“La política monetaria nunca ha sido tan complaciente”, dice un informe de Goldman Sachs publicado como comentario sobre las elecciones de la Fed, el Banco de Japón y el BCE. Gracias a este esfuerzo conjunto, los mercados financieros han recuperado el buen humor. China incluida, a pesar de la alarma lanzada por el gobernador del banco central, Zhou Xiaochuan, sobre un endeudamiento excesivo de las empresas, equivalente al 160% del PIB, porcentaje que sube al 230% si se considera además la deuda pública.
Pero la alarma no impidió un fuerte aumento tanto en Shanghái como en Shenzhen, ambos con un aumento del 2%. Hong Kong también fue positivo (+0,3%). Tokio está cerrado por las vacaciones del solsticio de primavera. Las otras listas asiáticas están débiles, frenadas por la caída del petróleo: el Brent cotiza a 41 dólares.
A pesar de la recuperación de la confianza de Wall Street, que se encuentra en terreno positivo desde principios de año, se vislumbra una apertura cautelosa en los mercados europeos: los futuros señalan una leve caída en Londres, París y Frankfurt. Piazza Affari, en cambio, se reinicia después de una semana negativa (-1,9%) debido a la presión sobre las acciones bancarias. Desde principios de año, la pérdida es del 13,1%. En este contexto, los mercados se preparan para ralentizar la actividad de cara a las vacaciones de Semana Santa: las listas americanas y europeas se detendrán el viernes.
LA AGENDA: APPLE, PETROBRAS, CONFIANZA DEL CONSUMIDOR
El evento más esperado del día en Wall Street es la presentación del último iPhone de precio reducido y pantalla pequeña. Apple intenta así contrarrestar la tendencia a la baja de las ventas: los analistas predicen que en 2016, por primera vez en diez años, se comprarán menos iPhones. Los analistas también están mirando de cerca las cuentas de Nike, reina del mercado en 2015.
Foco en Brasil sobre la asamblea de Petrobras, el gigante brasileño en el centro del escándalo que ha puesto en crisis la presidencia de Roussef.
Lee el calendario macro de la semana. En EE. UU., la cita más importante se refiere a los datos definitivos del PIB del cuarto trimestre que se publicarán el viernes con las bolsas cerradas. Están programados los discursos de James Bullard, presidente de la Fed de Saint Louis y Charles Evans de la Fed de Chicago. La atención se centra en dos citas políticas: la visita de Obama a Cuba y el avance de las primarias de cara a las convenciones del partido. Destacan los datos de confianza del consumidor en la Eurozona. Los números sobre producción industrial y ventas minoristas llegan esta semana. El boletín económico del BCE se distribuirá el jueves.
Esta mañana Piazza Affari tendrá que juzgar la evolución de algunas partidas financieras que están cambiando el equilibrio de poder en la Italia empresarial: la impronta de Vincent Bolloré en Telecom, pero también en Generali y los posibles acuerdos con Mediaset. No menos importantes son las convulsas bodas bancarias entre Bpm y Banco Popolare, el enfrentamiento decisivo para acelerar la recuperación del sistema bancario.
TELECOMUNICACIONES, MUCHAS NOTICIAS TRAS EL RELEVO PATUANO-CATTANEO
Ojos en Telecom Italia esta mañana. Marco Patuano anunció el viernes por la noche que renunciará a su cargo de director ejecutivo esta semana. Esto confirma los rumores sobre el descontento de Vivendi, ahora con una fuerte participación del 24,9%, con los resultados y el plan estratégico presentado en Londres a más tardar hace un mes. Hoy Flavio Cattaneo, actual director general de Italo, ya presente en el directorio de la ex titular, podría asumir el cargo. Más allá del relevo en la parte superior, el mercado espera numerosas innovaciones:
1) El punto de inflexión es probable tim brasil. Patuano estaba decidido a no vender, Vivendi pretende concentrar sus esfuerzos en el sur de Europa. La gravísima crisis del mercado carioca contribuyó a debilitar la posición del Consejero Delegado, primera causa del test de deterioro negativo (-460 millones) que se desprende de las cuentas recién aprobadas.
2) Cambio de rumbo, probable, incluso en el juego inwit. Patuano se inclinó por la oferta de F2i-Cellnex por una participación en la empresa de torres. El vuelco en la casa Telecom marca un punto a favor para la propuesta de Ei Towers, la filial de Mediaset.
3) La operación, de hecho, forma parte de la presión de Vivendi por hacerse con una parte, si no la totalidad Mediaset premium a cambio de acciones en la empresa de medios y un plan para su posterior entrada en Alfa Romeo, que también podría involucrar a la propia Telecom en este punto.
4) Finalmente, las consecuencias sobre Metroweb. Algunos apuestan por el traspaso de la filial de CDP a Telecom, a cambio de acciones. Naturalmente con la bendición del Primer Ministro Matteo Renzi.
BANCOS, MÁS CAPITAL Y GOBERNANZA PARA BODAS
Aún más eléctrica la víspera de la posible boda entre Banca Popolare di Milano y Banco Popolare. El sábado en Lodi, la junta de accionistas, 7.200 presentes en las distintas oficinas conectadas, aprobó con un porcentaje búlgaro (99,70%) los estados financieros de 2015 del banco encabezado por Pier Francesco Saviotti. Pero la atención ya estaba puesta en el consejo de administración de mañana, cuando, simultáneamente con la reunión similar de Bpm, habrá que dar una respuesta definitiva a las peticiones de la Autoridad Europea de Supervisión.
Para dar luz verde a la fusión de la que debe nacer el tercer centro bancario italiano, Frankfurt ha pedido compromisos precisos de capital y gobernanza, obligatorios para una institución que tendrá las características de un banco sistémico. No, por tanto, a una fase prematrimonial intermedia de muy larga duración para preservar los privilegios del sindicato de Piazza Meda, sino también un claro rechazo a una absorción diluida de la morosidad del Banco en el tiempo.
Gracias también a la intervención del ministro Pier Carlo Padoan, el hilo de la negociación no se ha roto. Durante la reunión, Saviotti abrió por primera vez la perspectiva de un aumento de capital de alrededor de mil millones, a lo que se oponen los grandes accionistas. También procederemos a la venta de varios activos, incluida la participación en Anima. Mientras tanto, Carlo Bonomi ha declinado la invitación de la unión en Piazza Meda para desarrollar un plan B que se activará en caso de un fracaso de la boda.
Las tensiones por la fusión contribuyeron al retroceso del sector crediticio (-3,6% la semana pasada), en descenso vertical desde el día de las decisiones sobre los tipos del BCE (-6% el Eurostoxx). El fenómeno fue particularmente agudo en el mercado italiano: Banco Popolare (-14,3%) fue la peor acción europea de la semana. Los otros bancos también son muy malos: Banca Pop. Milán -8,9%, Intesa -8,7%, Unicredit -8,6%, Banca Pop Emilia -7,8% y Mediobanca -7,3%.
S&P DA CARGO A FIAT CHRYSLER
Entre las voces más positivas de la semana el relanzamiento del sector automotriz, favorecido por la recuperación del mercado también gracias al empuje de los bancos centrales. Fiat Chrysler (+5,98%) logró una de las actuaciones más interesantes. Pero esta mañana el título podría beneficiarse de la revisión del rating a largo plazo de FCA por parte del S&P 500 de BB- a BB decidida tras la liberación definida de la liquidez de Chrysler, hasta ahora congelada en su totalidad con los créditos del gobierno estadounidense.
LA AGENDA ITALIANA: ENEL, MEDIASET, POSTE. TOD FUERA DE LA CESTA
La actividad empresarial de Pre-paqual es intensa. El directorio de Enel dará mañana el visto bueno operativo al plan de cableado del territorio coincidiendo con la instalación de las nuevas unidades de control. El proyecto, con una inversión de dos mil millones, prevé la intervención en 250 ciudades durante los próximos 18 meses de acuerdo con Vodafone y Wind. Hoy la junta directiva sobre las cuentas de Enel Green Power está planeando.
Mañana cita con las cuentas también Mediaset y Poste Italiane convocadas para aprobar el primer dividendo tras la cotización: se espera un payout ratio del 80%. Mientras tanto, la acción de Tod's (-9,8%) dejará hoy la canasta de Ftse Mib (-9,37%), entre las peores de la semana pasada. Por su parte, Campari (+5,37%) lidera la clasificación por delante de Finmeccanica (+XNUMX%), que cambiará su nombre a Leonardo.
Hoy está previsto el pago del cupón de Stm (0,1 dólares; cuarto tramo) y BB Biotech (14,5 francos suizos). Finalmente, también hoy se comunicará el monto de la oferta de Ctz y Btpi prevista para el próximo jueves 23, en la apertura de las subastas de fin de mes.
