Esta mañana, la Piazza Affari parece el cabo Kennedy. Salvo que en la plataforma de lanzamiento, en vez de satélites, están los bancos de nuestra casa en pleno despertar tras un largo sueño. Liderando la carrera está el ya marginado Monte Paschi que marca un salto de alrededor del 15% tras un aplazamiento por exceso de subida. Pero detrás del instituto sienés destaca la carrera del trío Bper +7%, Unipol +4.48% y Banca Bpm +4,6%. Sin pasar por alto los fuegos artificiales con los que Unicrédito +3.78% está a punto de despedirse de Jean-Pierre Mustier el jueves. Pero la carrera también concierne a otros grandes nombres: Entendimiento +2,60% celebrar las cuentas recién anunciadas, Mediobanca +2,51% los que se irán anunciando durante la semana. En definitiva, la primavera se ha adelantado a las bolsas gracias al efecto Draghi que promete hacer florecer ansiadas operaciones que de repente se hacen posibles.
La causa principal del aumento, de hecho, radica en la caída extraordinaria en la propagación, ahora a 95 puntos, el más bajo desde 2015, un fenómeno que esta vez juega a favor de la consistencia del capital del sistema: por una vez, la dependencia de los balances bancarios de los bonos del gobierno, el talón de Aquiles del sistema, resulta ser un comodín ganador porque un El descenso de 100 puntos básicos del diferencial con los bunds permite reforzar las ratios de capital y se traduce en un incremento medio de la ratio CET1 de 15-20 puntos básicos. Morgan Stanley predice una nueva caída en la brecha de los bunds a 80 puntos.
A esto hay que añadir el efecto de declaraciones del gobernador del Banco de Italia en el reciente congreso Assiom Forex. Ignazio Visco, hablando de la calidad de los activos del sistema, subrayó que en 2020 se realizaron transferencias de préstamos deteriorados por alrededor de 30 mil millones gracias también a la legislación "pro Monte Paschi" que permitió la transformación de parte de los activos para diferidos activos fiscales (DTA) en créditos fiscales en caso de venta.
Estas consideraciones generales sirven para comprender la situación en la que incluso iniciativas concebibles están tomando forma antes de la aparición de superMario en el horizonte:
- MONTE PASQUI. La atención de varios fondos asoma en el horizonte. Apollo Investment ya se ha presentado, pero otros inversores (Blackstone, Lonestar, Hellman & Friendman) están dispuestos a tener acceso a la sala de datos para examinar las cuentas del banco. Buenas noticias para Hacienda que pretende casarse con la banca. Incluso si la pista interna que conduce a Unicredit formada por Mario Orcel sigue siendo mucho más probable, según los analistas de Intesa San Paolo, la mejor solución.
- RIESGO A TRES. La noticia de una reunión entre el director general de Banco BPM, Giuseppe Castagna, con el máximo responsable de Unipol, Carlo Cimbri, para acelerar la boda con Bper Banca ha dado alas a los títulos implicados en la operación, por ahora solo en papel. Pero la atención crece.
- INTESA, CABALLO DE RAZA. “El enfoque prudente y proactivo del banco para la gestión de riesgos y la solidez de su modelo de negocio en comparación con los competidores nacionales”. Así lo apunta S&P al comentar los brillantes resultados de Intesa premiados hoy por el mercado: beneficio neto contable de 3,3 millones, dividendo de 3,57 centavos por acción en el año marcado por la emergencia sanitaria del Covid y la adquisición de Ubi Banca.
