El repunte del mercado de valores no muestra signos de detenerse. Nada, por el momento, parece capaz de frenar una carrera que involucra prácticamente a todas las principales listas de precios internacionales. Pero sucederá antes, está en el orden de las cosas. “Durante el viaje es inevitable que haya momentos de incertidumbre. Si estos momentos de incertidumbre van acompañados, además de valoraciones elevadas, también de posiciones especulativas cargadas, entonces la corrección, tarde o temprano, se vuelve inevitable”, explica el estratega de Kairos, Alejandro Fugnoli, en el último episodio de su podcast “En el 4to piso”. De hecho, según él, “la subida de las acciones será más sólida si se hace una pausa”. Lo que no significa que veremos una ola de toma de ganancias en el corto plazo. De hecho, el mercado tiene disponible otra forma más suave de desintoxicación. “Esta posibilidad consiste en una fase lateral ligeramente más larga y con un aumento de la volatilidad que induzca a quienes están sobrecargados a aligerar sus posiciones sin salir perjudicados", subraya Fugnoli.
Mercado de valores: ¿cómo funcionan las fases de corrección?
En primer lugar, subraya el estratega, predecir el momento de una corrección es “prácticamente imposible. Por regla general, cuanto antes suceda, mejor, porque así puede ser más dulce".
Tradicionalmente se dice que El mes más adecuado para vender es mayo.. ¿Por qué? Porque tras las compras de los primeros meses -realizadas primero por operadores profesionales y después por inversores individuales- "en un momento determinado, cuando los inversores están cargados, el mercado se vuelve vulnerable y esto suele ocurrir después de unos meses de crecimiento ininterrumpido". .
Y aquí es donde viene la solución. Sin embargo, Fugnoli tranquiliza: “para los inversores, un poco más de volatilidad no tiene por qué ser preocupante, obviamente siempre que la tendencia subyacente sigue siendo positiva. Para entender la tendencia subyacente, hay que observar las tasas y el crecimiento de las ganancias".
Bolsa: 18 meses de subidas. ¿Lo que sucederá?
El repunte bursátil comenzó hace 18 meses, pero las tasas han seguido aumentando desde entonces. “La tasa de interés oficial en Estados Unidos era del 3.25 por ciento en octubre de 2022 y hoy es del 5.50. El rendimiento a diez años era entonces de 2.80 y hoy de 4.10. Un marciano diría que los tipos altos son buenos para los mercados bursátiles. En realidad, lo que explica el excelente comportamiento de la Bolsa es sobre todo la tendencia de los beneficios, que siguieron creciendo después del mínimo en 2020", explica Fugnoli. La base de este aumento es el crecimiento de la inflación, pero sobre todo la desempeño de las empresas de alta tecnología.
Según las previsiones del estratega, el crecimiento de los beneficios debería continuar este año y el próximo, además en junio comenzará un ciclo de recortes prudentes de los tipos. Por tanto, la tendencia subyacente de las acciones debería seguir siendo positiva.
¿Como comportarse? “Más que rotar de un sector a otro, los inversores tendrán que volverse más selectivo dentro de cada sector. Pensemos en los famosos Siete Magníficos de las grandes tecnológicas. Nvidia, desde principios de este año, ha subido un 76 por ciento. Tesla, por el contrario, cayó un 30%, por lo que cada empresa tiene su propia historia. Con la desaceleración de los índices, será más importante estudiar empresas individuales. Será más desafiante, pero también más rentable”, concluye Fugnoli.
