En la gran mesa donde se juega el juego de riesgo bancario, el traslado del equipo italiano a Alemania deja a los demás equipos inseguros sobre sus próximas estrategias Europa, ambos en Italia. Pero los analistas ahora ven un empeoramiento de operaciones de fusiones y adquisiciones, con la bendición de autoridades de control. Los casos en Europa y el foco de atención Banco Bpm y Mps.
Unicredit: Orcel ahora interesado en una fusión con Commerzbank
Unicredit Estará ocupado por un tiempo. Alemania metabolizar, incluso con los muy agresivos sindicatos alemanes, después 9% de compra di Commerzbank, con posibilidad de aumentar la cuota. No sólo eso. Andrés Órcel, director general de Unicredit, dijo esta mañana a Bloomberg TV que, en las condiciones adecuadas, estaba interesado en comprar el 12% restante del Commerzbank, propiedad del gobierno alemán, e incluso una parte fusión. El Acciones de Commerzbank Esta mañana subieron más del 3% después del aumento de más del 16% de ayer. También el Título de UniCredit subió un 2,81%. Los analistas de JPMorgan esperan una aumento de los beneficios de UniCredit gracias a un acuerdo que transformaría su negocio en Alemania de regional a nacional, con un fuerte enfoque en las pequeñas y medianas empresas del país.
Ahora se desatan otras hipótesis de fusiones y adquisiciones, con el beneplácito de las autoridades supervisoras europeas
“Esperamos un mayor flujo de noticias sobre fusiones y adquisiciones de los bancos europeos en el futuro, lo que podría ser positivo para las valoraciones de los bancos que históricamente han sido considerados objetivos”, dijeron hoy analistas de JPMorgan, incluido Kian Abouhossein, en una nota a sus clientes. “No pensamos en fusiones y adquisiciones en Italia están completamente fuera de discusión y, dependiendo de la evolución del precio de las acciones, aún podrían representar una alternativa potencial a la adquisición de Commerzbank”, agregaron.
Le autoridades supervisoras en Europa Han apoyado durante mucho tiempo la idea de mayores alianzas, tanto dentro como entre países, porque menos prestamistas más fuertes tendrían que dar impulso a la economía y permitir a los bancos de la eurozona obtener mejores resultados que sus competidores más grandes Estados Unidos y Asia. La concentración del sector bancario, medido por la proporción de actividades bancarias en manos de los cinco mayores prestamistas, varía considerablemente en la Unión Europea. Los datos del BCE muestran que fragmentación es mucho mayor en algunos países de la eurozona, especialmente en economías más grandes y ricas como Francia e Alemania. En este último país, además de las dos grandes entidades de crédito que cotizan en bolsa, se encuentran cientos de bancos, Deutsche Bank e Commerzbank precisamente. En el otro extremo del rango hay Grecia, Chipre y los Estados bálticos. En España, donde la participación del 69% de los activos bancarios en manos de los cinco principales prestamistas está cerca del promedio de la eurozona, el número de bancos ha caído a 10 desde 55 antes de la crisis financiera global.
Obstáculos a los matrimonios transfronterizos
Los obstáculos a acuerdos transfronterizos son todavía numerosos e incluyen regulaciones y leyes en trabajo diferente, la falta de un sistema de seguro de depósito para toda la eurozona y la política. Los ejecutivos bancarios también han subrayado repetidamente que sinunión bancaria europea, que permitiría a los acreedores mover activos libremente, es poco probable que se realicen acuerdos transfronterizos.
Se espera que la decisión de UniCredit de adquirir todo el Commerzbank supere estos obstáculos, dada la presencia del banco italiano en Alemania a través de su propiedad de HVB.
Hasta ahora las fusiones han estado dictadas por la emergencia
Hasta aquí los recientes importantes fusiones bancarias en europa en su mayoría se acordaron en situaciones de emergencia. El año pasado La UBS ha comprado Credit Suisse después de que el gobierno suizo orquestó un acuerdo para proteger todo el sistema financiero. Luego está la medida hostil por valor de 12,23 millones de euros BBVA en Sabadell que, de tener éxito, se situaría como una de las mayores operaciones bancarias europeas de los últimos 15 años.
En Italia todo vuelve al partido
Desde hace mucho tiempo, muchos bancos italianos se sienten atraídos por los focos, vistos como posibles presas del riesgo bancario italiano. De Mps a BancoBpm, De Popular Sondrio a por, Hasta Unipol, sin mencionar Mediobanca e general: todos han sido objeto de hipótesis de interés por Unicredit. Además, con una capitalización de 58 mil millones, una generación orgánica de capital esperada de 10 mil millones en un año (alrededor del 60% de Commerzbank) y un "colchón" de más de 350 puntos básicos de capital adicional creado internamente cada 12 meses, UniCredit tiene el poder de fuego. para ejecutar incluso más de un gran negocio.
algunos valores en la bolsa de valores ayer perdieron terreno inicialmente y luego lo recuperaron: entre estos Mediobanca (hoy a 14,85 euros un alza del 1,16%, tras el mínimo de ayer tras la noticia en 14,61 euros) y Banco Bpm, ayer cayendo hasta los 5,67 euros y hoy subiendo hasta los 5,97 euros (+3,11%) mientras Mps que hoy está en 4,96 euros (+1,51%, ayer marcó un mínimo de 4,82 euros).
Para Jp Moragán el Banco Bpm sigue siendo un candidato atractivo para la adquisición por Crédito Agrícola. Este último ya posee una participación del 9% en Banco BPM y tiene un historial de adquisiciones proactivas en el sector bancario italiano, incluida la compra de tres pequeños bancos italianos en 2017 y de Creval en 2021. En 2022, Orcel estuvo a punto de lanzar una OPA. para Banco Bpm, pero luego el proyecto, también gracias a la invasión de Ucrania por parte de Moscú, desapareció. también arriba Banca Popolare de Sondrio UniCredit había puesto sus miras, pero encontró el camino bloqueado por el accionista Unipol dirigido por Carlo Cimbri.
Monte Paschi pivote del juego
Pero el expediente más importante del que Unicredit parece haberse retirado, al menos por el momento, es el de Montepaschi de Siena. El Gobierno italiano, según los compromisos asumidos con Bruselas, debería salir de la capital dentro de un año, aunque se plantean prórrogas hasta 2025.
Se Intesa Sanpaolo está fuera de juego por alcanzar límites Antimonopolista, el director ejecutivo de BancoBpmGiuseppe Castagna ha dejado claro en varias ocasiones que quiere seguir solo para dar más valor a sus accionistas. Luego permanece en el campo. Unipol, cuyo presidente Cimbri, aunque sin cerrar la puerta a una operación con el Mef, ha enfriado las hipótesis de operaciones, posponiéndolas para tiempos mejores. MPS también tiene uno Alianza de bancaseguros con Axa, que deberá ser recomprado ante nuevas entradas. La misma filial por, con el nuevo director general Gianni Franco Papa, presentará el 10 de octubre el nuevo plan industrial, que estará "basado en el crecimiento orgánico". Más allá de los Alpes todavía existe la Credit Agricole, que había abierto el expediente en el pasado y luego lo había vuelto a cerrar. “Creemos que la operación Unicredit-Commerzbank puede impulsar la consolidación nacional involucrando MPS y otros pares”, dice Intermonte. “La recompra de la empresa conjunta de seguros con Axa, sin embargo, podría abrir las puertas a uno asociación con Unipol, potencialmente sentando las bases para una consolidación que involucraría a la propia Unipol, por y Popular Sondrio”.
