En este momento, hace 11 años, los líderes de Bruselas y Frankfurt empezaban a comprender cuán profundo era el abismo de la crisis que se abría. El 4 de diciembre de 2008, casi tres meses después de la quiebra de Lehman Brothers en Estados Unidos, el Banco Central Europeo él trabajó el recorte de los tipos de interés más significativo de su historia. La tijera fue de 75 puntos básicosmucho más sustancial de lo que esperaban los mercados, y llevó el coste del dinero del 3,25 al 2,5%, el nivel más bajo desde mayo de 2006. Nada comparable a los últimos años, por supuesto: hoy el tipo principal que aplica el BCE es cero, el mínimo histórico.
A finales de 2008, sin embargo, la situación era muy diferente. “Es el corte más grande de la historia, algo que nunca antes se había hecho”, comentó el francés. Jean-Claude Trichet, a la sazón número uno de la Eurotower (después de él vino Mario Draghi).
Pero no terminaría ahí: en la primera reunión del nuevo año, un Enero de 2009, el BCE volvió a intervenir sobre los tipos de interés, elevando el principal al 2%. Lo mismo le pasó a marzo, luego otra vez anuncio abril y otra vez a mayo: una serie de reducciones que llevaron el tipo de referencia al 1%.
De este modo Trichet pagó el precio de su mayor error. El banquero central no pasó a la historia por sus recortes de tipos, sino por su decisión inicial de subirlos. El 9 de julio de 2008, el BCE había elevado el tipo de referencia del 4 al 4,25%, endureciendo las condiciones de crédito justo cuando la crisis financiera mundial estaba a punto de infligir los golpes más duros. Exactamente lo contrario de lo que debería haber hecho, como el propio Trichet descubriría unos meses después.
