“Han llovido sobre los mercados dos grandes regalos: la tregua comercial entre Estados Unidos y China y la nueva actitud expansiva de los bancos centrales, en primer lugar de la Fed”. Así lo afirma Alessandro Fugnoli, estratega de Kairos, en el último episodio de su videocolumna “Al 4° piano”.
En el primer frente, según Fugnoli, el de Washington y Pekín debe interpretarse como una tregua "estratégico-política". El conflicto entre China y Estados Unidos tiene raíces profundas y el problema no se resolverá por completo ni siquiera en los próximos años. Sin embargo, la capacidad de contener este conflicto y ritualizarlo en reuniones y acuerdos es muy importante para el mercado, porque despeja el campo del riesgo de conflictos repentinos que podrían sorprender negativamente a los inversores. Ahora estamos en una fase de negociación que muy probablemente conducirá a un acuerdo. Un acuerdo que hace solo 2-3 semanas parecía imposible de alcanzar".
En cuanto a los bancos centrales, el estadounidense "debería haber subido los tipos al menos 2019 puntos básicos en 50, al menos sobre la base de previsiones consideradas válidas hasta finales del año pasado -recuerda Fugnoli-. En cambio, antes anunció que no los subirá y ahora ha comenzado a dejar claro que los bajará. Inicialmente, los mercados pensaron que la reducción máxima podría ser de 50 puntos básicos, mientras que ahora algunos analistas llegan a plantear hipótesis de recortes más sustanciales, de hasta un punto porcentual. Esto cambiaría completamente el escenario este año, considerando que tanto las acciones como los bonos cotizan a las tasas que determinan los bancos centrales”.
Pero todo esto tiene un precio: “La economía mundial sigue desacelerándose – subraya de nuevo el estratega de Kairos – El fenómeno empieza a involucrar también a Estados Unidos y durará algunos meses más. Por eso, Trump ha cambiado su actitud hacia China de forma espectacular, haciendo afirmaciones mucho más modestas que en el pasado y que casi seguro serán aceptadas. Esto se deriva del hecho de que Trump apunta a una economía que funcione y un mercado de valores que continúa registrando nuevos máximos para su reelección”.
