La demanda fue abundante, pero los rendimientos, como se esperaba, aumentaron bastante. Así terminó el primer día de las maxi subastas del Tesoro estadounidense, juzgadas en todo caso como un éxito. El mercado absorbió sin esfuerzo la monstruosa oferta de letras del Tesoro: $151 mil millones en papel a corto plazo con un vencimiento de 4 semanas a seis meses más la oferta de $28 mil millones en bonos del Tesoro a dos años, o dos mil millones más de valores que vencen. Una avalancha de 179 millones a la espera de nuevas ofertas a medio-largo plazo. Una prueba muy exigente para la credibilidad de las finanzas estadounidenses, superada con creces, dado el aumento limitado de las tasas de interés.
EL T-BOND DE DOS AÑOS AL MÁXIMO DURANTE 10 AÑOS
La emisión a dos años, la más sensible a la dinámica de decisiones de la Fed, se asignó al 2,25%, la más alta en diez años. Pero no fue un mal resultado si tenemos en cuenta la combinación de varios factores negativos: el aumento del déficit ligado a la reforma fiscal y al gasto público combinado con la falta de recompras por parte de la Fed, tal y como prevé el plan de reducción de balance del banco central . En resumen, el mercado no cree en el repunte de la inflación, pero piensa que el aumento de los precios es el efecto colateral bien controlado de la recuperación. Al evaluar el aumento salarial de enero que desató los temores del mercado, señala Le Monde, no tuvo en cuenta que este año los ejecutivos trasladaron sus bonos de diciembre al nuevo año para aprovechar la menor carga fiscal de la reforma de Trump.
MIL MIL MILLONES DE PAPELES NUEVOS EN 2018
Pero no deja de ser una señal elocuente ante la tendencia alcista del coste del dinero. Una confirmación podría llegar con la publicación del acta de la última reunión de la Fed, prevista para esta noche, ante una nueva lluvia de ofertas de papel desde Washington.
De hecho, esta semana el Tesoro de EE.UU. está realizando dos subastas más, una por 35 millones de dólares para bonos a 5 años, otra por 29 millones de dólares para bonos a 7 años. Este año, según Deutsche Bank, debería haber 1.000 billones de dólares de nuevas emisiones, al mismo tiempo, según Credit Suisse, disminuirá la presencia de inversores extranjeros, que ya ha disminuido significativamente en 2017.
TAIWÁN +2,7% DESPUÉS DEL AÑO NUEVO
La tendencia alcista de los bonos frenó a los mercados bursátiles, comenzando con la caída de Wall Street después de seis días consecutivos de ganancias.
Esta mañana la Bolsa de Valores de Japón está a la paridad, mientras que el dólar sigue apreciándose frente al yen: el cruce ha alcanzado los 107,7. El euro también se debilita, bajando un 0,6% a 1,233 frente a la moneda estadounidense.
El mercado de valores de Hong Kong sube, el índice Hang Seng +0,8%. La Bolsa de Valores de Taiwán reabrió después de un largo receso por el fin de las vacaciones del año lunar. El índice Taiex gana un 2,7%. Shanghái y Shenzhen reabrirán sus puertas recién mañana. Seúl ha subido un 0,7%. Bombay +0,1%.
AMAZON (+1,4%) PATA A WAL MART (-10,2%)
Wall Street se dobló ayer por la paliza de Wal Mart. El gigante de la gran distribución se desploma un -10,2% tras la publicación de las cuentas. Las ventas de fin de año fueron inferiores a las previsiones, y el intento de crecer en el comercio electrónico, cada vez más dominado por Amazon +1,4%, parece haber fracasado. Target -3% y Kroger -4,2% también cayeron.
A la baja el Dow Jones (-1,01%), S&P 500 -0,58%. Aguanta el Nasdaq (-0,07%). El sector de los chips está en tensión (+2%) tras el aumento de la oferta de Qualcomm (-1,3%) sobre Nxp (+5,98%) hasta los 44 millones de dólares, un movimiento que se enmarca en la batalla de la misma Qualcomm para Rechazar la Ofensiva de Broadcomm Oferta pública.
ACEITE EN DESCENSO. LA ESPERA ESTÁ SUBIENDO POR LAS CUENTAS DE TENARIS
El petróleo baja: crudo Brent a 64,7 dólares el barril (-0,8%), desde el -0,7% de ayer. En Piazza Affari aumentan las expectativas para las cuentas de Tenaris (+0,88%). Mediobanca Securities confirmó la recomendación de rendimiento superior y el precio objetivo en 17,5 euros. Eni avanzó (+0,56%) después de que Banca Imi aumentara el precio objetivo de la acción a 19,4 desde 17,5 euros, confirmando la recomendación de compra.
EL ZEW SE VUELVE MÁS LENTO, DATOS DE FABRICACIÓN DE LA UE HOY
Una sesión bajo la bandera de la incertidumbre para las bolsas europeas que lidiaban con los signos de desaceleración económica percibidos por el índice de confianza alemán Zew y por los tirones de inflación que llegaban de los bonos del gobierno. Solo en las etapas finales se recuperaron los mercados de la Eurozona. Hoy los datos del PMI ayudarán a comprender si la carrera de la fabricación europea continúa o está destinada a ralentizarse.
En Milán, el índice Ftse Mib finaliza la sesión con una subida del 0,46% a 22.673 puntos, por detrás de Madrid +0,91%, Frankfurt +0,83% y París +0,64%.
La confianza del consumidor de la zona euro cayó más de lo esperado en febrero desde un máximo de 0,1 años en enero, según la estimación preliminar de la Comisión Europea. La Comisión dijo que la confianza del consumidor disminuyó a 1,4 puntos desde la cifra de enero revisada a XNUMX puntos.
UNIÓN BANCARIA: "EL PUESTO SIGUE"
La reunión de dos días del Eurogrupo y Ecofin en Bruselas registró "el punto muerto" sobre los avances en la unión bancaria europea. Este es el comentario de los ministros de Economía, Pier Carlo Padoan. Se debatió ampliamente la cuestión de los próximos pasos hacia la Unión Bancaria en la que, lamentablemente, se tuvo que registrar un punto muerto entre quienes, como Italia, ven la necesidad de introducir mecanismos de reparto de riesgos lo antes posible, y quienes creen que debemos reducir el riesgo”, dijo Padoan. Los nodos se refieren en particular al establecimiento de una garantía común sobre los depósitos y un mecanismo europeo para gestionar las crisis bancarias.
4 MIL MILLONES DE CTZ EN OFERTA. AUGE DE LOS BONOS ESPAÑOLES
Cierre leve para el mercado de bonos italiano, menos de dos semanas después de la votación. En general, las fluctuaciones de los BTP se mantienen contenidas. Desde principios de 2018, el tipo a diez años se ha mantenido entre el 1,90% y el 2,10%, mientras que el diferencial ha girado en torno a los 130 céntimos desde principios de febrero.
Ayer la rentabilidad del bono italiano a 2,07 años se situó en la zona del 135%, justo por encima de los niveles de cierre de ayer; el diferencial del Bund se detuvo en 132 puntos desde 3. El Ministerio de Economía pondrá a disposición entre 4 y 2019 millones de euros en la CTZ en octubre de 2022 y en los BTPEI en mayo de 2028 y mayo de 23 en la subasta prevista para el 1,5 de febrero. En detalle, la oferta será de entre 2 y 1,5 millones para el Ctz y entre 2 y XNUMX millones para los dos Btpei.
En cuanto a las subastas del segmento medio-largo del martes 27, Intesa Sanpaolo tiene previsto lanzar un nuevo BTP a 5 años junto con la reapertura del 2028 años febrero 2025 y el CCTEU 9, por un importe total de XNUMX millones.
España ha lanzado un nuevo índice de referencia a 31 años con vencimiento el 2048 de octubre de 6, emitido por un importe de 1,31 millones de euros. Madrid también colocó esta mañana 3,991 millones de papel a corto plazo. De nuevo en el sector primario, Alemania colocó en cambio 2020 millones del nuevo Schatz en marzo de 0,51, con un rendimiento medio que sube al -XNUMX%.
TELECOMUNICACIONES, BUZZI, OFICINAS DE CORREOS: ÁREA DE EDIFICACIÓN
Varias ideas positivas caracterizaron la sesión de Piazza Affari. Telecom Italia despertó (+3,01%), de cara a la presentación del plan de negocio el 6 de marzo que, según los analistas de Bank of America Merrill Lynch, podría dar un fuerte impulso a la acción. El bróker ha limitado el precio objetivo a 1,6 desde 1,62 euros (que sigue siendo muy superior al precio actual). Otro factor determinante es la separación de la red que podría allanar el camino para una posible fusión con Open Fiber.
Buzzi Unicem +3,66% entre las acciones preferidas, en línea con la tendencia del sector: los resultados de Heidelberg Cement dieron el pistoletazo de salida a las compras. Según Mediobanca Securities, la compañía con sede en Casale está en condiciones de aprovechar la recuperación de la demanda de cemento en todos los mercados en los que opera: Estados Unidos, Alemania, Benelux, Polonia y Rusia. Sesión positiva también para Cementir +1,46%.
Stm se reinicia (+2,64%) en la ola de la decisión de Qualcomm de subir la oferta por Nxp +6,17% de 39 a 44 mil millones de dólares.
Poste Italiane (+1,5%) complació a sus accionistas con el sorpresivo aumento del dividendo a 0,42 euros, casi un 8% superior al de 2016. La buena evolución de las cifras estuvo asegurada por los servicios de seguros y gestión de activos, con la Poste Vita Las primas netas del grupo aumentaron un 2% a 20,4 mil millones, sino también por el crecimiento del comercio electrónico: Poste controla un tercio del mercado de entrega.
Sesión positiva también para el resto de activos bajo gestión: FinecoBank +1,39%, Banca Generali +1,78% y Azimut +0,78% tras completar la compra de Sofia Sgr.
También rindió bien Ferrari (+1,75%) que ayer renovó el contrato de asociación con Philip Morris hasta 2021.
BANCOS ENTRAÑADOS, MPS DÉBILES
Piazza Affari se vio frenada por el desempeño contrastante del sector bancario italiano (-0,15% frente al +0,2% a nivel continental). El eco de los conflictos pesa mucho sobre la evolución de la Unión Bancaria.
Intesa cerró con una caída del 0,6% a pesar de la decisión de compra de UBS que elevó el precio objetivo a 3,35 euros desde 3,25 euros. Mejor Unicredit (+0,39%) y Banco Bpm (+1,19%).
La caída de Banca Monte Paschi (-0,93%) no se detiene. En el segundo día de la suba Creval, el derrumbe de la acción se establece en -0,19%. Fuerte crecimiento del valor de los derechos +9%.
JERSEY NEGRO RECORDATI
Entre las utilidades, ligero aumento de Terna (+0,13%). Gracias a la generación de caja, la deuda ha bajado a 7,8 millones.
En la retaguardia de la cesta principal se sitúa Recordati (-2,15%). Sesión negativa para Pirelli (-1,41%) e Ima (-0,79%) a pesar de los buenos resultados de 2017. Kepler Cheuvreux eleva el precio objetivo de la acción a 85 desde 82 euros (compra).
