En ese momento, a principios de la década de XNUMX, la Reserva Federal de Kansas City eligió Jackson Hole, una reserva de truchas muy a pescado en Wyoming, para su reunión de fines de verano, para convencer al entonces presidente Paul Volcker, un gran entusiasta de la pesca, a participar. Desde entonces, los gobernadores de los bancos centrales, incluso los menos hábiles con los anzuelos y carretes, han elegido el Cernobbio de América, poblado de osos y ciervos, como capital de la economía de finales de verano.
La tradición volverá a ser respetada este año: los mercados esperan con creciente aprensión el discurso que pronunciará Janet Yellen en la reunión del viernes 26. Stanley Fischer, número dos del Banco (y líder de los "halcones"), subrayó en la tarde de ayer en Aspen que la economía estadounidense está cerca de lograr sus objetivos en términos de inflación y pleno empleo y debería acelerarse en la última parte del año.
KURODA (BOJ) EMPUJA A TOKIO. CAMBIO DE GUARDIA EN EL BANCO DE LA INDIA
Mientras tanto, los mercados viven un clima de expectativa. Tokio (+0,2%) abre la semana con una tímida subida ligada al repunte del dólar frente al yen (tipo de cambio fijado en 100,70). Haruhiko Kuroda, el gobernador del Banco de Japón, habló de la posibilidad de bajar aún más las tasas de interés a partir de septiembre. En cambio, Hong Kong (-0,5%) y las Bolsas de Valores de China fueron débiles.
Cambio de guardia en el Banco Central de la India. Ha salido de escena Raghuram Rajan, exdirector del Fondo Monetario, uno de los grandes protagonistas de la recuperación india. Pero el primer ministro Modi ha hecho una elección basada en la continuidad al promover al actual número dos Urjit Patel, un colaborador cercano de Raghuram.
PFIZER COMPRA MEDIVACIÓN POR $14 MIL MILLONES
Los precios del petróleo también se desaceleraron esta mañana: Brent en 50,22 dólares (-1,3%), Wti en 48,01 (-1,1%). Calma plana también en Wall Street a la espera de indicaciones sobre tipos. En la última semana el Dow Jones y el Nasdaq cayeron un 0,1%. S&P 500 -0,01%. El gran golpe de Pfizer durante el fin de semana: el gigante estadounidense se hizo con el control de la biotecnológica Medivation por 14 millones de dólares.
LUGAR DE NEGOCIOS -4% LA SEMANA PASADA. FITCH SALVA A PORTUGAL
Mucho más tensa fue la apertura de los mercados europeos, tras el aguacero de ventas del sector bancario (índice sectorial Stoxx -2,8%) el viernes. Milán bajo observación en particular: el índice Ftse Mib perdió un 4% en cinco sesiones, frente al -1,7% del Stoxx600, el índice general de los mercados europeos. Desde principios de año, la Bolsa de Milán es la peor del mundo con una caída del 23,8%.
Los bonos del gobierno también están bajo presión. Al cierre de la semana, el diferencial entre la rentabilidad del BTP a diez años (1,13%) y el Bono español (0,94%) se amplió, al máximo desde 2015 a pesar de las dificultades para instalar un nuevo gobierno en Madrid. Pero el viernes por la tarde volvió la crisis de la deuda portuguesa. La agencia de calificación Fitch no ha rebajado el rating de Lisboa desde el mínimo actual Bbb, con perspectiva estable, como se temía. Un rechazo habría supuesto la exclusión de Portugal de las compras del BCE, desencadenando una crisis del Qe con un desenlace impredecible para los llamados periféricos.
LA AGENDA: VENTOTENE, PIB DE EE. UU. Y CUENTAS DE PRADA
No es sólo Jackson Hole. La semana se abre hoy con la trilateral Renzi-Merkel-Hollande prevista en Ventotene en el portahelicópteros Garibaldi, con una rueda de prensa prevista para la tarde. Matteo Renzi espera convencer a los socios para que den luz verde a un extraordinario plan Juncker para la cultura, inversiones fuera de las limitaciones del pacto.
Mientras tanto, la maniobra que deberá presentar el gobierno en septiembre está esencialmente lista en sus grandes líneas. La idea básica se basa en la necesidad de liberar la mayor cantidad de recursos posible para impulsar la recuperación. Se confirma, por tanto, la reducción del IRES al 24 por ciento. Se prorrogará la superamortización del 140 por ciento para los inversores y la desgravación fiscal de los bonos de productividad.
En el frente macro, mañana se destacarán en Europa los índices PMI manufacturero y de servicios (preliminar) de agosto. El Ifo alemán está en la agenda del jueves 25 de agosto. También está prevista la estimación del PIB estadounidense para el segundo trimestre: los expertos esperan una revisión a la baja del PIB hasta el 1,1% (desde +1,2%). Los datos sobre la salud del mercado doméstico estadounidense también son importantes.
Por el lado corporativo, la única cita importante programada es el trimestral de Prada, que sale el viernes 26.
UNICREDIT Y GENERALI LUCHAN POR PERMANECER EN EL EUROSTOXX 50
En primer plano en Piazza Affari el intento de recuperación del sector financiero tras la lluvia de rebajas del fin de semana. La crisis de los bancos italianos también ha despertado la preocupada atención del New York Times. Los balances de los bancos italianos están lastrados por 190 millones de préstamos en mora, equivalentes al 17 % del total de préstamos pendientes, frente al 3-5 % en Francia y Alemania, una desventaja agravada por la desaceleración del PIB en el segundo trimestre. clavado al crecimiento cero.
El riesgo, a estas alturas, es que se produzca una suerte de descenso masivo durante el repaso de las canastas europeas. El 31 de agosto se anunciará la nueva composición del índice Eurostoxx 50, que entrará en vigor a partir del 16 de septiembre: en esas dos semanas, los fondos que replican el EuroStoxx 50 cambiarán sus carteras en consecuencia. En riesgo de descenso, tras las últimas caídas bursátiles, están Unicredit (-7% el viernes) y Generali (-3,4%). Monte Paschi, que ha bajado a una capitalización de poco más de 600 millones, debería ser excluido del índice Eurostoxx 600.
MEDIASET SOBRE EL ATAQUE, LA RESPUESTA DE VIVENDI EL JUEVES
Señales contrastantes en el frente de la disputa entre Mediaset y Vivendi. La perspectiva de un acuerdo hizo que las acciones de Alfa se dispararan. La lluvia fría llegó puntual: la citación interpuesta por Mediaset ante el juzgado de Milán contra Vivendi con una demanda de 50 millones por cada mes de retraso en la ejecución del contrato, acto que "no afecta al grave daño global que la rescisión del contrato no cumplido supondría nada menos que mil quinientos millones de euros".
Sin embargo, las casas de inversión siguen convencidas de que un acuerdo entre los dos grupos es inevitable. El punto de inflexión podría llegar el jueves 25, con motivo del trimestral Vivendi. Telecom Italia (-2,6% el viernes) ha vuelto a negar su participación en el partido.
BUEN FÚTBOL LISTADO. LIVERPOOL A LA VISTA DE CHINA
Tras el buen comienzo del campeonato, es probable que las empresas cotizadas (Juventus, Lazio y Roma) puedan dar un bis en Piazza Affari. Milán también lo hizo bien, casi chino a estas alturas pero no ocurre lo mismo con el Inter registrado en China. Pero el Dragón insiste: tras aterrizar en el fútbol milanés, la oferta de la empresa china Everbright y el fondo PCP está lista para el Liverpool, el noveno club europeo por ingresos.
