No todos los días se encuentra un protagonista en el mundo de las finanzas que se horroriza porque hay "líderes políticos más preocupados por las tendencias del mercado que por la salud de las personas" y a los que considera "engañosos y peligrosos para el equilibrio democrático" la agenda de la noticia sitúa al Día de la Bolsa en el segundo lugar de la programación diaria. Pero Paolo Basilico no es solo un campeón de las finanzas sino que es un hombre animado por una profunda y rara pasión civil. Así lo revela el propio nombre de su última criatura, fundada pocos meses después de dejar Kairos, la joya del ahorro gestionado y la banca privada que fundó hace veinte años: se llama Samhita, un exótico nombre que en sánscrito significa "unir ”, “conectar”, “poner en orden”. Llama la atención que una persona que ha dedicado toda su actividad profesional al mundo financiero no conciba las finanzas como un fin en sí mismo sino como una actividad al servicio de la economía y del progreso de la humanidad. ¿Quién mejor que él puede entonces ayudarnos a comprender cómo administrar nuestros ahorros en días turbulentos como los causados por un rayo inesperado como el Coronavirus? La entrevista que Paolo Basilico, jefe de Samhita Investments, concedió a FIRSTonline ciertamente no defrauda las expectativas, rica en respuestas que nunca son banales y decididamente fuera de lo común.
Doctor Basilico, en su último libro "Hombres y dinero" escribió que "las finanzas no son lo que se cuenta y se celebra a través de mitos y ficciones" y que, por tanto, es imprescindible "escapar de las trampas lógicas y psicológicas en las que inevitablemente acabamos hasta caer cuando tenemos que tomar decisiones que afectan al dinero”: en la crisis provocada por el Coronavirus, ¿cómo debe comportarse un ahorrador prudente?
“Un ahorrador prudente debe ante todo verificar sus necesidades de liquidez ante los terribles acontecimientos que estamos viviendo. Cualquier persona con un negocio o ingresos amenazados por la pandemia, y hay muchos de ellos, debe revisar sus opciones de inversión para asegurarse de que no tenga que vender durante al menos los próximos 12 meses. Realizado este importante ejercicio, el consejo es el mismo que el médico: distanciamiento, en este caso económico y no social, y prohibición absoluta de realizar operaciones comerciales en las que el riesgo de nuevas pérdidas sea muy elevado”.
Alessandro Fugnoli, considerado unánimemente uno de los estrategas más brillantes de la comunidad financiera italiana y a quien usted trajo a Kairos, escribió hace un par de semanas que "es demasiado tarde para salir de la Bolsa y demasiado pronto para volver a entrar": ¿Está de acuerdo con esta lectura de la situación actual del mercado?
“Estoy de acuerdo con Alessandro en que es demasiado pronto para volver porque lamentablemente no tenemos visibilidad sobre el futuro no solo de las ganancias sino de las propias empresas. En cuanto a las citas, todo depende del trabajo de planificación financiera del que hablaba antes. Si no tenemos suficiente heno en la granja, es bueno hacerlo incluso ahora, por doloroso que sea. De lo contrario es correcto quedarse quieto”.
Sostenías en Il Sole 24 Ore el pasado martes que, ante una situación excepcional como la provocada por la epidemia que asola a toda la humanidad, “la única medida correcta sería cerrar todas las bolsas del mundo”: ¿por qué?
“Es una hipótesis extrema que necesitamos para hacer un argumento. Las finanzas y las bolsas de valores han jugado un papel esencial en la historia del progreso humano. Lo hicieron apoyando el crecimiento de la economía real, la innovación tecnológica y la distribución del capital y la renta. Pero cuando la economía real se paraliza, ¿qué representan los mercados? ¿Qué intercambian? ¿Qué representatividad se le puede asignar a los precios que vemos fluctuar locamente todos los días? ¿Se puede apostar en una carrera de caballos sin los caballos? Luego está el aspecto sociopolítico. Líderes más preocupados por las tendencias del mercado que por el riesgo de la salud de las personas no solo dejándonos un montón de escombros financieros, sino también revoluciones en lugar de las canciones que hoy alegran nuestros corazones. Encuentro que la tendencia de las bolsas de valores en el segundo lugar en la agenda de noticias en estos días no solo es engañosa sino peligrosa para el equilibrio democrático de nuestros sistemas”.
Según ella, los mercados están más asustados por la incertidumbre de la evolución del Coronavirus o por sus efectos sobre la economía real que parece encaminarse hacia un auténtico tsunami y una recesión que a finales del segundo trimestre podría provocar una caída en el PIB de Italia en un 5%?
“Nunca he creído en los pronósticos de los oráculos financieros y la tragedia de estos días no hace más que confirmar mi arraigada creencia. Los llamados expertos "ven" el dólar a este nivel, la Bolsa de Valores a este nivel, el PIB a este nivel. Es imposible no notar el contraste con unos magníficos médicos y virólogos italianos que han dedicado toda su vida a los estudios y que humildemente declaran que no saben lo suficiente sobre el virus para hacer predicciones. Al escucharlos, no solo no me asusto, sino que me siento profundamente tranquilo al estar en manos de personas capaces y con sentido común. Incluso en el sector financiero, los ahorradores deberían confiar en este tipo de profesionales y olvidarse de narcisos y videntes”.
En los últimos veinte años hemos visto de cerca tres grandes crisis: la del atentado a las Torres Gemelas en 2001, la de la quiebra de Lehman Brothers en 2008 y la del Coronavirus de hoy: más allá de sus distintos orígenes, la forma de reaccionar desde mercados a las crisis, ¿es siempre lo mismo o cada crisis es completamente diferente a las anteriores y tiene poco que enseñar?
“Es una pregunta interesante. Si parte del supuesto, que es la tesis principal de mi libro, de que los mercados no son entidades abstractas sino que están formados por personas y su comportamiento, entonces deduce que las crisis, aunque muy diferentes entre sí, evolucionan siempre de manera similar. La fase inicial de negación es seguida por una fase de duda sin acción y luego por la venta de pánico. Acabamos de entrar en este último y las carteras, y los inversores antes que ellas, tardarán un tiempo en recuperar el equilibrio”.
Hay quien sostiene, no se sabe por real convencimiento ni por autoconsuelo, que después de tocar fondo la economía se reactivará en forma de V o de U: ¿tú qué opinas?
“Ya he manifestado mi absoluta falta de fe en las bolas de cristal. Mientras escuchamos a los mejores médicos del planeta participar en un esfuerzo conjunto y global, no tengo ninguna duda de que primero se encontrará una cura y luego una vacuna, y volveremos a una nueva normalidad. Pero es razonable esperar que el viaje por el desierto sea largo y prepararse para esta eventualidad. Si nos hemos equivocado por exceso de prudencia y quizás nos hemos perdido una primera fase alcista, será un buen problema".
La semana pasada un ilustre virólogo de Sant'Orsola ha dijo FIRSTonline que el Coronavirus es todavía en gran parte desconocido aunque la medicina lucha con todas sus fuerzas para domarlo y uno de los poquísimos efectos positivos es que las No Vax finalmente han salido de escena: del mismo modo, para las finanzas se puede decir que uno de los ¿Qué efectos positivos de esta crisis es el fin de la ilusión de crecimiento continuo de los mercados y la vuelta al terreno de la opción riesgo-retorno?
“Sí, por supuesto, el riesgo moral favorecido por la actitud cómplice de los Bancos Centrales en los últimos años ha sido barrido por el virus. Pero volverá en el próximo ciclo, porque la gente está y siempre estará dominada por la alternancia cabeza-barriga. Sin embargo, lo que puede y debe cambiar es el nivel de educación financiera, especialmente en un país rico en ahorros como el nuestro. Un mayor conocimiento y dominio del mundo de las inversiones sería una consecuencia positiva, ciertamente no la única, de esta tragedia”.
Excelente artículo, claro, objetivo y nada alarmista.
Esperemos que así sea.