería haber ningún problema en el lado de la demanda.
La subasta de bots esta mañana, como se esperaba y en la medida esperada, pagó el precio de la incertidumbre política de Italia, con tasas anuales que subieron a poco más del 1,30%. Este peculiar factor que se concentra en los títulos italianos se suma a la subida de tipos europea y americana que se viene presenciando desde hace unas semanas, ante las expectativas de que la Reserva Federal ponga fin a las compras de títulos americanos a largo plazo.
Desde mediados de agosto, el diferencial BTp/Bund aumentó de 230 a 250 puntos básicos, mientras que el rendimiento a 4,50 años aumentó a más del 4,20 % desde el XNUMX %. Ayer el diferencial Bonos/Bund español superó al italiano (el diferencial entre los bonos ibéricos a 247 años y sus homólogos alemanes se situaba por la mañana en 248 puntos básicos, mientras que el diferencial BTp/Bund estaba en XNUMX).
