Algunos casos en Europa, empezando por Mps, están volviendo a poner en primer plano el tema de las ayudas estatales a los bancos. Es posible que tras la sustancial estabilidad que, tras la gran ola de la primera fase de la crisis, ha caracterizado los desembolsos públicos a favor de este sector desde 2009, entremos en una nueva etapa, probablemente de menor importancia cuantitativa pero ciertamente de mayor complejidad también tras las intervenciones reglamentarias de la Comisión Europea.
En particular, en caso de que un gobierno decida intervenir en apoyo de una entidad financiera, la operación deberá estructurarse de forma que cumpla tanto con la Directiva de Recuperación y Resolución Bancaria como con la normativa sobre ayudas estatales. Un artículo publicado recientemente en la revista online Oxera se centra en estos aspectos del doble cumplimiento en sus perfiles económico-financieros.
En resumen, subraya cómo la Comunicación Bancaria de 2013 marca un giro hacia una mayor relevancia del análisis ex-ante, elevando efectivamente el estándar de evidencia necesario para demostrar la compatibilidad de las ayudas y potenciando el marco económico y financiero para la evaluación de los activos del banco. , su sostenibilidad a largo plazo (cubrir todos los costes y garantizar una adecuada rentabilidad sobre los recursos propios, incluso en presencia de "escenarios de tensión") y las medidas compensatorias, en ocasiones adoptadas al autorizar ayudas estatales.
En particular, el juicio sobre la adecuación del rendimiento depende de una definición cuidadosa de los activos que permanecen en el balance del banco, de una medición adecuada de su apalancamiento, de su combinación de servicios, así como del riesgo país, con indicadores sólidos y creíbles. análisis prospectivos.
El nuevo énfasis en el reparto de la carga, introducido por las medidas de la Comisión, sobre la base de las cuales no solo se elimina el capital social y la deuda subordinada, sino también la deuda senior antes de que se conceda la ayuda estatal, puede conducir, por otro lado, a una relajación de la las medidas compensatorias necesarias para autorizar las ayudas de Estado.
La valoración de activos deteriorados también requiere valoraciones económicas en profundidad, ya que es necesario recurrir a una estimación de flujos de caja prospectivos y teniendo en cuenta que esta valoración puede ser impugnada por la Comisión.
En conclusión, la mayor complejidad de las normas sobre regulación de las crisis bancarias y su "intersección" con las normas sobre ayudas de Estado refuerza la necesidad de contar con análisis económicos y financieros sólidos y fundamentados: al menos en Bruselas no se trata de un marco normativo ambiente solo para abogados.
