La esperada reunión del BCE presidida por Mario Draghi confirma las expectativas de un recorte de tipos de interés de 25 puntos básicos al 1% (el segundo recorte desde el inicio de su mandato) y de un paquete de medidas no convencionales ("amplio y complejo", definió Draghi) para facilitar la circulación de liquidez entre los bancos. Y por lo tanto un mejor y mayor acceso al crédito para hogares y empresas. La discusión fue acalorada, dijo Draghi, y las decisiones se tomaron por mayoría de votos, es impensable que pueda haber unanimidad en todas las medidas 9-10. Entre intervenciones decisivas, dos operaciones de refinanciación para dotar a las entidades financieras de liquidez ilimitada durante 36 meses y la ampliación de los valores que los bancos pueden ofrecer como colateral con la inclusión de ABS que tengan al menos un único rating A (además de los ya aceptados). La zona del euro, dijo Draghi, está sujeta a una gran incertidumbre y tensiones de mercado intensificadas.
La Bolsa de Milán reacciona positivamente tras el anuncio de las medidas no convencionales y sube un 0,34%. Pero el efecto dura poco: el Ftse Mib desinfla la carrera a medida que llegan más detalles de la conferencia de prensa de Draghi. Por lo tanto, Milán vuelve a estar en números rojos y ha bajado un 3%. El resto de mercados europeos también se mueven en territorio negativo: el Cac cae un 2,14%, el Dax un 1,51%, el Ftse 100 un 0,42%.
BCE REDUCE ESTIMACIONES DEL PIB DE 2012
INFLACIÓN SUPERIOR AL 2% DURANTE VARIOS MESES
Pesa mucho el recorte de las estimaciones sobre el PIB de la eurozona para 2012 que se esperaba entre el -0,4% y el +1% frente a las estimaciones de hace tres meses del +0,4% y el 2,2%. En 2011 se espera que el PIB crezca entre 1,5% y 1,7% frente a las estimaciones anteriores entre +1,4 y 1,8%. Las previsiones sobre la inflación también han cambiado: para 2011 el BCE prevé una subida de los precios de consumo de entre el 2,6% y el 2,8% (2,5%-2,7% hace tres meses) y para 2012 entre el 1,5% y el 2,5% (1,2%-2,2% % hace tres meses). Una inflación que, por tanto, se mantendrá por encima del 2% durante varios meses porque está influenciada por los precios de la energía y las materias primas, pero que posteriormente debería disminuir a finales de 2012 porque en el actual contexto de incertidumbre las presiones sobre precios, salarios y costes siguen siendo moderadas.
Pero el mercado también está decepcionado por la falta de indicaciones sobre nuevas compras de bonos del gobierno. El Banco Central Europeo "nunca ha discutido la posibilidad de poner un límite a los rendimientos" o a los diferenciales de los países en dificultad, respondió Draghi cuando se le preguntó si el BCE está preparando un relanzamiento de las compras de bonos del gobierno tras la implementación de un "contrato presupuestario". en la UE, eliminando la idea de que el BCE pueda asumir un papel de prestamista de última instancia. Para Draghi, un nuevo "acuerdo presupuestario" entre los países de la Unión Europea que comprometa la consolidación fiscal es en todo caso un elemento clave para devolver la estabilidad a los mercados financieros. Tras la rueda de prensa, el diferencial Btp-bund se mantuvo por encima de los 400 puntos básicos con un diferencial de rentabilidad entre ambos bonos de 402,5 puntos con una rentabilidad a 6,11 años del XNUMX%.
ITALIA, CONSOLIDACIÓN FISCAL INEVITABLE
MOVIMIENTO ALENTADOR, AHORA CRECIMIENTO
En el frente de la situación italiana, Draghi se expresó positivamente sobre la maniobra de Monti que, dice, "contiene elementos muy alentadores" y sin duda reforzará la confianza. La consolidación fiscal, precisó, es inevitable, no hay mucho donde elegir y es cierto que en el corto plazo es una medida que contrae la economía. Pero la pregunta es, continuó, ¿qué se puede hacer para contrarrestar estos efectos? El crecimiento es ahora clave y el marco de reformas para aumentar la competitividad, la creación de empleo y el crecimiento es esencial.
PRÉSTAMO JURÍDICAMENTE DIFÍCIL AL FMI
NO ES PROBABLE QUE HAYA EL FIN DE LA EURO
Luego está la cuestión del papel que puede jugar el BCE en la crisis europea. En los últimos días se había hablado de la financiación del FMI por parte del BCE, lo que a su vez ayudaría a los países en dificultades a eludir las restricciones del tratado del BCE. Es "jurídicamente muy complicado" hipotetizar un préstamo del BCE al FMI para financiar países en dificultades de la zona euro", ha comentado Draghi, la cuestión es "respetar el espíritu de los tratados europeos" que impiden que la Eurotorre financie los países miembros. ¿Es el caso prepararse para la hipótesis de la quiebra del euro a través de un plan del banco central? “Sería imprudente -comenta Draghi- crear un plan de contingencia sobre una contingencia que se cree que no tiene probabilidad”. El euro subió a 1,3420 frente al dólar tras la conferencia del BCE.
