De las empresas que cotizan en la Bolsa de Valores de Italia, 123 no son impugnables. En proporción, hace más de uno de cada dos: el 53%. Ya parece mucho, pero eso no es todo: el porcentaje sube mucho si tenemos en cuenta el peso de estas empresas en el valor global de Piazza Affari. Segundo los últimos datos proporcionados por Consob – que se refieren a finales de 2018 – los Spas italianos cotizados y no escalables representan 77% de la capitalización de la lista milanesa. Es el signo de un capitalismo todavía muy rígido.
Una gran parte de Borsa Italiana está en manos de accionistas mayoritarios que ostentan el control absoluto del accionariado. Una estructura muy concentrada, que protege las estructuras de propiedad -en la mayoría de los casos familiares- pero al mismo tiempo subraya la falta de dinamismo que caracteriza al sistema económico-financiero de nuestro país.
Corporaciones con propiedad generalizadade hecho, cada vez son menos (aunque mucho más grandes): 13 acciones en total, que valen el 20,5% de la capitalización de Milán.
En detalle, empresas familiares son 152 y pesan exactamente un tercio de la capitalización bursátil de la lista. Empresas públicas, en cambio, son el 10% del total y representan el 38% del valor. Finalmente, en 23 empresas el control está en manos de acuerdos de accionistas.
En cuanto a la composición de la base accionarial, la inversores institucionales están presentes en 62 empresas italianas que cotizan en bolsa (60 en 2017), equivalentes a alrededor del 27% del mercado, y desempeñan el papel de accionistas significativos en 13 empresas, especialmente pequeñas.
Los inversores extranjeros, sin embargo, tienen participaciones significativas en 51 emisores, incluidas empresas de mediana y gran capitalización.
Llegando a 2019, el año pasado se registró la mayor tasa de disidencia de los inversores institucionales sobre las políticas de remuneración. En particular, los votos en contra y las abstenciones alcanzaron el 44% de las acciones de las instituciones, 12 puntos porcentuales más que en 2012.
