Europa marca el tiempo, pero los dos verdaderos motores de la economía mundial, EE.UU. y China, vuelven a funcionar a toda máquina. Luego de las señales positivas provenientes de los índices chinos, la confirmación vino de los datos de la industria estadounidense, que muestra una fuerte recuperación. El miedo a la recesión ha disminuido así, con un impacto inmediato en los mercados: el apetito por el riesgo provocó el colapso de la Nota del Tesoro a 8 años (cuyo rendimiento saltó 75 puntos básicos), redujo la fiebre del oro y empujó al alza al petróleo. el día que cayó un secreto guardado durante XNUMX años: Las ganancias de Aramco.
ARAMCO, 111 MIL MILLONES EN GANANCIAS
En 2018, el gigante saudí registró unos beneficios de 111,1 millones de dólares, el doble de Apple, cinco veces más que Shell. Más que las ganancias de todas las bolsas de valores de Italia y Francia juntas.
Esta mañana los mercados se están desacelerando, pero las perspectivas siguen siendo positivas.
Los índices de Asia Pacífico (+0,2%) confirmaron sus máximos de siete meses gracias al impulso de la producción china. La Bolsa de Valores de Japón retrocede levemente (Nikkei -0,1%), ganancias modestas para el índice CSI 300 de las bolsas de valores de Shanghái y Shenzhen (+0,2%). Taipéi +0,4 %, Seúl +0,3 %, Sídney +0,5 %.
La carrera por los activos refugio se está desacelerando: el tipo de cambio dólar-yen cae a 111,3. El oro cayó a un mínimo de cuatro semanas a 1.286 dólares la onza.
El petróleo tipo Brent cotiza en Singapur a 69,2 dólares el barril, el tercer día al alza y el más alto de los últimos cuatro meses y medio. Basándose en sus propios datos, Bloomberg llega a la conclusión de que en marzo Arabia Saudí redujo la producción a 9,8 millones de barriles diarios, un mínimo de los últimos cuatro años: se vincula así a Riad con Trump (la última prueba es el espionaje contra Jeff Bezos) poder ignorar los llamados del presidente a producir más.
SAIPEM Y TENARIS TOMAN VUELO
Las existencias de petróleo vuelan en Piazza Affari: Saipem (+2,3%) fue impulsado por la perspectiva de la venta de actividades de perforación. Tenaris también subió (+2,68%): el mercado vuelve a mirar la adquisición de la estadounidense Ipsco. Eni (+0,5%), vendió algunas actividades en Noruega
LAS TARIFAS SUBEN, LOS BANCOS DE EE. UU. VUELAN
Sesión muy positiva para las bolsas estadounidenses: Dow Jones +1,27%, S&P 500 +1,16% y Nasdaq +1,29%.
Los bancos (JP Morgan +3,3%) lideraron el camino, gracias al repunte de los tipos de mercado.
Los coches y las fichas también compiten, pero Lyft pierde terreno (-11,9 %) tras su triunfal debut.
BREXIT, LLUVIA DEL NO. RECOMPENSAS MA GS ESTERLINAS
Nada nuevo en el frente del Brexit, tras la nueva andanada de no del Parlamento que ayer rechazó cuatro propuestas del Gobierno. La libra esterlina ha bajado, pero Goldman Sachs cree que la libra es una buena oportunidad de inversión en este momento.
ALEMANIA, CRECIMIENTO BAJO, BOLSA RÉCORD
Incluso la tendencia de las listas de precios de la Eurozona, con Italia a la cabeza, es aparentemente paradójica. La economía del Viejo Continente va mal, pero las bolsas europeas celebran, a pesar de las señales negativas, desde la caída récord de la actividad manufacturera (la locomotora alemana ha bajado a niveles de 2012) hasta la inflación de la eurozona, que subió menos de lo esperado a marzo (+1,4%). Barclays cree que no habrá aceleración durante el año.
Los mercados, por ahora, están recibiendo los golpes sin dramatismo. Las esperanzas están puestas, como siempre, en el BCE y en la perspectiva de paz entre Estados Unidos y China. Sin embargo, una vez resuelto el juego arancelario con Pekín, es previsible que Donald Trump apunte con sus armas a la UE, debilitada por el increíble epílogo del Brexit.
LUGAR DE NEGOCIOS +17,5% DESDE PRINCIPIOS DE 2019
Milán cerró la primera sesión del segundo trimestre con una ganancia del 1,1% que empuja el valor a nuevos máximos desde septiembre, en 21.520 puntos. El rendimiento del año hasta la fecha mejora a +17,50%. Sobre una base fundamental, la relación P/E promedio es de alrededor de 11,8, el rendimiento promedio de dividendos es de 3,80%. Ambos valores no distan mucho de la media europea.
La Bolsa de Valores de Frankfurt lo hace aún mejor (+1,35%). Desde principios de año, el aumento es del 10,6%. En gran evidencia Infineon (+5,2%) que recupera las pérdidas del viernes. Continental +4%, Daimler +3,6%.
París (+1,03%) y Madrid (+1,10%) también brillan. Las otras listas también son positivas: París +0,56%. En Londres (+0,5%) Easyjet se desploma (-9,7%) bajo la presión de la alarma por la caída del flujo de pasajeros en caso de Brexit sin acuerdo.
PERO LA OCDE CERTIFICA: ITALIA ESTANQUEADA
“Italia también es débil por Compartir 100 lo que ralentizará el crecimiento y aumentará la deuda pública”. Y también las críticas a CBI, que “tendrá un efecto modesto sobre el crecimiento”. La OCDE se reserva un rechazo rotundo a la política económica del gobierno verdiamarillo: el déficit presupuestario se situará a final de año en el 2,5% del PIB, muy por encima del objetivo del 2% negociado con Europa en diciembre. El PIB de 2019 caerá 0,2 puntos porcentuales. El fin de la tercera recesión italiana en diez años se aplaza así a 2020, que debería cerrar con un crecimiento de 0,5 puntos pero con un déficit público del 3% que arrastrará al alza la deuda. La reacción de Luigi Di Maio a las palabras de Angel Gurria fue suave: "Que hagan austeridad en casa". Y el primer ministro Giuseppe Conte anuncia una protesta ante la OCDE.
El clima de relativa mayor propensión a asumir riesgos penaliza al papel alemán en beneficio también del papel italiano.
Aunque se mantiene en territorio negativo, la rentabilidad del Bund a diez años se recupera de sus mínimos recientes y la curva alemana acentúa la pendiente en el tramo de 2/10 años.
El diferencial Italia/Alemania en el segmento de diez años termina en 254 puntos básicos desde 256 el viernes por la noche y 259 en la apertura. La rentabilidad a 2,513 años cierra en el XNUMX%.
Los tipos implícitos empiezan a contemplar la hipótesis de nuevas medidas expansivas del BCE a finales de año, con un 10% de probabilidad de un ajuste a la baja de 10 puntos básicos en diciembre.
Los bonos del gobierno de la eurozona con un rendimiento por debajo de cero son de casi el 47%, un récord desde septiembre de 2016.
Los signos de ralentización de la economía europea pesan sobre la moneda única, que se mantiene débil frente al dólar, con un tipo de cambio en torno al 1,1,21.
CAÍDA VENTAS DE COCHES: FCA -21,7%
Llega una nueva señal de crisis con los mercados cerrados: el desplome de las ventas de automóviles, agravado por la decepcionante respuesta de losEcobonus.
El descenso de marzo (-9,6%) es mayor que el de enero (-7,5%) y febrero (-2,3%) pero las ventas a particulares aumentan (+5%). Se compraron mil autos bajo el esquema de bono ecológico (20% menos que hace un año). Los coches sujetos a ecotasa son mejores.
CNH VUELA, UN IMPULSO PARA PIRELLI DEL IMPUESTO BRASILEÑO
Las ventas de Fiat Chrysler cayeron con fuerza (-21,7%) que vivió una jornada positiva en Bolsa: +2,40 hasta 13,59 euros ante la oleada de rumores de Bloomberg que revelaban una negociación para una colaboración industrial en Europa con PSA Peugeot. Ferraris +1,2%. Los indicios positivos provenientes de China empujaron al alza a Cnh industrial (+3,33%).
A la tarde llegaron noticias positivas de Brasil para Pirelli (+1,5%). El fisco ha reconocido el derecho de la empresa a excluir un impuesto: el componente positivo de los ingresos será de 107 millones de euros. Los beneficios en términos de efectivo se verán en el quinquenio 2020/24.
UNICREDIT EN EL RALLY GRACIAS A GOLDMAN SACHS
Al sector bancario le fue bien: el índice subió un 2,49% gracias al repunte de Unicredit (+4,32%), en vuelo después de que Goldman Sachs añadiera las acciones a su lista de condenas. “Tengo una gran estima y confianza en Mustier. Se hizo cargo del banco en un momento difícil y llevó a cabo operaciones muy valientes”, dijo el director ejecutivo de Allianz spa, Giacomo Campora. De cara al nuevo plan de negocio que UniCredit presentará en diciembre, Campora expresó su deseo de que la larga colaboración entre Allianz y el banco italiano en bancaseguros continúe, "de la que estamos muy satisfechos".
STM BRILLA, PRYSMIAN SUFRE
Stmicroelectronics +4% en la ola de la mejora de las perspectivas de la economía china. Prysmian -0,98% tras el recorte de compra de Goldman Sachs a neutral, precio objetivo a 17,5 euros desde 21.
Telecom Italia pierde un 1,7%, corrigiendo el cierre positivo
el viernes, luego de la decisión de Vivendi de renunciar a la revocación de algunos designados del fondo Elliott.
Zumbido +3,5%. Deutsche Bank sube su precio objetivo.
