Le empresas familiares no son sólo los de “al lado”. Los grandes conglomerados internacionales también se consideran empresas familiares, con una facturación de miles de millones y miles de empleados repartidos por todo el mundo pero cuya propiedad es principalmente atribuible a una familia.
Alfabeto (Google), Facebook, Alibaba, Lvmh (el gigante del lujo que controla Louis Vuitton y Chanel), Alibaba, Kering, incluso Ikea. Son todas las empresas que tienen el 20% del capital controlado por una familia o por quienes las crearon. Nombres del calibre de Mark Zuckerberg, Larry Page, Bernard Arnauld, Francois Henri Pinault.
En Italia, el ejemplo más fácil de pensar es, sin duda, fiat chrysler automóviles, la empresa símbolo de la industrialización del país, que tiene a Exor como su primer accionista, esa es la familia Agnelli. Pero FCA no es la única “empresa familiar” de nuestro país capaz de captar la atención de los mercados y, sobre todo, de los inversores.
LA FIRMA CRÉDITO SUIZA
Credit Suisse hizo un estudio – “La familia Credit Suisse 1000 en 2018″ – que revela cómo los llamados las empresas familiares en Bolsa lo hacen mucho mejor que las demás, superando a los mercados de renta variable en todas las áreas geográficas y en todos los sectores de especialización.
Las empresas familiares parecen tener un rendimiento inferior al de las empresas no familiares durante los períodos de mejora de las condiciones económicas o el sentimiento. No obstante, en una perspectiva a largo plazo, las empresas familiares están generando un mayor crecimiento de los ingresos en todas las geografías y mayores niveles de rentabilidad, lo que a su vez respalda la fuerte apreciación relativa de los precios de las acciones desde 2006.
¿Cuáles son las razones detrás de esta tendencia? Un papel fundamental lo juega, escribe CS, “el enfoque conservador y de más largo plazo destacado por las empresas familiares”, que tienden a depender menos de la financiación externa y soportan mejor la presión de los datos trimestrales.
La investigación analiza 1000 empresas familiares que cotizan en Bolsa comparando su comportamiento bursátil con el de 7000 empresas no familiares en tres horizontes temporales diferentes: 3, 5 y 10 años. Bueno, el estudio muestra que los primeros registran mayor crecimiento de ingresos y ebitda, con mayores márgenes y mayores retornos de flujo de caja.
Resultados claros no solo entre las grandes empresas estadounidenses, sino también en Europa, donde desde 2006 las empresas familiares superan a "sus rivales" por 476 puntos básicos.
LAS MEJORES EMPRESAS FAMILIARES ITALIANAS
En Italia, en los últimos 10 años, 9 empresas familiares han superado a las empresas no familiares en términos de rentabilidad y crecimiento de ingresos.
mirando el ranking europeo elaborado por Credit Suisse a partir de rendimiento total del accionista, es decir, rendimiento en Bolsa más dividendos pagados, en quinto lugar - primero entre las empresas italianas - encontramos amplificador que en los últimos 3-5 y 10 años es la empresa italiana que mayor satisfacción ha dado a los accionistas con porcentajes de +40%, +28% y +16% respectivamente.
En segundo lugar entre los italianos (octavo en Europa) se coloca en cambio Grabaciones (+27%, +27%, +15%). Cierra el podio Ima (14º en Europa) con porcentajes de +16% en 3 años, +26% en 5, +16% en 10.
Le siguen en cuarto y quinto lugar Brembo (18) y Datalogic (20), mientras que en el sexto encontramos "el más grande": Fca (24). Séptimo lugar para Ergio (25), octavo para Interbomba (27). Cierra el pequeño ranking de las mejores empresas familiares italianas para rendimiento total del accionista Campari, 28 en Europa y XNUMX en Italia.
Dejando a un lado a FCA, es difícil no darse cuenta de cómo las empresas italianas mencionadas anteriormente representan la flor del Cuarto Capitalismo, medianas empresas independientes, que desde mediados de la década de XNUMX han consolidado su protagonismo en el país, al mismo tiempo que fortalecen su capacidad competitiva en los mercados internacionales. Empresas que ejemplifican bien la realidad productiva italiana. Baste decir que representan cerca de una cuarta parte de la manufactura nacional.
A nivel general, en los últimos 10 años, las empresas italianas controladas por familias han registrado mejores comportamientos bursátiles que sus "rivales", registrando un +26% frente al -19% de la Bolsa.
En Europa los porcentajes son aún mayores: +90% en 5 años, +149% en 10 frente a un Eurostoxx que marca un +28 y un +22% en los mismos horizontes temporales.
