La volatilidad fue muy alta, pero el final fue positivo: el enésimo sube y baja de las listas europeas terminó en verde, el último de un cuarto para olvidar debido a la expansión de la pandemia del Covid-19. Después de numerosos altibajos, los mercados continentales han encontrado su camino al alza gracias a un cambio de ritmo en Wall Street, un juego incierto y luego mejorando gradualmente.
Piazza Affari gana un 1,06% y vuelve por encima de los 17 mil puntos, con el salto de Eni +7,3% y Atlantia 7,27%. Los bancos son mixtos, todavía bajo presión tras la solicitud del BCE de renunciar a la distribución de dividendos, para conservar la liquidez: Bper va bien +3.09, Unicredit baja -1,75%. Intesa, en cambio, subió un 1,2%, a pesar de la decisión de congelar un cupón de 3,4 millones de euros. El instituto resolvió proponer a la próxima junta ordinaria de accionistas la asignación del resultado del ejercicio 2019 a reservas, pero con el objetivo de volver a retribuir a los accionistas una vez superada la emergencia. El consejero delegado Carlo Messina sigue convencido de la oferta pública de canje voluntaria y totalitaria sobre la Ubi (+0,08%), que considera aún más válida para ambas instituciones en esta fase extraordinaria.
El bono bono también cierra una sesión de swing: el diferencial entre los bonos a diez años italianos y alemanes cayó un 0,73% hasta los 199 puntos y la rentabilidad del BTP va al 1,51%. Los rendimientos también aumentan en la primaria. El Tesoro ha asignado la totalidad de los 7,75 millones de euros de BTP a 5 y 10 años ofrecidos en subasta, pero la rentabilidad media del BTP a cinco años (tramo 13) ha subido al 0,8% desde el 0,36% de la colocación de febrero, la del BTP a diez años en agosto de 2030 (tercer tramo) a 1,48% desde 1%, mientras que la tasa en abril de 2030 a diez años (tramo 15) aumentó a 1,44% desde 1,29%. También se asignó Ccteu por 750 millones de euros al 0,66%.
El diario italiano sufre por las sombrías previsiones sobre la economía: Confindustria estima una caída del PIB un 6% en 2020 (-10% en el primer semestre), mientras que Goldman Sachs asume una ratio de déficit del PIB del 10% en Italia y España. En esta situación, los economistas del gigante bancario estadounidense estiman que la ratio deuda/PIB de Italia podría dispararse hasta el 160%, y hasta el 120% en el caso de España y Francia.
Las previsiones para el crecimiento económico de EE. UU. son sombrías: -30% PIB en el segundo trimestre de 2020. Sin embargo, llegan noticias alentadoras de China sobre el PMI manufacturero. La encuesta a los responsables de compras de las empresas salta a 52 puntos tras los mínimos (35,7) alcanzados en enero-febrero, en plena emergencia por la Covid-19. Sin embargo, podemos hablar de una recuperación solo cuando los datos del PMI suben durante al menos tres meses consecutivos. La sed de dólares se reaviva en el mercado de divisas, con el euro perdiendo cuota frente al dólar y el tipo de cambio cayendo a 1,01.
Mientras tanto, la Reserva Federal anuncia la introducción de una nueva facilidad para los bancos centrales para facilitarles el acceso a liquidez en dólares, permitiéndoles entregar bonos del gobierno a cambio de fondos night en moneda estadounidense. El nuevo programa de repos, distinto de las líneas de canje con los principales bancos centrales donde los dólares se intercambian por otras monedas extranjeras, “debería ayudar a respaldar el buen funcionamiento del mercado del Tesoro de EE. UU. al proporcionar una fuente alternativa temporal de dólares además de las ventas de valores en el mercado”, explica el banco central. El programa comenzará el 6 de abril y tendrá una duración de al menos seis meses.
En el frente europeo se mantienen las divisiones sobre los coronabonos, rechazadas por el director del Mes, Klaus Regling en una entrevista con el FT. Según Regling, se tardaría de uno a tres años en definir una nueva institución europea capaz de emitir eurobonos, por lo que para hacer frente financieramente a los problemas de salud y para apoyar a las empresas “la única forma es utilizar las instituciones actuales con las herramientas existentes”. La referencia es precisamente al fondo de ahorro del Estado. El acceso a los préstamos incluiría condiciones muy diferentes a las exigidas a Grecia: "Para la línea de crédito reforzada veo condiciones limitadas que aseguran que los fondos se gastan de la manera correcta y que el ESM se reembolsará algún día".
Entre las materias primas, el oro está en declive y cotiza a 1623 dólares la onza, mientras el aceite asoma la cabeza con la esperanza de que la línea Trump-Putin tenga algún efecto en el mercado y reabra el diálogo entre Rusia y Arabia Saudita. El crudo subió un 1,34% hasta los 20,37 dólares el barril, mientras que el Brent se apreció un 0,5% hasta los 26,555 dólares el barril.
Las existencias de petróleo de Piazza Affari recuperan participación, en particular Eni, después del progreso de ayer. Atlantia va bien, con el mercado acogiendo la hipótesis planteada por Sun y la posible venta de una participación del 40-50% de Aspi a F2i y Cassa Depositi e Prestiti, esta última que podría hacer efectiva la deuda de 1,2 millones que se debe a la compañía de autopistas, quizás a través de una posible conversión.
Buzzi ha subido un +4,35 % tras las pérdidas recientes. Fiat brilla, +4,15%, con la alta dirección y el consejo de administración que han decidido por unanimidad renunciar a su retribución hasta finales de 2020. Exor +0,58% se desinfla durante la sesión, animada por el anuncio de un acuerdo para adquirir el 8,87% de la empresa estadounidense de viajes compartidos Via Transportation con una inversión total de 200 millones de dólares. Abajo Prysmian -4,67%; Ferragamo -3,59%; Publicar -2,48%; Pirelli-2,27%.
