La Fed está lista para subir las tasas y comenzar a recortar su balance. La confirmación provino de la lectura del acta de la reunión de la junta del 3 y 4 de mayo. Durante la cumbre, la mayoría de los miembros del comité monetario subrayaron la necesidad de proceder "pronto" con un nuevo aumento. Además, a partir de junio entrará en vigor el plan de reducción gradual del balance del Banco Central desde los 4.500 millones de dólares actuales. Será una operación gradual: cada mes se anunciará la cantidad de activos que se dejarán vencer. Inicialmente, el monto será muy bajo, para luego ser revisado trimestralmente.
La perspectiva de una subida de tipos en junio (considerada probable por el 95% de los observadores) no frenó a Wall Street: el índice S&P 500 alcanzó un nuevo récord histórico de 2.404,4 puntos. Pero otros acontecimientos apremian: hoy la cumbre de la OPEP en Viena deberá confirmar los recortes en la producción de petróleo durante 9 meses, tanto más necesarios para evitar el desplome de los precios ante las dificultades de China, subrayadas por la primera rebaja de Beijing desde 1989. Finalmente, está el desconocido Trump (cada vez más en la mira de los investigadores que investigan el Russiagate), hoy en Bruselas para una primera prueba sobre las complicadas relaciones entre EE.UU. y sus aliados.
ASIA POSITIVA. ACUERDO OPEP SOBRE RECORTES HOY
En este complicado contexto, los mercados han optado por el camino de la prudencia. Las acciones chinas se mantienen tras la rebaja de calificación de Moody's. Shanghai sube un 0,1%. Ayer, tras el anuncio de la decisión de la agencia estadounidense, había perdido un 1,3% antes de recuperarse durante la sesión. Todos los demás mercados bursátiles de Asia Pacífico también subieron: Hong Kong +0,5%, Seúl +0,9%, Mumbai +0,5%. Tokio empieza a cerrar con una subida de medio punto porcentual.
La bolsa estadounidense reaccionó con una subida moderada al dato de las minutas del FOMC. El Dow Jones subió un 0,36%. NASDAQ +0,40%. El índice S&P500, +0,25%, registra la quinta subida consecutiva. Destaca el descenso de Tiffany (-8,7%) tras el desplome de las ventas. El otro gran nombre del sector, Signet Jewelers -7,2%- también cayó con fuerza.
El petróleo baja levemente, el Wti baja 11 centavos a 51,31 dólares y el Brent baja 22 centavos a 53,93 dólares en vísperas de la cumbre de Viena. El ministro de Energía de Arabia Saudita, Khalid Al-Falih, dijo que el mayor productor mundial está listo para respaldar una extensión de 9 meses en el corte de suministro de 1,8 millones de b/d. El objetivo, subrayó, es evitar que los precios caigan por debajo de los 50 dólares. Kuwait no descarta un corte más profundo. En Piazza Affari Eni perdió 0,4%, Saipem -0,8%.
DRAGONES: LAS TARIFAS DE LA UE NO SUBIRÁN. MILÁN -0,2%
Cierre ligeramente a la baja para las bolsas europeas. Hoy varias bolsas de valores en el norte de Europa estarán cerradas por el feriado de la Ascensión. En Milán, el índice FtseMib cerró la sesión con una caída del 0,2%. París y Frankfurt también bajaron ligeramente, cerrando ambos en -0,3%. Repunte en Londres (+0,4%) tras la caída del martes.
Mario Draghi, hablando en Madrid, confirmó la orientación expansiva del BCE: las tasas de interés comenzarán a subir solo al final del programa de compra de bonos, dijo el presidente del BCE en su primer discurso después de las palabras de Angela Merkel sobre el euro "demasiado bajo".
“En una unión de varios países como la zona del euro -respondió el banquero- las compras de valores son inevitablemente más difíciles de calibrar y ejecutar, y es más probable que produzcan efectos colaterales”.
El economista jefe del Banco Central Europeo, Peter Praet, está en la misma onda: “Las presiones sobre la inflación subyacente aún dan indicios insuficientes de una tendencia alcista convincente, frente a las presiones internas, especialmente las de los salarios, que siguen siendo débiles” .
Sin embargo, los observadores están convencidos de que en la reunión de junio el BCE concederá algo a los halcones, pero no irá más allá de la cancelación de la referencia a los "posibles riesgos a la baja" de la economía o la modificación de la orientación. Por ahora no habrá el temido tapering.
TESORO, HOY EL CAMBIO, MAÑANA LAS SUBASTAS
Final de sesión con signo negativo en la secundaria italiana que pierde algo de terreno sobre Alemania. El bono a 2,138 años cotizaba al 174%. La ampliación de los diferenciales frente al Bund (dos puntos básicos para la brecha entre Italia y Alemania durante diez años (a XNUMX puntos básicos)) se siente especialmente en los valores portugueses.
En la reunión del Consejo Ecofin, Lisboa pidió ayer a la UE autorización para repagar anticipadamente 10 millones de deuda al Fondo Monetario Internacional, sobre la que paga intereses relativamente altos, para ir a refinanciarse en el mercado a costes más bajos. Por lo tanto, la perspectiva es de mayores necesidades de recolección de aquí a fin de año.
La presión sobre el papel griego continúa después de otro punto muerto sobre la reestructuración de la deuda en la reunión mensual del Eurogrupo. El resultado de la reapertura del Bund a 2,45 años fue positivo para el mercado alemán: 0,39 millones colocados a un tipo medio del 0,36% (XNUMX% en la subasta anterior).
Las subastas de fin de mes están en marcha, precedidas hoy por la segunda operación de intercambio del año, la primera implementada en un BTP italiano. El Tesoro ofrece la recompra de hasta 3 millones de bonos BTP Italia con vencimiento en noviembre de 2017 a cambio de cuatro BTP y un CctEu. Mañana será el turno de Ctz y Btpei (máximo de 3,5 millones de los nuevos Ctz en mayo de 2019 y hasta 1,5 millones de BtpEi en 2028 y 2014), mientras que el lunes sale a subasta el Bot de seis meses por 6 millones. Cierra el próximo martes con la oferta de medio-largo plazo.
EL VUELO DEL BANCO BPM CONTINUA. HUMO NEGRO PARA POP VICENZA
La cada vez más grave incógnita de la rescate de los bancos venecianos no afectó la solidez del sector bancario de valores. El foco de atención sigue siendo Banco Bpm, +4% en la ola de expectativas por la venta de Project Rainbow, una cartera de morosidad de unos 750 millones de euros con subyacente inmobiliario, las ofertas deberían rondar los 250-300 millones de euros, por lo tanto hasta aproximadamente el 40% del valor nominal.
También está en evidencia otro ex banco popular, Credito Valtellinese, +8% en apuestas de mercado en un acuerdo cercano de bancaseguros con un socio en el sector de gran calibre. Los otros bancos fueron positivos: Unicredit sin cambios, Intesa -0,2%, Ubi +1,7%.
Resultado negativo de la reunión entre la alta dirección de BPVI y Veneto Banca y la dirección europea de competencia. La Comisión es firme en su posición y exige mil millones de recursos adicionales a los particulares para dar el visto bueno al rescate. La cumbre de emergencia en Hacienda se realizará hoy, con la presencia de los titulares de los dos institutos. El rescate de los bancos del Véneto, una operación por valor de 6,4 millones, prevé ya una aportación de capital privado consistente en la ampliación de capital desembolsada por Atlante y la conversión de bonos subordinados. La hipótesis de una nueva intervención del sistema ve en contra a muchos bancos, como destacó el director general de Intesa, Carlo Messina: “Con estas instituciones – dijo – los particulares ya han perdido o están perdiendo dinero; en este punto es necesario garantizar la posibilidad de hacerlos seguros mediante una intervención pública que ya está en construcción desde diciembre del año pasado”.
Las aseguradoras contrastaron, con Generali perdiendo un 1,6% y Unipol subiendo un 2,5%. Alma Brillante (+2,9%).
TIENE FCA. ABOGADOS: CASO DIFERENTE A VOLKSWAGEN
Las empresas de automoción siguen bajo fuego en Europa (índice Stoxx -0,7%). Daimler perdió un 1,9%, cayendo a su nivel más bajo desde principios de año: ayer la policía registró la oficina de Stuttgart en busca de documentos para la investigación de las emisiones.
Fiat Chrysler (-0,5%) limitó los daños después de que el Departamento de Justicia de EE. UU. presentara una demanda contra el fabricante de automóviles por las emisiones de los motores diésel. El título, tras un comienzo en declive, restableció sus pérdidas a primera hora de la tarde y luego volvió a la roja. Banca Imi, Icbpi, Mediobanca Securities, Banca Akros confirmaron las recomendaciones positivas sobre la acción.
Robert Giuffra, abogado de FCA, pero también representante de Volkswagen en el caso de emisiones manipuladas, explicó ayer durante la audiencia judicial que "el caso de emisiones manipuladas que involucra a 104 SUV Jeep Grand Cherokee y camionetas marca Ram con motores diesel de FCA no puede ser demasiado comparable a Dieselgate que ve al grupo Volkswagen bajo acusación". Giuffra destacó que, a diferencia de lo que sucedió al comienzo de la disputa que involucra a Volkswagen, FCA ya propuso una modificación de software con la que puede resolver cualquier problema relacionado con el motor sin penalizar el rendimiento o el valor del automóvil.
GOLPE DE FERRAGAMO: SE ESPERA QUE LAS VENTAS CAIGAN EN CHINA
Cabe destacar la fuerte caída de Ferragamo (-5,1%). En un evento parisino de Kepler Cheuvreux, la dirección de la empresa florentina se mostró especialmente cautelosa sobre las perspectivas de rentabilidad (margen bruto) para 2017. También preocupa la estabilidad de las ventas en China, después de que Moody's rebajara la calificación de Pekín. Ferragamo realiza alrededor del 31 % de sus ventas con clientes chinos, incluidas las ventas directas en el territorio de la República Popular (14 %), los turistas chinos en Macao y Hong Kong (7 %) y los turistas chinos que viajan por Europa y EE. UU.
Los servicios públicos fueron negativos: Enel cayó un 0,9%, Snam -1,4%, Terna -1,4%. Positiva Telecom Italia, +0,8%.
