Entre los aranceles, la volatilidad geopolítica, la desaceleración de la demanda y el aumento de los costos, algunas de las principales fabricantes de automóviles inauguraron el 2025 con el pie en el freno. Los resultados del primer trimestre de Stellantis, Mercedes-Benz, General Motors, Volvo y Volkswagen Ofrecen una imagen heterogénea, caracterizada por la presión sobre los márgenes y las tendencias operativas de geometría variable. Sobre todo, es el que domina. incertidumbre estratégica. En este contexto, cuatro de cada cinco casas – excepto Volkswagen – Han suspendido o retirado la orientación para todo el año, considerando que es demasiado complejo estimar de manera confiable el impacto de nuevas medidas arancelarias Introducido por los Estados Unidos. Sólo la empresa de Wolfsburgo confirmó sus previsiones anuales, pero precisó que los resultados estarán en el rango bajo de los objetivos y que las estimaciones aún no incorporan los efectos de las políticas aduaneras.
A la situación se suma la complejidad del asunto debido a que la línea comercial estadounidense sigue siendo inestable. Ayer mismoEl presidente Donald Trump anunció una alivio temporal de derechos sobre los automóviles, a través de una fórmula “flexible” que incluye Créditos fiscales de hasta el 15% para fabricantes ubicados en Estados Unidosy exenciones selectivas sobre acero, aluminio y componentes importados de Canadá y México. Según los analistas de Equita e IntermonteLa medida fue recibida positivamente por el mercado, pero Todavía no ofrece una base estable para el desarrollo de planes de negocios sólidos. Por lo tanto, el sector automovilístico mundial sigue en una fase de suspensión táctica, donde las decisiones operativas se posponen o se reducen en espera mayor claridad regulatoria.
Stellantis: ingresos en baja y perspectivas suspendidas. América del Norte y la incertidumbre sobre los aranceles pesan sobre
Stellaris cerró el primer trimestre de 2025 con ingresos netos de 35,8 millones de eurosen flexión de 14% en comparación con el mismo período de 2024. El entregas consolidadas han disminuido un 9%, alcanzando 1,217 millones de unidades. Las principales causas de la desaceleración se pueden rastrear hasta una menor producción en América del Norte – gracias a la prolongación de las vacaciones en enero – y a la Fase de transición de la cartera de productos, además de la contracción de los volúmenes de vehículos comerciales ligeros en la Europa ampliada.
A pesar del panorama general negativo, los resultados son en línea con las expectativas del mercado y el título es positivo en Piazza Affari con una ganancia de más del 1,3%.
Señales de estabilidad en Europa y América Latina
En el frente comercial, Stellantis ha demostrado progreso en la UE30, Donde el La cuota de mercado aumentó al 17,3%, un aumento de 1,9 puntos porcentuales en comparación con el cuarto trimestre de 2024. La mejora fue impulsada por lanzamiento de modelos clave como el Citroën C3/ëC3, el Peugeot 5008 y el Opel Grandland, a los que se unirán en el primer trimestre de 2025 el Fiat Grande Panda, el Citroën C3 Aircross y el Opel Frontera. La compañía es ahora líder en el segmento híbrido (15,5% de participación) y segunda en el mercado de vehículos eléctricos (13%).
En Estados Unidos, Stellantis informa de un estabilización de la cuota de mercado minorista y una fuerte recuperación de la demanda: los pedidos minoristas aumentaron un82% anual en marzo, alcanzando el nivel mensual más alto desde junio de 2023. Las ventas de camionetas Jeep Grand Cherokee, Compass y Ram también aumentaron.
en el llamado “Tercer motor” (América del Sur, Oriente Medio, África), el grupo mantuvo un perfil dinámico: en América del Sur la cuota de mercado subió al 23,8% (+1,5 puntos), con mejoras en Brasil, Chile y especialmente Argentina, donde el sector se beneficia de la flexibilización de las restricciones a las importaciones.
El barrio también se caracterizó por iniciativas en el frente tecnológico. Stellantis ha anunciado el debut del sistema Conducción autónoma STLA AutoDrive 1.0 (Nivel SAE 3), parte de una suite integrada con STLA Brain y SmartCockpit. Además, la asociación estratégica con Mistral AI para el desarrollo de un asistente de voz propietario basado en inteligencia artificial.
Orientación suspendida: demasiada incertidumbre con los aranceles estadounidenses
El elemento más relevante del trimestre es sin embargo el Suspensión de la orientación para 2025, decidido a la luz de laincertidumbre relacionada con la política arancelaria de EE.UU.. La administración Trump ha introducido un mecanismo arancelario revisado, con Créditos de hasta el 15% para vehículos ensamblados localmente, pero Stellantis consideró prematuro actualizar sus previsiones ante la ausencia de un panorama más estable.
La empresa precisó que la suspensión no refleja dudas sobre la capacidad de alcanzar las metas, sino la imposibilidad de cuantificar el impacto de las nuevas medidas sobre las exportaciones y las cadenas de suministro. Mientras tanto, se ha confirmado que dividendo ordinario de 0,68 euros por acción, con fecha de entrega el 5 de mayo.
Paralelamente, el grupo está implementando un plan para Fortalecer la capacidad manufacturera en Estados Unidos, Así reducir la dependencia de las importaciones y mitigar el efecto de las barreras aduaneras.
Novedades a partir del primer semestre de 2025
sur plan de gobernanza, el proceso para el Nombramiento del nuevo CEO, que, según se declaró, terminará para el primer semestre de 2025.
“Si bien los ingresos han bajado respecto al año pasado, estamos viendo Progreso inicial en nuestros esfuerzos de relanzamiento comercial”, dijo el director financiero David Ostermann. "Los América del Norte está en proceso de reactivación, mientras que Europa muestra una mejora secuencial. Nuestro perfil geográfico diversificado nos está ayudando a navegar esta fase compleja, con contribuciones positivas de regiones no centrales”.
Volkswagen: ingresos en aumento pero rentabilidad bajo presión. Orientación confirmada, pero con cautela
Volkswagen Comenzó el año 2025 con un trimestre de resultados mixtos: ingresos crecientes, pedidos en auge, especialmente en el segmento eléctrico, pero Los márgenes operativos y las ganancias están en fuerte descenso, agobiado por altos costos, efectos extraordinarios y un contexto global todavía muy incierto.
En el primer trimestre del año, el grupo de Wolfsburgo registró ingresos de 77,6 mil millones de euros (+2,8% anual), apoyado en un aumento de las ventas (+0,9% a 2,1 millones de unidades), con una dinámica positiva en Europa (+4%) y Sudamérica (+17%), que compensó la caída en Norteamérica (-2%) y China (-6%). EL'beneficio operativo se cayó 37% a 2,87 millones de euros, con un margen reducido al 3,7% (desde el 6% de hace un año), mientras que elLngresos netos disminuido en un 41%, una 2,19 millones. El beneficio antes de impuestos también descendió (-39,5% hasta 3,1 millones).
en particular fuerte demanda de vehículos eléctricos En Europa Occidental, los pedidos aumentaron un 64% y la participación ya supera el 20% de la cartera de pedidos total. Los pedidos totales en la región crecieron un 29 por ciento interanual, gracias a modelos como el ID.7 Tourer, el Cupra Terramar, el Audi Q6 e-tron y el nuevo Porsche 911. Al mismo tiempo, sin embargo, La producción total del grupo cayó un 3,2%, señal de un posible intento de reajuste estratégico destinado a contener los stocks y salvaguardar los márgenes.
A nivel de marca, el rendimiento fue mixto. EL marcas generalistas (VW, Skoda, Seat, Cupra) vieron crecer sus ingresos un 8% hasta los 35,3 millones, pero el margen operativo cayó al 3,2% por la mayor incidencia de los vehículos eléctricos y los cargos extraordinarios. Descontando estos importes, el margen asciende al 4,6%. El sector premium y lujo mostró un panorama mixto: Audi y Bentley registraron ingresos de hasta 15,4 mil millones (+12%) y un beneficio operativo de 537 millones, mientras que Porsche sufrió, con unos ingresos que bajaron hasta los 7,8 millones (-4%) y un beneficio un 44% menos, penalizado por la débil demanda en China. La unidad de software Cariada aumentó sus ingresos un 33% hasta 237 millones, pero amplió las pérdidas operativas a -755 millones, debido al proceso de reestructuración en curso.
A pesar del empeoramiento de la rentabilidad, el grupo destacó avances en el frente de liquidez: la flujo de caja libre de la división automotriz mejoró hasta los -828 millones de euros (frente a los -2,5 millones de hace un año), mientras que Las inversiones se mantuvieron estables hasta 5,5 millones. Allá liquidez neta El volumen de ventas del sector automovilístico se sitúa en 33,2 millones, ligeramente por debajo de los 34,4 millones de finales de 2024.
Volkswagen tiene Se confirma la orientación para todo el año 2025, pronosticando un crecimiento de los ingresos de hasta el 5%, un margen operativo entre el 5,5% y el 6,5% y un flujo de caja neto entre 2 y 5 millones. Sin embargo, aclaró que Los principales indicadores estarán en la parte inferior del rango de pronóstico.. Las estimaciones no incluye el impacto de los nuevos aranceles estadounidenses, y el grupo reiteró la alta exposición a factores exógenos, incluidos tensiones geopolíticas, restricciones comerciales, fluctuaciones monetarias y regulaciones ambientales.
El director financiero Arno Antlitz Reconoció que “el éxito comercial de los modelos eléctricos está presionando los márgenes”, y reiteró el objetivo de “añadir una estructura de costes más eficiente a los productos”. El plan estratégico incluye la reducción de la relación inversión/ingresos al 10% para 2027, una aceleración en el frente del software y la digitalización y un seguimiento cuidadoso del rendimiento de Porsche y la reorganización de Cariad.
Mercedes-Benz: Los beneficios caen bruscamente y se retiran las previsiones. La incertidumbre sobre las tarifas penaliza a las empresas
Mercedes-Benz ha presentado un primer trimestre de 2025 particularmente débil en lo que respecta a ganancias, descontando el efecto combinado de la desaceleración de la demanda global, la presión regulatoria y el creciente riesgo de aranceles en Estados Unidos. El grupo alemán grabó una beneficio neto de 1,73 millones de eurosabajo un 43% anualmente, por debajo de las expectativas de los analistas. El beneficio operativo (EBIT) se cayó 41% a 2,3 mil millones, mientras que la La rentabilidad de la división automotriz disminuyó 9% a 7,3%.
El descenso se debió a una Disminución general de las ventas mundiales de automóviles y furgonetas del 7%, con una dinámica fuertemente negativa en Europa (-10%) y China (-10%), sólo parcialmente compensada por un ligero aumento en Estados Unidos (+1%). La estrategia de mitigación, que incluía aumentar los inventarios en las fábricas estadounidenses, no fue suficiente para neutralizar el impacto de la nueva política comercial estadounidense. La competencia china y las recientes regulaciones medioambientales europeas también han contribuido a dificultar la situación.
En este contexto, el grupo decidió retirar la orientación financiera para todo el año 2025, declarando explícitamente la imposibilidad de proporcionar previsiones fiables en un entorno regulatorio sujeto a cambios rápidos y potencialmente asimétricos. El director financiero Harald Wilhelm destacó que “la volatilidad relacionada con las tarifas y las medidas de contención son demasiado altas", y estimó que, en ausencia de medidas correctivas, el margen operativo podría verse penalizado hasta 300 puntos básicos en la división automotriz e 100 puntos en la división furgoneta.
El CEO Ola Källenius Él lo describió como El diálogo en curso es “constructivo” con la administración Trump, que hoy anunció un alivio arancelario parcial para los fabricantes con instalaciones en Estados Unidos. “Mercedes-Benz es una jugador global. “No tenemos miedo a la competencia, pero no operamos en un contexto neutral”, afirmó Källenius, destacando la cuestión de la desigualdad competitiva vinculada a la estructura comercial.
A pesar de la presión en el frente operativo, Mercedes-Benz confirma un sólida posición financiera: El La liquidez neta industrial ascendió a 33,3 millones de euros (de 31,4 millones a finales de 2024), mientras que el El flujo de caja operativo aumentó a 2,4 millones de dólares, una mejora respecto al año anterior. La resiliencia del capital representa un elemento de resiliencia en una fase en la que la visibilidad operativa es limitada.
Según Wilhelm, el lanzamiento del nuevo CLA, previsto para los próximos meses, marca el inicio de una “ofensiva multianual de productos y tecnología“, que tiene como objetivo fortalecer el posicionamiento de la marca en el segmento premium, con especial atención a los mercados estratégicos, incluido China.
Volvo: beneficios reducidos a la mitad y estimaciones retiradas. Comienza la reestructuración en Estados Unidos
También Volvo Cars se une al creciente grupo de fabricantes europeos que luchan en el frente norteamericano. En el primer trimestre de 2025, el fabricante de automóviles sueco… controlado por el chino Geely – registró una beneficio operativo de 1,9 millones de coronas suecas (aproximadamente 165 millones de euros), en fuerte caída del 60% en comparación con los 4,7 millones del mismo período del año anterior. El grupo atribuyó el descenso en gran medida aEl impacto de los nuevos aranceles estadounidenses sobre los automóviles importados de Europa, lo que afecta gravemente al modelo de negocio de Volvo, basado en la producción centralizada.
Al mismo tiempo, la dirección anunció un plan de reducción de costes de 18 mil millones de coronas suecas (aproximadamente 1,87 millones de dólares), elsalida del perímetro previsiones financieras para los próximos dos años y una profunda reorganización de las actividades en los Estados Unidos, con la creación de una nueva unidad de negocio “Américas” y el nombramiento de un nuevo gerente de operaciones para el continente.
El nuevo director ejecutivo Hakan Samuelsson – quien regresó al mando después de la destitución del ex director ejecutivo Jim Rowan – dijo que la compañía afectará principalmente a la fuerza laboral de los empleados, con el fin de racionalizar la estructura corporativa. “Necesitamos ser más eficientes en las funciones de cuello blanco”, dijo Samuelsson, dando a entender que el plan implicará Despidos selectivos y racionalización de las inversiones industriales, cuyos efectos solo se verán plenamente a partir de 2026.
Volvo también tiene como objetivo aprovechar sinergias con la empresa matriz Geely, compartiendo proveedores y suministros, con una contribución estimada de al menos 3 mil millones de coronas al plan de recuperación general. “Sería un desperdicio no aprovechar estas sinergias, que son una ventaja única de nuestra estructura”, enfatizó Samuelsson.
sur plan estratégicoVolvo abandona, al menos en parte, la lógica de la producción centralizada y de la plataforma global única. “La era de las empresas automovilísticas globales, que producían en un continente y vendían en otro, parece haber terminado”, comentó Samuelsson. La nueva configuración proporciona La autonomía de los polos estadounidense y chino, con Líneas de productos dedicadas a diferentes mercados regionales, también en respuesta a la creciente diversificación de las preferencias de los consumidores.
En este contexto, Volvo confirmó la ampliación de la planta de Charleston (Carolina del Sur), donde a la producción del eléctrico EX90 se unirá un nuevo modelo, probablemente un SUV híbrido enchufable de gama media, más acorde con la demanda estadounidense. Se espera pronto la llegada a Estados Unidos del EX30, actualmente importado de Europa, pero incluso el EX90 americano sigue sufriendo fuertes penalizaciones arancelarias, ya que la mayor parte de los componentes todavía proceden del continente europeo. A pesar de las dificultades específicas del mercado estadounidense, Samuelsson reiteró el compromiso estratégico del grupo conelectrificación, argumentando que “no hay alternativa” a la transición hacia motores de bajas emisiones, especialmente demandados en Europa y China. El objetivo sigue siendo el de seguir siendo competitivos incluso fuera de los Estados Unidos, donde la transición verde avanza a un ritmo más rápido.
General Motors: resultados superaron expectativas, pero perspectivas pospuestas. Se espera claridad sobre las funciones
Incluso en el extranjeroLa situación sigue siendo compleja. General Motors presenta un escenario no muy diferente al de los competidores europeos. La compañía con sede en Detroit cerró sus cuentas del primer trimestre de 2025 con resultados que superaron las expectativas de los analistas, pero decidió posponer la actualización de la orientación anual, a la espera de que se aclare el impacto real de las nuevas políticas arancelarias estadounidenses. El grupo automovilístico estadounidense ha registrado ingresos de $ 44 mil millones, subido por un 2,3% en comparación con el mismo período del año anterior, y una ganancias ajustadas por acción de $2,78, ligeramente por encima del consenso del mercado, pero en descenso del 6,6% interanual.
El Ebit ajustado se situó en 3,49 millones de dólares (-9,8%), mientras que El beneficio neto cayó un 6,6%, marcando una desaceleración respecto a la dinámica expansiva de los trimestres anteriores. El desempeño fue respaldado, en parte, por una prisa de compra en el segmento minorista antes del aumento de precios esperado, provocado por las preocupaciones sobre los aranceles.
La dirección del grupo, encabezada por el CEO Mary Barra, anunció que La nueva guía se presentará el 1 de mayo, durante una conferencia telefónica con inversores. Pronóstico original para todo el año 2025 No incorporó el impacto potencial de los aranceles, recientemente introducida o remodelada por la administración Trump, y que podría alterar significativamente el marco competitivo. La decisión de posponer la actualización refleja la necesidad de evaluar con mayor precisión el alcance real de las medidas aduaneras, lo que podría afectar los costos industriales, las cadenas de suministro y el posicionamiento de precios en segmentos clave.
