En los mercados, el contrato del gobierno entre Movimento 5 Stelle y Lega provocó un "aumento considerable" en el diferencial entre los bonos del gobierno italiano y los Bunds alemanes. El Banco Central Europeo señala esto en su boletín económico, y agrega que esta tendencia también ha involucrado los problemas de otros países de la eurozona. “Después de mostrar fluctuaciones relativamente moderadas en la primera parte del período de revisión, los diferenciales de los bonos del gobierno italiano aumentaron considerablemente después del 15 de mayo, leemos, cuando los mercados se dieron cuenta de los detalles contenidos en la propuesta de programa presentada por el nuevo gobierno. Desde entonces, las condiciones en los mercados de bonos soberanos se han mantenido volátiles con los diferenciales de los bonos del gobierno italiano muy por encima de sus niveles de abril. Los mercados de deuda pública de otros países de la zona del euro también se vieron afectados en diversos grados”. Un problema serio pero que el El gobierno estrellado en la liga parece ignorar.
En general, según el BCE, “los diferenciales de la deuda pública han mostrado un nivel de volatilidad considerable desde la segunda quincena de mayo, en un contexto caracterizado por la incertidumbre política en Italia. Las fluctuaciones en los mercados de bonos del gobierno se han extendido en parte a otros segmentos del mercado y la volatilidad en los mercados bursátiles ha aumentado”.
RIESGO RETROCEDE EN PENSIÓN
Además, el BCE advierte del "alto riesgo" de que países como Italia y España den "pasos atrás" en la reforma de las pensiones. Un análisis de laInforme de Envejecimiento 2018, de donde se desprende el riesgo de que “en algunos países, por ejemplo Italia y España, se produzcan retrocesos respecto a las reformas de pensiones adoptadas anteriormente. Además, el mismo riesgo podría incrementarse para países donde, a la fecha, se esperan caídas significativas en las tasas de reemplazo. En tales casos, alternativamente, el riesgo de transferencias cada vez mayores de asistencia social podría aumentar si los planes de pensiones privados no pueden llenar el vacío.
PELIGRO DESVÍO SIGNIFICATIVO EN CUENTAS
También por este motivo, Italia se encuentra entre los siete países de la zona del euro que este año corren el riesgo de una "desviación significativa" de los objetivos de financiación pública previstos por los pactos de la UE: "Según las proyecciones de la Comisión Europea, en 2018 la mayoría de los países que aún no hayan logrado una situación presupuestaria sólida no cumplirán sus compromisos en virtud de los Pactos de Estabilidad y Crecimiento”.
La entidad monetaria no oculta sus críticas a la aplicación de las reglas del nuevo pacto de cuentas operado por la Comisión, que según el BCE va "en detrimento de la total transparencia, coherencia y previsibilidad de todo el marco de referencia".
“Entre los siete países de la zona del euro que, según la Comisión, corren el riesgo de una desviación significativa de la parte preventiva del PSC en 2018, cuatro – leemos – Bélgica, Francia, Italia y Portugal tienen ratios de deuda sobre PIB superiores al 90 por ciento. centavo”.
“Si bien, en general, las recomendaciones específicas de cada país siguen el principio de que los amortiguadores fiscales deben acumularse en tiempos económicos buenos, el enfoque estándar tiene algunas excepciones. Las recomendaciones dirigidas a España y Eslovenia para 2019 prevén un esfuerzo estructural inferior al acordado en base a la matriz de la parte preventiva del Pacto -leemos-, es decir, igual al 0,65 por ciento en lugar del 1 por ciento del PIB. La desviación del requisito previsto por la matriz se basa en una evaluación económica que se refiere en particular al alto desempleo”.
“Este enfoque –señala el BCE– refleja la 'discreción' adoptada al otorgar una reducción en los requisitos de ajuste a dos países en 2018: del 0,6 al 0,3 por ciento del PIB para Italia y del 1 al 0,6 por ciento del PIB para Eslovenia, en este caso sin más margen de desviación. Tal aplicación del Pacto de Estabilidad y Crecimiento es posible en detrimento de la total transparencia, coherencia y previsibilidad de todo el marco de referencia”.
RECUPERACIÓN DE LA INFLACIÓN EN JUNIO
En tanto, en junio la inflación registró un aumento de 0,3% mensual y 1,4% anual (en aceleración frente al +1% de mayo). Esta es la estimación preliminar publicada por Istat que observó: "la inflación de junio continúa creciendo en los componentes más vinculados a las compras diarias de los consumidores".
De hecho, el motor de la aceleración del crecimiento de los precios de consumo vuelve a ser "los productos de alta frecuencia de compra, que registran un aumento de precios anual de más del doble del general, empujando la inflación a niveles de mayo". 2017”. Una contribución inflacionaria se deriva también de los precios de los servicios relacionados con el transporte, que muestran tensiones crecientes desde principios de año
Por tanto, la aceleración de la inflación se debe principalmente a los precios de los bienes energéticos no regulados (del +5,3% en mayo al +9,4%), tanto de los alimentos elaborados (del +1,7% al +2,4%) como en bruto (del +2,4% % en mayo al +3,4%) ya los precios de los servicios relacionados con el transporte (del +1,7% al +2,9%).
Los precios de los productos alimenticios, del hogar y de cuidado personal aumentaron un 0,2% mensual y un 2,6% anual (desde el +1,7% registrado en mayo).
Los precios de los productos de compra frecuente subieron un 0,4% en términos trimestrales y un 2,9% en términos tendenciales (frente al +2% del mes anterior).
En junio hay un auge de los precios de la pasta y el vino. Según las estimaciones preliminares publicadas por Istat, para los alimentos elaborados, que registran crecimientos tanto en situación actual como en tendencia (+0,8% y +2,4% respectivamente), los incrementos se generalizan en los distintos productos del agregado: entre estos, se destacan los incrementos en los precios de los Vinos de Uva (+0,7% mensual y +6,3% anual, desde +5,6% en mayo) y los de Pasta seca, pasta fresca y preparaciones de pasta (+2,8% en términos cíclicos y +6,6% respecto a junio del año pasado, desde +3,6% en mayo).
Los precios de los alimentos no elaborados, por su parte, disminuyeron un 0,9% frente al mes anterior y se aceleraron en forma anual (de +2,4% observado en mayo a +3,4% en junio); esto se explica principalmente por la dinámica de los precios de las hortalizas frescas o refrigeradas distintas de la patata, que cayeron un 2,1% frente a mayo y registraron un cambio de tendencia anual (de -1,3% el mes anterior a +4,6% el mes pasado). junio), en gran parte debido a la comparación con el mes de junio del año pasado cuando la desaceleración económica fue mucho más marcada y alcanzó el -7,7%. Entre los alimentos no elaborados, cabe señalar que la fruta fresca y refrigerada registró un descenso económico del 3% y una ligera desaceleración del +8,1% de mayo al +7,8%.
