La rebaja de Standard and Poor's puede considerarse el golpe final a Brasil que, después de haber sido uno de los tigres del desarrollo en los últimos años, ahora acumula sólo problemas: recesión, devaluación y corrupción.
Según las últimas encuestas, el PIB brasileño se ubicará en 2015 en terreno claramente negativo (-2%) mientras que la inflación, debido a la devaluación del real, ya subió al 9%.
¿Pero el brasileño es un colapso o una crisis? los datos macro parecerían favorecer a la primera de las dos opciones, en realidad las medidas de austeridad del gobierno de Dilma Rousseff y los movimientos del banco central brasileño parecen dar sus frutos si es cierto que la tendencia se interrumpió en el primer semestre de 2015 cuentas externas negativas y tras la devaluación de la moneda nacional, la competitividad del país está creciendo.
Tres son los detonantes de la crisis brasileña:
– el colapso de los precios de las materias primas de las que Brasil siempre ha sido un gran exportador
– La desaceleración de China
– el fin del QE y la inminente subida de tipos por parte de la Fed que provocará un fortalecimiento del dólar frente a las divisas de los países emergentes y en este caso el Real.
Además de la recesión y la devaluación del real que ha perdido un 30% frente al dólar en los últimos seis meses, Brasil vive uno de sus momentos más oscuros también tras la crisis política y la corrupción que afectó a la propia presidenta Dilma Rousseff a principios de su segundo mandato electoral hasta el punto de que el consenso está en su punto más bajo. El precio de esta situación lo están pagando algunos grandes grupos italianos, que siempre han estado particularmente expuestos al mercado brasileño.
En este sentido, Mediobanca Securities ha hecho público un informe en el que clasifica los riesgos, calculados en términos de ratio ingresos/ebitda, de los principales grupos italianos: “30% para Pirelli, 20% para Telecom Italia, 10% para FCA, CNH y Sogefi , 7 % para Atlantia, 6 % para Prysmian, 5 % para Enel, Luxottica y Campari. Tenaris no aparece en la clasificación, que pagó fuertemente el precio brasileño en Bolsa, porque es un holding que, a pesar de estar muy ocupado en Brasil, tiene su sede en Luxemburgo y no en Italia.
