2019 promete ser un año difícil. Entre las diferentes señales, no menos importante es rendimiento del mercado de valores, que desde hace aproximadamente un año han interrumpido la fase de crecimiento, registrando frecuentes episodios de corrección.
La interpretación imperante hasta hace unos trimestres era que esto penalizaba a las bolsas cuanto más la subida de los tipos de interés de EE. La fase alcista de la Fed también estuvo impulsada por medidas de política fiscal expansiva.
Recientemente, la hipótesis de que la economía global puede haber entrado en una también se ha sumado a las tasas de interés más altas. fase de desaceleración. Una ralentización de la economía se reflejaría en la evolución esperada de los beneficios de las empresas cotizadas, con efectos negativos adicionales sobre sus precios.
Una combinación de tasas de interés más altas y un crecimiento desacelerado sería una combinación particularmente desfavorable, tanto que con lamayor volatilidad de los mercados de valores incluso las hipótesis de nuevas subidas de tipos en EE.UU. y el inicio de la fase de subidas en la eurozona empiezan a ser cuestionadas.
Una característica de la fase histórica actual es el aumento de la incertidumbre en el escenario político internacional. Este es un elemento que, especialmente tras el inicio de las guerras arancelarias por parte de Estados Unidos, corre el riesgo de modificar la prima de riesgo, con efectos negativos adicionales sobre los precios de los activos financieros y, en última instancia, sobre las decisiones de los inversores.
