“Italia, si no ahora ¿cuándo?”. Para hacer sonar el cargo por Piazza Affari no es otro que Equita, el bróker más presente en la lista italiana, testigo de todas las salidas en falso que han caracterizado las últimas décadas del mercado italiano, clavado como la economía a los valores de la último milenio por la crisis más prolongada en más de un siglo. Pero ahora, gracias a la llegada de los fondos de la UE y la carga de vacunas anti-Covid-19, el viento de la recuperación sopla desde Estados Unidos podría importar en nuestras partes el comercio de reflación, es decir, un mayor crecimiento junto con una "inflación estructuralmente más alta que puede seguir impulsando los mercados de valores".
Quizás valga la pena derramar las píldoras de la sabiduría tradicional sembradas por Wall Street: esta vez no "vender", en todo caso se trata de "comprar en mayo" para captar a tiempo los consejos que vienen de ultramar. El estímulo proviene del índice manufacturero, que subió esta mañana a 60,7 desde 59,8, atestiguando que la recuperación, aunque moderada, continúa y gratificando las cuentas de nuestras principales empresas con algunas sorpresas felices, que presumen en promedio precios más bajos que sus competidores europeos y el EE.UU.
Resta la deuda pública desconocida, dada la tensión alcista del Btp con un spread que superó los 111 puntos. Pero para los técnicos el fenómeno está ligado a la política agresiva del Tesoro que ha acelerado las colocaciones para anticiparse a la probable suba generalizada de rendimientos que se espera ante el aumento de solicitudes del Tesoro estadounidense.
La la prudencia, en definitiva, sigue siendo un deber dadas las muchas fragilidades de nuestro país, pero no pasa mucho tiempo antes de que tengamos la oportunidad de verificar en el campo la consistencia del optimismo que asoma incluso entre los observadores generalmente cautelosos. El primer banco de pruebas será las cuentas de los tres grandes que por sí solas valen casi un tercio de la capitalización del mercado italiano: Enel, Intesa y Stellantis.
El 5 de mayo, en concreto, será el turno de Entendimiento (+0,47% a 2,33 euros)) que dará paso al resto de informes trimestrales del sector (el día 6 darán cuenta Unicredit y Banca Bpm). A la espera de los números, el mercado vive una temporada de gracia: el índice FTSE de los bancos italianos abre la semana con una subida del 1% y se aleja a un paso de los máximos de los últimos trece meses. Es la séptima subida consecutiva, apoyada entre otras cosas por la subida de las rentabilidades del mercado. La nota más negativa la aporta el Banco de Italia que en su informe de estabilidad financiera subraya que el principal riesgo deriva del empeoramiento de la calidad de los activos, lo que podría generar pérdidas crediticias de aproximadamente 2021 millones de euros en el bienio 2022. -9. Pero esta mañana el vicepresidente del BCE De Guindos apunta que los temores de hace unos meses se han disipado.
Los operadores, a la espera de la institución dirigida por Carlo Messina para entregar i ricos dividendos ya previstos, están atentos a los próximos movimientos del banco líder del país, con una cuota de mercado del 21%. El consejero delegado ya ha adelantado que no ve posibles nuevos movimientos en el mercado doméstico, por lo que contempla operaciones que puedan reforzar el control de la entidad en el mercado gestionado y de pólizas, así como movimientos en el frente europeo.
Pero no hay que dormirse en los laureles: Mario Orcel, nuevo director de Unicredit, en el encuentro con los sindicatos subrayó que una de las primeras misiones del instituto es recuperar posiciones respecto a Intesa.
El tiempo también cuenta Stellantis +1,3% golpeada, como el resto de grandes nombres del sector, por la crisis de suministro de chips. A partir de hoy por semana el acuerdo estará cerrado por falta de componentes la planta de melfi. Pero la verdadera emergencia concierne a EE.UU.: el grupo liderado por Mike Manley prevé el lanzamiento de nuevos jeeps para principios de verano, empezando por el Wagoneer y el Grand SUV Wagoneer, el producto estrella de la casa para interceptar el consumo de la audiencia de consumidores enriquecidos por el apoyo pagado por Washington. Pero la gran fiesta amenaza con estropearse por la escasez de chips que podría retrasar las entregas. En Europa, sin embargo, el grupo, primero en ventas en marzo, tiene los números adecuados para interceptar la recuperación de la demanda. Primera prueba esta noche con Resultados de abril en Italia.
Finalmente Enel el peso pesado que por sí solo representa más del 15% de Piazza Affari. El coloso llega a la prueba de cuentas tras haber vendido, con una excelente plusvalía, 10% de Fibra Abierta a CDP a un precio de 530 millones, contraprestación determinada sobre la base de los 2,65 millones ofrecidos por Macquarie por el 50% del operador de fibra óptica e incluyendo el préstamo de accionistas concedido a Open Fiber. La subida de los tipos de interés está sobre el papel destinada a pesar sobre la eléctrica europea más importante. Pero las perspectivas de crecimiento de la economía verde juegan a favor de la empresa de Francesco Starace, una de las líderes en energías renovables, que acaba de ser admitida en el índice de energías limpias de Standard & Poor's.
