"Los mercados bursátiles están caros y listos para una corrección", lo que, sin embargo, "no debería ser visto por los inversores como una señal de un cambio de tendencia", sino como "una oportunidad de compra, especialmente en carteras con poca exposición al riesgo". Esta es la opinión expresada por Alessandro Fugnoli, estratega de la sociedad de inversión Kairos, en el último episodio del podcast mensual “En el cuarto piso”.
LAS RAZONES DE LA PROBABLE CORRECCIÓN
“No faltan factores que podrían justificar la corrección – argumenta Fugnoli – Hay una sobrecompra de corto plazo, estimulada por el uso generalizado de opciones, particularmente en el mercado estadounidense. Pero también hay valoraciones altas, con la métrica que quieras medirlas: la ratio entre capitalización bursátil y PIB (que es muy alta, en máximos históricos), la ratio entre ventas y capitalización o la ratio entre precio y beneficios. Estas valoraciones descuentan políticas fiscales y monetarias favorables y la ya inminente salida de la pandemia gracias a la introducción de vacunas. Sin embargo, a corto plazo, la economía mundial probablemente se desacelerará: como resultado de los nuevos bloqueos, el PIB debería volver a ser negativo en América y sobre todo en Europa. Avanzamos hacia febrero, que es la fase estacional más difícil para enfermedades respiratorias como el Covid”.
LA CORRECCIÓN NO SERÁ PROFUNDA
En cualquier caso, según Fugnoli, “la corrección no debe ser profunda, sin embargo, porque los problemas de los que hemos hablado son todos temporales. Es difícil imaginar que la caída de los índices sea superior al 5%. Pero para algunos sectores y acciones que han sido particularmente especulados en los últimos meses, también podríamos ver movimientos más grandes. Sin embargo, cualquier corrección no debe ser temida por los inversores como señal de un cambio de tendencia. Incluso en el peor de los escenarios, donde hubiera problemas de seguridad o eficacia con las vacunas que se distribuyen actualmente, no debemos olvidar que entre primavera y verano entrarán en circulación otro tipo de vacunas más tradicionales”.
LA RECUPERACIÓN AL FINAL DE LA PRIMAVERA
“El final de la temporada de frío irá acompañado de la llegada de nuevas medidas expansivas, entre mayo y junio, gracias a dos paquetes fiscales a gran escala ya anunciados por la administración Biden – continúa Fugnoli – El primero contendrá medidas de apoyo a las familias. , el segundo se referirá en cambio a las infraestructuras. Por lo tanto, cualquier corrección debe verse como una oportunidad de compra, especialmente en carteras con poca exposición al riesgo. Los sectores a favorecer serán los vinculados a la recuperación, consumo discrecional, minería, bancos, seguros, en general todos los sectores cíclicos y sectores que se beneficiarán de políticas fiscales, por ejemplo sectores vinculados a energías renovables”.
CÓMO MOVER
“Por lo tanto, para el verano veremos nuevos máximos y para la segunda mitad del año todo apunta a una sólida recuperación económica mundial – concluye Fugnoli – Luego hay otra buena noticia para Europa: el final de la fase de debilidad cambio pronunciado en el dólar y el comienzo de una fase de estabilización. Para las empresas exportadoras europeas, que constituyen una parte importante de las listas de precios europeas, esto les permitirá sumarse a la recuperación global sin penalizar más en términos de competitividad. En resumen, la sugerencia es mantener la inversión y aumentar la exposición en caso de una corrección”.
