“Las primas de riesgo asociadas con los temores sobre la reversibilidad del euro son inaceptables y deben abordarse de manera sustancial. El euro es irreversible”. Claro y explícito, el mensaje del boletín mensual de agosto del Banco Central Europeo pone en blanco y negro las palabras del último discurso del presidente del BCE, Mario Draghi. No hay vuelta atrás desde la moneda única. “El Consejo de Gobierno puede considerar implementar más medidas de política monetaria no convencional según sea necesario” para reducir la “fragmentación de los mercados financieros” que “dificulta el funcionamiento efectivo de la política monetaria”. Pero estos se anunciarán "en las próximas semanas".
Pero mientras tanto"Responsables políticos economías de la zona del euro deben continuar con gran determinación la consolidación de las finanzas públicas, reformas estructurales y construcción del marco institucional europeo“. “Gobiernos”, continúa la nota, “deben estar preparados para activar el EFSF/ESM en el mercado de bonos en caso de circunstancias excepcionales en los mercados financieros y riesgos para la estabilidad financiera, en cumplimiento de condiciones estrictas y efectivas de acuerdo con los lineamientos establecidos”. Así se reitera la invitación de Draghi de la semana pasada.
Los datos que se desprenden del Boletín no son muy alentadores. El crecimiento económico en la zona del euro "sigue siendo débil" en un contexto de persistentes tensiones en los mercados financieros y de mayor incertidumbre que pesa sobre el clima de confianza”. En Europa a los 17"la tasa de desempleo sigue aumentando" en junio se situó en el 11,2%, un aumento de 1,2 puntos porcentuales respecto al mismo mes de 2011. Los más jóvenes son siempre los más afectados. Y para el tercer trimestre, “las encuestas apuntan a nuevas pérdidas de empleo, a un ritmo sostenido, tanto en la industria como en los servicios”.
Para inflación, “La estimación preliminar de Eurostat indica que la inflación interanual medida por el IAPC en julio fue igual a 2,4% en la zona del euro”, sin alterar en comparación con el mes anterior. “Con base en los precios actuales de los contratos de futuros de petróleo”, explica la nota, “la inflación debería caer aún más en el transcurso de 2012, para volver por debajo del 2 por ciento el año siguiente.
El ritmo subyacente de la expansión monetaria sigue siendo moderado. En términos interanuales, el crecimiento de M3 fue del 3,2% en junio, ligeramente superior al 3,1% de mayo. En cuanto a los préstamos al sector privado, sin embargo, el índice cayó a 0,3% en junio, desde 0,5% en mayo. La moderada expansión del crédito refleja principalmente la actual coyuntura económica, la mayor aversión al riesgo y el ajuste en curso de los balances de familias y empresas, elementos todos ellos que afectan a la demanda de crédito.
Sin embargo, mirando hacia atrás, se han logrado avances en los últimos años. “De 2009 a 2011, los países de la zona del euro redujeron, en promedio, su relación déficit/PIB en 2,3 puntos porcentuales y el déficit primario mejoró en alrededor de 2 puntos porcentuales. En la zona del euro, continúa el reequilibrio de las finanzas públicas”. Además, "los costes laborales unitarios y la evolución de la cuenta corriente han comenzado a sufrir un proceso de corrección en la mayoría de los países más golpeados por la crisis", pero, concluye la nota, "ahora es crucial que los Estados miembros apliquen con determinación las recomendaciones específicas para cada uno de ellos".
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