La cobertura mediática del largo verano griego se vio algo eclipsada por los temores sobre una desaceleración de la economía china, que ha causado estragos en los mercados. Esos primeros días de agosto, cuando Grecia y los acreedores internacionales intentaban ponerse de acuerdo sobre el tercer rescate de 86 millones de euros para Atenas, parecen lejanos.
Tras llegar a un acuerdo y redactar un memorándum de los próximos pasos griegos dentro de tres años, el primer ministro griego, Alexis Tsipras, ha decidido dimitir y dejar que el pueblo griego decida de nuevo. Cita entonces en las urnas el domingo 20 de septiembre.
Las últimas encuestas dan al primer ministro saliente el favorito, aunque sea ligeramente en comparación con los conservadores de Nueva Democracia. Los diversos encuesta de salida sugieren que la posibilidad de ganar una gran mayoría es remota. Así que la atención vuelve a Grecia y es útil ver cómo reaccionan los mercados.
bolsa
Desde principios de año, el índice de la Bolsa de Valores de Atenas sigue en fuertes pérdidas y marca -19,11%. Naturalmente, se vio afectado no solo por la fuerte caída debido a las preocupaciones griegas, sino también por el colapso de los mercados bursátiles mundiales debido a los temores sobre China, hasta el punto de que el mínimo se alcanzó el 24 de agosto. Desde ese lunes, la Bolsa griega ha subido un 17,60%, superando los mínimos de los primeros días de agosto.
CDS
En cuanto al valor de los CDS a 5 años, y por tanto implícitamente la probabilidad de default del país, los valores del caluroso verano (8.532 puntos) ya están lejanos; hemos asistido a una paulatina reducción de las cotizaciones de los CDS, hasta casi estabilizarse en las últimas dos semanas entre 1.450 y 1.500 puntos.
Rendimientos de los bonos
La curva de rendimiento de los bonos del gobierno griego se invierte constantemente, con un rendimiento de 2 años más alto que el rendimiento de 10 años, una indicación de que la agitación continúa. Sin embargo, el diferencial de rendimiento se ha reducido significativamente en comparación con hace unos meses.
La rentabilidad de los bonos del Estado a 2 años se sitúa actualmente en el 10,72%, cifra sustancialmente estable en este último periodo, tras una caída de 1.900 puntos básicos desde los máximos de mediados de junio (29,10%). El bono a 10 años, por otro lado, ha sido menos volátil que el bono a corto plazo y actualmente cotiza a poco más del 8%.
En general, en vísperas de las elecciones, los mercados financieros no parecen estar especialmente preocupados. Habrá que esperar a los resultados del 20 de septiembre de 2015. Y, sobre todo, habrá que entender si el nuevo gobierno será capaz de formar una amplia mayoría, para ver la reacción real de los mercados.
