En Wall Street, 2017 ya ha comenzado. El saldo de las operaciones realizadas ayer, como exige la normativa, está previsto para el lunes 2 de enero. Esta nota técnica sirve para explicar el fuerte vuelco del mercado, dominado por la toma de beneficios en renta variable, más que justificada por el rally de las últimas semanas, pero también por la caída del dólar y por las fuertes compras de subastas de bonos del Tesoro en 5 años. Hemos entrado así en una nueva fase: tras el asombro por la novedad de la elección de Donald Trump, estamos a punto de aceptar la nueva realidad y los problemas que conlleva.
Por otro lado, no hay sombra de novedad en la actitud de los socios europeos ante la recuperación de la banca italiana. El Ministerio de Hacienda alemán expresó ayer sus temores sobre el plan de rescate del Monte dei Paschi di Siena, subrayando que Roma debe acatar las normas europeas. "El BCE y la Comisión Europea deben verificar y asegurarse de que las autoridades italianas cumplan con las normas europeas", reiteró el portavoz del ministerio de Berlín.
Se avecina una cuantiosa factura que supera incluso los 6,5 millones (de 8,8) que tendrá que pagar el Estado por los diputados. Pier Carlo Padoan reaccionó exigiendo "más transparencia" al BCE. Pero hay acuerdo en un punto: las responsabilidades de los directivos deben ser sancionadas. Así como la ligereza de los reguladores, añade Frankfurt. En resumen, incluso si la calificación soberana de Italia, como ha dicho Standard & Poor's, no sufrirá un daño inmediato, el tema bancario es una piedra que el decreto sobre los bancos no ha eliminado en absoluto.
Meteo Borsa recomienda prudencia: las ventas repentinas no están excluidas, así que no olvides tu paraguas.
COLAPSO DE TOSHIBA: -40% A PARTIR DEL LUNES
Tokio retrocede (-1%) tras Wall Street. Se agrava la crisis de Toshiba, afectada por el colapso de las actividades nucleares de las filiales estadounidenses. Esta mañana, las acciones del gigante perdieron otro 15%, que se suma al -25% de principios de semana. Incluso los bancos más cercanos al grupo están bajo fuego: Sumitomo Bank pierde un 4,6%. No se excluye la conversión en acciones de gran parte de las deudas del grupo.
Ayer fue el peor día de los últimos dos meses para Wall Street: el Nasdaq, recién salido de su récord, perdió un 0,90%. El Dow Jones (-0,56%) subió hasta los 20.000 puntos (cerrando en 19.833,68). S&P -0,84%. Los datos de venta de inmuebles de noviembre fueron decepcionantes, registrando una caída del 2,5% respecto al mes anterior, frente a las expectativas de los analistas del +0,5%.
Los precios del petróleo caen levemente tras el sorpresivo aumento de los inventarios de EE. UU.: el mercado está a la espera de ver cómo los países miembros de la OPEP y otros productores implementarán el recorte de producción acordado. El Brent cotiza a 56,18 dólares el barril (+0,5%). En Wall Street ConocoPhillips -0,9%, Halliburton -0,5%, Exxon +0,1%.
En Europa ayer fue un día positivo para los valores petroleros (Stoxx del sector +0,6%): Total (+0,7%) y Royal Dutch Shell (+0,7%) se comportaron bien. En Milán, sin embargo, Eni cerró la sesión con una caída del 0,2%. Mediobanca Securities confirmó la recomendación de rendimiento superior a la acción y el precio objetivo de 18,5 euros. Saipem +1%.
HOY EL PRIMER BTP DE 2017: SE ESPERAN TASAS A LA BAJA
Operaciones decrecientes en los mercados europeos en ausencia de datos macroeconómicos relevantes. El índice Stoxx 600 subió un 0,22%. En Milán, el índice Ftse Mib cerró a la baja un 0,8%, hasta los 19.239 puntos. Jornada plana en el resto de bolsas europeas, con los índices de París y Frankfurt finalizando sin cambios, mientras que la Bolsa de Madrid cae un 0,5%.
El mercado espera hoy las subastas de medio-largo plazo de cuatro valores: el Ministerio de Economía pondrá a disposición de los inversores entre 4,75 y 6,75 millones de BTP a 5 y 10 años, junto con el off-the-run de noviembre de 2026 (treinta -año con una vida residual de diez años) y en el Ccteu febrero de 2024.
Se espera una fuerte caída en los rendimientos. El bono de noviembre de 5 a 2021 años, ofrecido hoy por 2-2,5 millones y colocado a finales de noviembre con una tasa del 0,91 %, rendía un 0,60 % cerca del cierre de ayer. El bono a diez años, ofertado por un importe entre 1 y 1,5 millones y cedido a finales de noviembre con una tasa del 1,97%, en torno a las 17,30 rendía un 1,835%.
Ayer por la mañana el Tesoro italiano subastó 6,5 millones de BOT a seis meses a una rentabilidad del -0,31%, mínimo histórico. La demanda ascendió a 9,7 millones de euros. En la subasta de noviembre, el rendimiento fue de -0,19%. El diferencial con el Bund se mantuvo sin cambios en 162 puntos básicos.
LOS BANCOS POPULARES BAJO FUEGO, UBICADOS A UN PASO DE LOS BANCOS BUENOS
Monte Paschi, aunque suspendido (quién sabe por cuánto tiempo) de cotizar, sigue influyendo en el sector financiero. La cesta bancaria cayó un 1,23%. Los Popolari están sufriendo: la rebaja de Fitch sigue pesando sobre Bpm (-2,65%) y Banco Popolare (-2,21%). Ubi (-3,32%) está a punto de completar la adquisición de los buenos bancos, que en breve completará la venta de los malos préstamos a Atlante. Los peores fueron Banca Carige (-5,35%) y Credito Valtellinese (-3,98%).
Las aseguradoras (Generali -1,32%) y las de gestión de activos (Finecobank perdió un 2,55%) también fueron malas.
ITALIA-FRANCIA/1: FASE DE ESPERA DE MEDIASET
El enfrentamiento entre Italia y Francia, protagonistas absolutos de los partidos abiertos en Piazza Affari, se enriquece con nuevos episodios. Mediaset cerró a la baja (-0,7%) tras una jornada amenizada por varios rumores sobre posibles contratos entre Vivendi y Fininvest.
Descenso neto de Telecom Italia (-3,1%), tras avanzar casi un 6% en las dos sesiones anteriores. "No conozco ningún contacto entre CDP y Telecom Italia", dijo el ministro Padoan.
ITALIA-FRANCIA/2: LOS FONDOS DE PARMALAT LISTOS PARA LA BATALLA
Mientras tanto, se avecina un nuevo campo de comparación: Parmalat cerró con una subida del +2,3% hasta los 2,896 euros, manteniéndose por encima del precio de la opa lanzada por Lactalis en 2,8 euros por acción. Varios fondos de inversión, incluido Amber Capital, que tiene una participación de poco menos del 3%, están listos para dar la batalla.
“No entregaremos las acciones a la OPA porque en nuestra opinión el precio es demasiado bajo y Parmalat vale mucho más”. Así lo hace Arturo Albano, representante en Italia del fondo Amber Capital. “Hoy – explica – Parmalat está valorado por el mercado en 0,8 veces sus ventas. Sus competidores están en 1,5x, en promedio. Incluso si aplicáramos un multiplicador prudente igual a 1, sumando la posición financiera neta esperada a final de año, la acción valdría 3,82 euros por acción”. O incluso más: “En 2011, en el momento de la primera OPA de Lactalis, Parmalat facturó 4,5 millones y tuvo un margen operativo bruto de 374 millones, mientras que en 2015 generó unos ingresos de 6,5 millones con un margen operativo bruto de 444 millones. Según un analista que sigue a la empresa, en 2018 el grupo alcanzará los 610 millones de mol. Por lo tanto, un precio justo debe estar por encima de los 4 euros por acción.'
ITALIA-FRANCIA/3: FINCANTIERI HACIA LOS ASTILLEROS DE SAINT NAZAIRE
Finalmente Fincantieri (+0,6%) a un paso de la adquisición de los astilleros de Saint Nazaire puestos a la venta por el grupo coreano Stx. El grupo italiano debería haber presentado únicamente la oferta de compra al tribunal coreano en Seúl encargado de gestionar el expediente. Para los analistas de Equita, la operación es muy sensata desde un punto de vista estratégico, ya que reforzaría la posición de liderazgo del grupo en el sector de los cruceros, con una cuota de mercado que pasaría del 40-45% a alrededor del 60%. Los analistas de Banca Imi esperan un precio de oferta inferior a los 100 millones de euros "porque creemos que son necesarias algunas medidas de reestructuración".
LEONARDO: PARA BANCA IMI, ES COMPRA. VOLANTE ACOTEL Y DADA
Los servicios públicos han bajado: Enel -0,6%, Terna -1,2%, Snam -0,7%. Entre las acciones industriales, Leonardo cae un 1%. Banca Imi valora la adquisición de Sistemi Dinamici y reitera el rating de compra y el precio objetivo de 15 euros de la acción.
Entre las empresas de pequeña capitalización, Acotel se posicionó entre las mejores acciones de toda Piazza Affari (+16,3% a 5,875 euros). La racha de la acción, que comenzó alrededor del 7 de diciembre, se ha acelerado en las últimas sesiones: desde principios de mes, Acotel ha ganado alrededor del 97%.
Dada cerró con una subida del 5,2% a 2,852 euros. El pasado jueves, con los mercados cerrados, la filial Register.it firmó un contrato de préstamo de caja mancomunada a medio/largo plazo por un importe total de 22 millones.
