El mitin de las telecomunicaciones se detiene. Tras un +18% en cinco sesiones gracias a la explosión de operaciones de M&A en el sector telefónico (Kpn, Verizon Wireless, E-Plus), las acciones de Telecom se desinflan esta mañana en Piazza Affari donde pierden un 3,1% hasta los 0,543 euros. Una caída, informan los operadores, desencadenada desde la apertura de la Bolsa por el juicio de Ubs que confirmó la recomendación de 'vender', pero recortando sus estimaciones de ganancias por acción en más de un 20% y elevando el precio objetivo a 0,34 euros para valores ordinarios y 0,27 para ahorros.
Los analistas suizos consideran "los fundamentos de Telecom Italia simplemente insostenibles" considerando la relación deuda/capital en 80/20, el crecimiento esperado en 2013 a 3.02 desde 2.91 del múltiplo deuda/Ebitda y una tendencia promedio de -8% del flujo operativo de efectivo en el periodo 2012-15.
"La contracción de los beneficios nos parece estructural", añade UBS, subrayando que en este contexto hay poca visibilidad sobre todos los aspectos relevantes del dossier de Telecom: la evolución de los beneficios, las acciones para reducir la deuda sobre las que el riesgo de una rebaja por parte de las agencias de calificación; la evolución del tema Telco, holding propietario del paquete de referencia del grupo telefónico; la renovación de la dirección dado que el directorio expira en abril de 2014 y las perspectivas macroeconómicas y políticas italianas.
