Es una guerra abierta contra el riesgo de deflación. Después el recorte en la tasa de referencia del 0,25 al 0,15%, nuevo mínimo histórico, el presidente del BCE, Mario Draghi, anunció en rueda de prensa en Fráncfort un "paquete de medidas" para que la inflación vuelva a la Eurozona "cerca pero por debajo del 2%", es decir en línea con los objetivos del instituto central.
En primer lugar, la Eurotower detendrá las operaciones semanales con las que reabsorbe la liquidez creada por la compra de bonos del Estado durante la crisis de la deuda, que asciende a unos 165 millones de euros.
Las nuevas medidas anunciadas por Draghi incluyen entonces "nuevas operaciones de refinanciación a largo plazo para el sistema bancario (o subastas Ltro, como las de diciembre de 2011 y febrero de 2012, ndr), un trabajo preparatorio vinculado a la compra de ABS (valores titulizados garantizados por préstamos e hipotecas que el BCE acepta de los bancos como garantía, ed) y una prórroga de los préstamos a tipo fijo".
Habrá dos préstamos Ltro a bancos (septiembre y diciembre de 2014), pero esta vez, a diferencia de las dos operaciones anteriores, estarán vinculados al uso de liquidez a favor de familias y empresas (por lo que tomarán el nombre de de Tltro, es decir, operaciones de financiación a más largo plazo dirigidas), con exclusión de las hipotecas para adquisición de vivienda. Los préstamos vencerán en 2018. El monto inicial que se movilizará para estas intervenciones será igual a 400 mil millones de euros.
En una primera fase, los bancos podrán pedir prestado hasta el 7% de sus préstamos totales al sector privado (no financiero) neto de los préstamos hipotecarios pendientes al 30 de abril de 2014.
Además, desde marzo de 2015 hasta junio de 2016, las contrapartes de estos préstamos podrán solicitar nuevos préstamos cada trimestre hasta tres veces el importe de sus préstamos al sector privado no financiero de la Eurozona (de nuevo sin incluir hipotecas).
En cuanto al tipo de interés de los préstamos Ltro, se establecerá, en función del vencimiento de cada operación, teniendo en cuenta el tipo principal de refinanciación de la Eurozona vigente en el momento de la operación más diez puntos básicos. Después de dos años será posible comenzar a pagar los préstamos.
Todas estas medidas también eran necesarias porque, mientras tanto, el BCE ha vuelto a recortar sus estimaciones de inflación para la Eurozona, situándolas en el 0,7% para 2014, el 1,1% para 2015 y el 1,4% para el año siguiente. Hace tres meses los economistas pronosticaban 1%, 1,3% y 1,5% respectivamente.
