Continúa la subida al Paraíso de Finmeccanica. Tras la subida récord del lunes (+18%), el holding público encabezado por Giuseppe Orsi logró un nuevo salto del 11,76%. Un salto adelante que no puede vincularse únicamente al rumor de una posible implicación de Cdp y Ferrovie dello Stato en el plan de Ansaldo Breda. Si acaso, en el origen del relanzamiento del grupo de defensa está la combinación de varias noticias positivas en el frente de pedidos: la más importante es sin duda el suministro por parte de Alenia a Israel de 30 aviones de entrenamiento por 1 millones de dólares. Pero el pedido en Tel Aviv no es el único: en los últimos días se habían anunciado pedidos por 112 millones para el grupo Telespazio. El lunes 13, la filial Agusta Westland había realizado pedidos por un valor total aproximado de 730 millones correspondientes a más de 100 helicópteros para uso comercial en la feria Hell-Expo que se desarrolla en Dallas. En definitiva, en el espacio de una semana la cartera de pedidos de la compañía se ha enriquecido con cerca de dos mil millones de pedidos, lo que confirma que la compañía, tras superar un dramático 2011 y archivar un drástico saneamiento presupuestario, tiene lo necesario para iniciar el recuperación gracias a los nuevos pedidos, especialmente de los países emergentes.
Y así los analistas, incluso antes del Consejo de Administración de las cuentas de 2011, ya se proyectan sobre las perspectivas para 2012. Para 2011, el consenso de analistas habla de un Ebita negativo de 200 millones de euros, con una pérdida neta de algo menos mil millones (960 millones). La recaudación de pedidos debería rondar los 18 millones de euros. La deuda neta debería ser igual a 3,4 millones de euros. Finalmente, el mercado considera probable que la nueva alta dirección proceda a completar la limpieza de balance: habrá otros saneamientos (cifra precisa en torno a los mil millones) ligados en gran medida a la revisión a la baja del fondo de comercio de la filial estadounidense Dres.
Pero en 2012, año de la gran reestructuración, el Ebita debería recuperarse hasta un margen del 5,5% (unos 940 millones). La deuda, en caso de que la compañía consiga completar los planes de venta previstos (Ansaldo Breda a la cabeza) podría descender hasta los 2,5 millones de euros.
Básicamente todo dependerá de:
-
Recortar costos no recurrentes
-
La suspensión del dividendo,
-
La venta de activos no estratégicos
-
La reducción de las inversiones no estratégicas
-
La reestructuración de Ansaldo Breda, en caso de fracaso de los planes de venta y consecuente desconsolidación de la empresa (objetivo al que Orsi no renunciará)
Pero, sobre todo, es importante el reto en el frente de los nuevos pedidos, a adquirir sin descuidar el aspecto de la rentabilidad como sucedía en el pasado. En todo caso, se trata de desarrollar sinergias con la alta tecnología made in Italy, en el centro del manifiesto enviado por Finmeccanica a Confindustria en el que se insta a viale dell'Astronomia “asumir el liderazgo en el proceso de internacionalización de las empresas a través de la creación de una sala de control que define las prioridades y coordina las políticas de promoción”. Por el momento, precisa el documento, “los beneficios que obtiene Finmeccanica por pertenecer a Confindustria no son proporcionales a su importante compromiso económico a favor de la Asociación (4 millones de euros)”. Pero, por una vez, no se trata de sillones sino de rumbos y elecciones.
