El recorte de tipos de interés del BCE tomó por sorpresa al mercado. Solo tres de los 70 economistas entrevistados por Bloomberg esperaban realmente una decisión de este tipo de la reunión de ayer. Entre otras cosas, la decisión no fue tomada por unanimidad por el Consejo de Gobierno del BCE, pero con una mayoría significativa. Los miembros de la junta, como explicó el propio Draghi, no estaban divididos sobre si se debía hacer o no el corte, sino sobre el momento, es decir, si el movimiento debía hacerse en la reunión de ayer. “Pensamos que el recorte decisivo de hoy es efectivo y hemos visto reacciones de los mercados en ese sentido. En general, creemos que esta decisión respaldará los préstamos a hogares y empresas también a través de tasas de interés reales más bajas”, explicó Draghi. Si el momento ha dejado al mercado sorprendido, en las horas posteriores a la reunión los operadores están dando la bienvenida al movimiento de manera positiva.
“Draghi, a pesar de los escépticos que reinan en el mercado sobre la hipótesis de un recorte de tipos, rompe las vacilaciones y también las vacilaciones de los alemanes llevando el refi al 0,25%”, comentó claudia segre a la agencia Radiocor, explicando que es un mínimo histórico que ve al BCE proactivo junto a un BoE que mantiene su plan de recompra de bonos sin cambios, de manera similar a la Fed, que efectivamente pospuso la reducción gradual a 2014”. En definitiva, según Segre los bancos centrales vuelven a ser los protagonistas con el BCE que "se muestra atento al debate sobre la deflación, como a una deriva que la UE no puede permitirse el lujo de emprender".
Por Investigación Barclays se trata de un movimiento que se produce tras la caída de la inflación y que podría revelar que el Instituto de Frankfurt "probablemente no se siente cómodo con las perspectivas" que ha asumido recientemente la dinámica de los precios. Y creen que podría estar sobre la mesa la perspectiva de un nuevo recorte del tipo de refinanciación y que podría reabrirse "la cuestión de un tipo negativo de los depósitos en el Banco". Sin descartar una nueva operación de liquidez, quizás en conjunción con los plazos de principios de año.
Entre las principales razones aducidas por los analistas también se encuentra la voluntad de debilitar el euro, aunque ayer Draghi insistía en reiterar que los factores monetarios no jugaron ningún papel en la decisión. "El tipo de cambio del euro no se mencionó, no se mencionó y no desempeñó un papel", dijo, y reiteró que "sin embargo, el tipo de cambio, como otros factores, sigue siendo un elemento importante para lograr nuestro objetivo de precio estabilidad y crecimiento”. Cuando se anunció el recorte, el euro perdió más del 1% frente al dólar.
para analistas de HSBC el movimiento representa sólo el primer paso obvio en la dirección del euro a la baja. Y seguro que no será la última. La sorpresiva decisión del BCE de bajar los tipos a un mínimo histórico del 0,25% debilitó al euro y esto "es, con toda probabilidad, exactamente lo que quiere el Banco Central Europeo", apuntan los analistas del BCE que recuerdan cómo las exportaciones, el principal motor del crecimiento económico de los últimos trimestres, se ven amenazados por la apreciación del euro. Para los analistas de hoy, una moneda única más débil tendrá un doble efecto: ayudará a impulsar los precios a través de mayores costos de importación, con el mérito de reducir el riesgo de deflación.
En la misma línea también Gregorio De Felice, economista jefe de Intesa Sanpalo por lo que el objetivo del BCE es debilitar la moneda y también, sobre todo, aclarar que no habrá alineamiento de los tipos europeos con los estadounidenses cuando comience el tapering de la Fed. “Creo que una de las principales razones detrás de la decisión del BCE de recortar el de referencia es mantener bajo el tipo de cambio euro-dólar", dijo De Felice, señalando que "bajar los tipos, y sobre todo hacerlo por sorpresa, ya que casi nadie lo esperaba para hoy, contribuye a debilitar la moneda europea y a dar a nuestra competitividad un descanso". Para De Felice, este movimiento no excluye otras medidas y el mensaje lanzado por Draghi es "deliberadamente muy expansivo, tanto en términos de perspectivas como de colocaciones, hasta julio de 2015".
“Aunque Draghi no se refirió explícitamente a la fortaleza reciente del euro, parece lógico que la decisión sea en parte un esfuerzo por debilitar la moneda común. Con tipos tan cercanos a cero, el BCE podría estar intentando estimular el crecimiento y luchar contra la deflación mediante un euro más débil”, comenta también David M. Lebovitz de JpmOrgan, quien añade: “a la luz de la reciente fortaleza del euro, será interesante vea si otros bancos centrales interpretan el movimiento de hoy como un esfuerzo por debilitar la moneda, lo que puede traer a la mente el debate que rodeó la implementación de Abenomics en Japón. Finalmente, la decisión plantea la cuestión de cómo reaccionará el BCE si no se materializa un mayor crecimiento e inflación, y si una tasa de depósito negativa, el uso activo de OMT u otras medidas no convencionales".
Sin embargo, el economista Alberto Quadrio Curzio señala que estamos en un contexto de trampa de liquidez (después de este corte solo queda cero) y todo esto puede no ser suficiente si no va acompañado de políticas de inversión. “En mi opinión -precisó- todo esto no es suficiente porque si no se relanza el crecimiento económico con intervenciones en la variable inversión, de forma directa, y hablo de inversiones a escala europea, financiadas con fondos europeos, la salida de la recesión y de esta espiral será muy lento”.
