"Tenemos que encontrar un acuerdo esta semana simplemente porque no tenemos tiempo extra". Así lo decía el presidente del Eurogrupo, Jean Claude Juncker, en vísperas de la carrera final por la paz griega. Otro Eurogrupo se reunirá hoy. Mañana los líderes deberían poner su firma final durante la cumbre de la UE. De esta forma, el Parlamento griego y el Bundestag alemán podrían sellar el acuerdo el fin de semana.
Abundan las dificultades. Tanto en Atenas, donde la izquierda de Syriza impugna un plan que, según el Deutsche Bank, tendrá un efecto recesivo del 3% sobre el PIB, como en Alemania. Sobre todo, el Fondo Monetario no escatima sus críticas. Pero los mercados siguen siendo optimistas.
La serie de subidas continúa en Tokio (+0,5%), en terreno positivo desde hace seis sesiones. El índice Nikkei está en su máximo de 18 años, es decir, desde el 6 de diciembre de 1996. La caída del yen favorece el repunte. Todavía fuerte volatilidad en las bolsas de valores chinas. Hoy Shanghái (+1,6%) se recupera gracias al empuje de las medidas expansivas del banco central. Positivas, pero cautelosas, las listas estadounidenses, contenidas: Dow Jones +0,13%, S&P500 +0,06%, Nasdaq +0,12%.
EUROPA EN RECUPERACIÓN. Y EL EURO CELEBRA A LA ABAJO
Los datos más relevantes provienen de los mercados de divisas. El dólar vuelve a fortalecerse, subiendo a 1,117 frente al euro desde 1,134 al cierre. El fenómeno está ligado, en parte, a las expectativas de un alza en las tasas de interés en Estados Unidos, ya en septiembre. El gobernador de la Fed, Jerome Powell, no descartó ayer la posibilidad de una doble subida entre septiembre y diciembre. La reacción de los T-Bonds también fue inmediata, subiendo al 2,43%.
Pero, más aún, la positiva evolución de la economía europea contribuyó tanto a la perspectiva de un acuerdo en Grecia como a las buenas señales de la economía (índices Pmi en sus niveles más altos en 4 años). Pero, ¿por qué las señales positivas contribuyen a la caída del euro y no viceversa a su fortalecimiento?
Así responde Giuseppe Sersale, estratega de Anthilia: “La moneda única está dominada en gran medida por los flujos de cartera. La situación particular de Europa (recuperación de la economía, tipos negativos y QE) hace que los inversores desmonten posiciones en diversos activos financiados con endeudamiento en euros en las fases de aversión al riesgo, y las vuelvan a montar en las de apetito por el riesgo. En otras palabras, la sesión de hoy muestra que, con la situación griega en rápido progreso, el QE (tomo prestado en euros para comprar otros activos) que caracterizó el primer trimestre y sufrió mucho durante el segundo, está regresando”.
MILÁN +0,4%. NUEVOS FUEGOS ARTIFICIALES EN ATENAS
Durante el día, los torpedos lanzados contra la paz griega frenaron pero no anularon los espíritus animales de los mercados. En Piazza Affari, el índice Ftse Mib redujo las ganancias al 0,4%. Fráncfort (+0,7%) y París (+1,2%) lo hicieron mejor. Madrid +0,3%. Fuera de la zona del euro Londres +0,1%. El diferencial Btp/Bund cerró en 128 puntos básicos, lo que llevó el rendimiento italiano a 2,15 años al 0,05 %, un XNUMX % más que el lunes.
La Bolsa de Atenas vuela (+6,11%). En comparación con los mínimos de la semana pasada, la recuperación es del 20%. El balance de principios de año sigue siendo del 5% con pérdidas. También recuperan los bonos helénicos. La rentabilidad del bono a 2 años (19,80%) cae por debajo del 20% por primera vez desde mediados de mayo, la semana pasada rozó el 30%. El diferencial entre Grecia y Alemania a 50 años se contrajo otros 930 puntos básicos hasta 10,20, el nivel más bajo desde principios de marzo. El rendimiento (12,5%) también está en su punto más bajo desde marzo. Osciló en torno al XNUMX% el viernes.
GOLDMAN Y BARCLAYS IMPULSAN BPM, UNICREDIT FRENA
Ayer llegó el visto bueno del Gobierno al decreto ley que contiene medidas para acelerar la ejecución de las garantías de crédito e introduce un régimen fiscal más favorable a las correcciones de valor, lo que permite a la banca afrontar el problema de la morosidad bruta que nunca se había planteado tan pesado: en abril 191,5 mil millones, equivalente al 10% de los préstamos, mientras que la morosidad total superó los 350 mil millones de euros. Incluso antes del lanzamiento de la disposición, la medida fue examinada por dos informes, de Barclays y Goldman Sachs, dedicados al sistema crediticio.
Banca Popolare di Milano pasó con la máxima puntuación (+2,5%) que alcanzó su nivel más alto desde noviembre de 2010 a 0,9940 euros. Goldman Sachs reiteró la recomendación Comprar, ajustando el precio objetivo a 1,13 euros desde 1,12 euros. Barclays ha elevado la recomendación a Sobrepeso desde Igual Peso. Precio objetivo a 1,10 euros desde 0,90 euros. Calificación hasta Ba3 también para Moody's. La institución Piazza Meda es la mejor acción bancaria en el índice del sector Eurostoxx con +79%, el índice solo +18%.
También estuvo presente Intesa Sanpaolo (+0,9%), tras haber alcanzado durante la sesión un nuevo máximo desde octubre de 2008 en los 3,4480 euros. Moody's elevó la calificación de largo plazo del banco a Baa1, confirmando la perspectiva "estable". SocGen reiteró la recomendación Comprar y el objetivo de 3,65 euros. La acción gana un 44% desde principios de año y es la tercera mejor blue chip del índice Eurostoxx 50 (+16%).
Por el contrario, Unicredit se desacelera (-0,88%). El consejero delegado Federico Ghizzoni ha anunciado una puesta a punto del plan de negocio 2013-2018 para tener en cuenta el nuevo escenario económico y los bajos tipos de interés. “A los precios actuales, seguimos siendo positivos con respecto a las acciones. Los objetivos del plan industrial contemplaban ingresos en el banco central que parecen bastante optimistas en este momento”, comenta Luca Comi de ICBPI en el comentario diario.
Ubi Banca (-0,8%) y Banco Popolare (-0,7%) también corrigieron a la baja. Monte Paschi + 0,5%. En gestión de activos, Azimut lo hizo bien, ganando un 2,91%: Icbpi comenzó a cubrir la acción con una calificación de compra y un precio objetivo de 30,5 euros. Mediolanum también compró bien, recuperándose con una compra de BofA-Merrill.
FCA, LLEGA GIULIA. PERO TAMBIÉN NUEVO NO DEL FRENTE GM
Para Fiat Chrysler, por fin ha llegado el día de la presentación del Giulia, la berlina de Alfa Romeo con la que Sergio Marchionne prevé iniciar su ascenso a la categoría premium del mercado. En Piazza Affari, la acción gana un 1,2%. Los fondos activistas de GM y otros accionistas importantes están tranquilos ante la perspectiva de una fusión con el grupo ítalo-estadounidense, informa Reuters.
Mientras tanto, el consejo de administración de PartnerRe, cada vez más decidido a rechazar la oferta pública de adquisición lanzada por Exor (+0,43 %), eleva el riesgo para los accionistas de que la financiera con sede en Turín pueda verse involucrada en una futura intervención financiera en apoyo de la filial en el sector del automóvil, si fracasa la fusión con Gm. La respuesta de Turín es seca: el directorio del grupo reasegurador está realizando una campaña "irresponsable" para confundir a sus accionistas.
Pirelli -0,65%, con acciones que cerraron a 15,37 euros (todavía por encima del nivel de la próxima oferta pública) comunicó por la tarde que los asesores de la operación serán Deutsche Bank y Goldman Sachs. Los directores independientes utilizarán Citigroup.
PEDIDOS PUSH SAIPEM Y TENARIS
Enel Gren Power avanza (+3,5%), mejor blue chip del día. Enel -0,2%, Snam +0,7%. Atlantia (+2,12%) se benefició de que Bank of America – Merrill Lynch mejorara su calificación de neutral a comprar. Entre las petroleras Eni +0,1%. Saipem brilla: +2,5%, que se suma al +6% de ayer. El título vuelve por encima del umbral psicológico de los 10 euros. Cierre positivo también para Tenaris (+1,3%) que firmó un importante contrato con Statoil. Saras (+4,72%) impulsado por el aumento de los márgenes de refino hasta +5,60 dólares/barril, el nivel más alto desde principios de año.
Positiva Telecom Italia (+0,51%) a pesar de la exclusión de la lista de acciones favoritas de TLC de Nomura.
