1. En Europa, el crédito es desembolsado en gran medida por los bancos, a los que en los últimos años se les ha pedido que sigan mejorando la solidez del capital para hacer más seguro el sistema financiero en su conjunto. Y así lo hicieron.
2. Entre las ampliaciones de capital, la venta de activos no estratégicos y la reducción del riesgo en el balance (Activos Ponderados por Riesgo), los bancos se han visto obligados a sorber crédito (si no reducirlo) justo ahora que la mayoría de los países lo necesitan para respaldar crecimiento débil.
3. Entre el panorama económico sombrío y las tasas de interés muy bajas, los bancos tienen muy pocas cartas para jugar para mejorar sus cuentas, aparte de continuar reduciendo costos. El sector está en crisis de rentabilidad: hay varios bancos (lado izquierdo del gráfico) que son incapaces de crear valor para los accionistas. Según una investigación de Ernst & Young[1], los bancos europeos necesitan una reducción de costes del 21 % y, al mismo tiempo, un crecimiento de los ingresos del 15 % para igualar el coste medio del capital del 9,4 %. No es exactamente un paseo.
4. Además, el volumen de los préstamos improductivos (NPL, por sus siglas en inglés) hace que el trabajo sea aún más difícil: su disposición requiere que los bancos acepten pérdidas adicionales en el balance.
5. Las valoraciones de los bancos europeos se encuentran actualmente en mínimos históricos, pero como hemos dicho repetidamente, es por una buena razón.
6. Los bancos juegan un papel importante en la economía y es por eso que varios estados han gastado mucho dinero público (directa o indirectamente) para apoyar al sector financiero durante la crisis.
Italia no ha explotado adecuadamente la flexibilidad de la normativa y hoy se ve obligada a enfrentarse a los mismos problemas en un contexto de normas más estrictas: la nueva directiva sobre la resolución del sistema bancario es más estricta en el tema de las ayudas estatales. La combinación de baja rentabilidad, fragilidad del balance e incertidumbre sobre el futuro penaliza de manera particular al sistema bancario italiano.
