La economía es boyante, las bolsas de valores intentan predecir el momento y el alcance de la reforma fiscal prometida por Donald Trump. Confirmando el ambiente en Washington llegó la sorpresiva renuncia a la Fed de Daniel K. Tarullo, el hombre que tradujo en reglas los principios de la Dodd-Franck, la ley aprobada tras los cracks de 2008/09. Bajo su liderazgo, los bancos estadounidenses han incrementado los índices de capital del 7 al 12 por ciento, con aumentos de capital de 700 mil millones de dólares. Ahora, para deleite de Goldman Sachs, las riendas se están aflojando.
La economía también es boyante en Europa, pero las incertidumbres políticas alimentan la inquietud de los mercados. Y así, en los quirófanos se desarrollan estrategias para aprovechar las posibles turbulencias. El momento adecuado para aprovechar la debilidad de los OAT (los BTP transalpinos), sugieren los comerciantes, será entre la primera y la segunda vuelta de las elecciones, desde finales de abril hasta el 8 de mayo.
Por otro lado, hay quienes sugieren vender Bunds alemanes, aprovechando la caída del consenso de Angela Merkel, y comprar a cambio bonos polacos, aprovechando la mejora de la economía. No hay que pasar por alto, por supuesto, el eterno juego griego, que es cada vez más peligroso. Y luego está Italia, aturdida por los nuevos golpes de gracia provenientes de los balances bancarios.
EL AUMENTO DE LAS VALORES DE TOKIO. SUIZA: NO A LA REFORMA TRIBUTARIA
El misil norcoreano lanzado al Pacífico ayer cuando Donald Trump y Shinzo Abe concluyeron su ronda de golf no molestó mucho a los mercados. De hecho, las bolsas de valores asiáticas han notado con alivio que el presidente estadounidense no ha hecho pedidos precisos sobre el yen u otras medidas para debilitar las exportaciones de Tokio. De ahí la suba de las bolsas asiáticas y del dólar, que superó los 114 yenes.
Sydney cerró con una subida del 0,7% gracias al impulso de las empresas de materias primas. El índice Nikkei de Tokio subió un 0,5% en la sesión final (había ganado un 2,5% el viernes). El crecimiento del PIB de Japón en la última parte de 2016 fue más débil de lo esperado. Seúl +0,2%. La Bolsa de Valores de Hong Kong ha subido un 0,4%, Shanghái un +0,5%.
Los precios del petróleo mostraron poco movimiento, estables en torno a los 57,6 dólares registrados el viernes: los miembros de la OPEP ya han aplicado más del 90% de los recortes de producción previstos por el acuerdo de Viena para reactivar los precios de la materia prima. Un informe encontró esta mañana que solo hubo 174 nuevos descubrimientos de petróleo el año pasado.
La reforma fiscal suiza ha sido rechazada por los votantes. El nuevo régimen, acusado de ser demasiado blando con las multinacionales, fue rechazado con un 59,1% de "no", un porcentaje muy superior al esperado.
PIB Y PREVISIONES DE LA UE: NUEVO EXAMEN PARA ITALIA
Los mercados están a la espera de la publicación de los ratings de Moody's sobre Italia y Francia, ya prevista para el pasado viernes. Hoy Italia vuelve al centro de atención. Bruselas publicará esta mañana sus previsiones económicas de invierno que no incluirán la corrección prometida por Padoan para abril para volver a los parámetros.
Sin embargo, el documento de la Comisión revelará que las medidas anunciadas por el ministro Pier Carlo Padoan, si se implementan, pueden arreglarlo todo. Pero el tiempo se está acabando. El 22 de febrero, la UE publicará el informe exigido por el artículo 126.3 del Tratado sobre la deuda italiana. Para esta fecha, el presidente Juncker y el responsable de asuntos económicos, Pierre Moscovici, piden a Italia que apruebe al menos una parte de la maniobra. Mañana Istat publicará los datos sobre el PIB del cuarto trimestre.
8,5 MIL MILLONES DE BTP EN SUBASTA HOY
En este contexto, esta mañana se realizará la subasta de títulos de mediano plazo del Tesoro. Se ofrecerán entre 6,25 y 8,5 millones de euros de BTP a tres, siete y 30 años en circulación y dos bonos off-the-run.
El viernes, el diferencial subió de nuevo en la final a 193 justo por debajo de los 200 puntos. El Btp 10 cerró al 2,25%. El rendimiento del índice de referencia francés a 1,049 años también ha vuelto a crecer y ronda el 0,985 % desde el cierre de ayer en el XNUMX %.
La situación de la deuda griega sigue siendo explosiva. La tasa de referencia a 10 años cerró el viernes en 7,603% frente al cierre de ayer de 8,025%, con una suba en términos de precio de 2,094. El primer ministro Alexis Tsipras advirtió a FM y a la UE que no "jueguen con fuego".
JANET YELLEN MAÑANA EN EL CONGRESO
En el extranjero, a la espera de las sorpresas que reservará la reunión entre Benjamin Netaniahu y Donald Trump, se observa con atención los movimientos de la Fed. El adjunto de Janet Yellen, Stanley Fischer, advirtió sobre los riesgos de un vuelco de las reglas en los mercados. Mañana, la propia Yellen saldrá al campo para la primera de las dos audiencias parlamentarias. Será una oportunidad para actualizar las previsiones sobre la próxima subida de tipos sobre la que el banco central no tiene intención de comentar antes de que Trump revele su juego. Los futuros de Fed Funds indican en 13,3% la posibilidad de una subida de tipos a partir de marzo.
Una semana repleta de datos para el mercado estadounidense: la inflación, el consumo y la evolución del mercado inmobiliario son los ítems más esperados. Después de muchas escaramuzas remotas, el equipo del presidente Trump, encabezado por el diputado Mike Pence y el ministro de Defensa Mattis, se enfrentará el viernes a la contraparte europea, encabezada por Angela Merkel, en la cumbre de seguridad de Munich.
JUICIO DE APELACIÓN PARA BANCOS. ENFOQUE EN LAS CUENTAS DE PRADA
Las bolsas estadounidenses se reinician desde los máximos alcanzados durante el fin de semana. Por otro lado, una semana negativa para la Bolsa de Milán que se vio afectada por la caída de los bancos. El índice FtseMib cerró la sesión del viernes con una caída del 0,4%, lo que lleva a una pérdida semanal del -1,3%. Los rendimientos semanales del EuroStoxx50 y la Bolsa de París están equilibrados, Frankfurt marca un +0,1%.
Los focos siguen encendidos para los bancos italianos después de la decepcionante ola de informes trimestrales. El valor más buscado fue Banca Popolare Emilia Romagna (-13,7 %) en negociaciones con Pop Vicenza y Veneto Banca para adquirir el 40 % de las dos instituciones en Anima.
Banco Bpm (-12,9%) y Ubi (-7,9%) también están bajo fuego. Unicredit se lleva bien (-3,5%) en la primera semana de la megaampliación de capital. Gran expectativa esta mañana para las cuentas de Prada. Tras los resultados positivos de Ferragamo y Kering, el mercado espera una nueva señal positiva del mercado de lujo.
En EE.UU., la campaña trimestral está llegando a su fin. Las cuentas de Cisco Systems, Pepsico, Deere y Kraft-Heinz llegan esta semana. En Europa, foco en Crédit Suisse y Nestlè. El viernes será el turno de Allianz.
