Nada como el decisiones de esta semana Fed y BCE marca el noticias del nuevo mundo bajo la bandera de divergencia:por primera vez después de muchos años el dos bancos centrales expresaron opiniones diferentes y se llevaron decisiones sobre diferentes tasas, pero tendremos que acostumbrarnos a los demás tendencias divergentes: la reforzamiento del dólar En comparación con otras monedas, la balanzas comerciales que se dividirá bajo el peso de la deberes que Trump quiere imponer, la economie a ambos lados del Atlántico destinados a estar en dos placas desalineadas de la balanza. El fin de semana será decisivo cuando Trump lance su bomba a lo largo del trayectorias comerciales. Si realmente les conviene, al menos provocaría un aumento de la inflación al que la Fed tendrá que responder con un alza de tipos. Exactamente lo contrario de lo que quiere el magnate. Mientras tanto, la incertidumbre y el miedo a la inflación son tan altos que los inversores están volviendo a refugiarse en el oro lo que marca nuevos máximos.
BCE y Fed: cada uno sigue su propio camino. Pero Trump “exigió” algo más
Las primeras reuniones de los bancos centrales 2025 implican que será un año donde los responsables políticos Ellos seguirán su propio camino, Mientras que la Los caminos económicos divergirán:Estados Unidos mantendrá estables sus tasas de interés, la eurozona las recortará y, por el contrario, Japón se mantendrá firmemente en modo de subida de tasas. Este es un cambio respecto al año pasado, cuando el consenso global estaba a favor de recortes cautelosos de las tasas, y siete de los diez principales bancos centrales de los mercados desarrollados del mundo flexibilizaban la política monetaria.
De las palabras de Powell y Lagarde Puedes ver la entonación diferente. “Creemos que la situación es realmente positiva para la política y para la economía y por eso no creemos que debamos apresurarnos a hacer cambios”, afirmó. Powell A los periodistas después de la Fed decidió mantener el Las tasas se mantienen sin cambios. En cuanto a los tipos de interés europeos, dijo Lagarde después de que el Consejo de Gobierno del BCE decidiera recortarlos en otro cuarto de punto, "sabemos que la dirección del viaje" será más a la baja, "¿a qué ritmo, en qué secuencia, en qué medida, se informará en función de los datos que recopilemos”. La próxima decisión la tomará el Banco de Inglaterra que se espera que baje las tasas el próximo jueves, con la posibilidad de que pueda proceder a un ritmo más rápido de recortes de lo que se espera actualmente.
Powell no tiene prisa por avanzar: sus respuestas a las preguntas de los periodistas el miércoles estuvieron plagadas de frases como "esperar y ver", "esperando a ver", "esperando", "no tengo prisa" y "estamos Observará pacientemente.” Pero Este ciertamente no era el resultado que Trump buscaba. Había dicho de “reclamar" la semana pasada por el jefe de la Fed, a quien nombró en su primer mandato, con quien se había amargado por las diferencias en la política de tasas de interés y a quien le gustaría reemplazar cuando el actual mandato de cuatro años de Powell termine en mayo de 2026. " Exigiré que los tipos de interés bajen inmediatamente. "Y de manera similar, deberían ocurrir en todo el mundo", dijo Trump en un video en el Foro Económico Mundial en Davos.
La diferencia de tono entre la Fed y otros bancos centrales es el resultado del diferente camino tomado por laeconomía estadounidense, cuando el mundo estaba saliendo de la crisis pandémica en 2020. El alto inflación Fue un fenómeno global en ese momento, dadas las intrincadas cadenas de suministro, y los bancos centrales lanzaron una respuesta uniforme con rápidos subidas de tipos en un intento de controlarlo. Pero el Las causas del aumento de precios son diferentes:La invasión de Rusia a Ucrania en 2022 trajo consigo un aumento Inflación de los precios de la energía en la zona del euro, mientras en los Estados Unidos Un gasto fiscal más agresivo ha creado aumentos de precios impulsados por la demanda. La inflación luego cayó en general, pero en contextos diferentes: en Estados Unidos esto ocurrió mientras la economía mantenía un crecimiento económico superior a la tendencia, mientras que Europa estaba al borde de la recesión.
Aranceles: Confirmación sobre Canadá y México. Y luego estarían los BRICS, Europa y China. ¿O no?
pero es elimposición de deberes Por parte de Trump, o al menos la promesa de querer hacerlo, es la verdadera espada de Damocles que se cierne sobre los mercados, que se encuentran pues en total incertidumbre y tratan de tomar, en la medida de lo posible, algunas contramedidas. Deberes que impulsarían aún más la Estoy subiendo el dólar, aplastaría el economie que se impondría y en todo caso crecería inflación, que en última instancia debería estar contenido por subidas de tipos por los bancos centrales. Antes de asumir el cargo, se informó que estaba considerando declarar unemergencia económica nacional para permitir la aplicación de nuevas tarifas, pero tal medida (aún) no ha sido anunciada.
Trump el viernes por la noche, ha Se confirmó la imposición de derechos del 25% sobre las importaciones procedentes de Canadá y méxico A partir del 1 de febrero, reitera su línea dura contra los dos principales socios comerciales de Estados Unidos, acusados de no poner fin a los envíos de fenilo y al flujo de migrantes a través de las fronteras estadounidenses. “Realmente tenemos que hacer esto, porque tenemos déficits comerciales muy grandes con estos países”, dijo Trump durante una reunión en la Casa Blanca.
Trump también advirtió una vez más a los países miembros sobre la BRICS dal reemplazar el dólar El dólar estadounidense como moneda de reserva, repitiendo la amenaza de Tasas del 100% propuesta por él tras su victoria en las elecciones presidenciales de noviembre. “La idea de que los países BRICS están intentando alejarse del dólar, mientras nosotros nos quedamos sentados mirando, ha terminado. Pediremos a estos países aparentemente hostiles que se comprometan a No creen una nueva moneda BRICS, ni apoyar Otra moneda para reemplazar al dólar estadounidense, de lo contrario enfrentarán aranceles del 100%”, dijo Trump. Verdad Social, una declaración casi idéntica a la publicada el 30 de noviembre. La agrupación, que inicialmente incluía solo a Brasil, Rusia, India, China y luego Sudáfrica en 2009, agregó a Egipto, Etiopía, Irán y los Emiratos Árabes Unidos en 2023, mientras que a principios de este mes también se unió a Indonesia. Ahora Todo el grupo Representa más del 40% de la población mundial y el 37% del PIB mundial, así como el 44% de las reservas de petróleo, el 53% de las reservas de gas natural y el 72% de las reservas de tierras raras. El grupo no tiene una moneda común, pero sí el tema. A menudo vuelve a la mesa. .
Aún quedan por definir los detalles de las medidas que Trump querrá tomar con el comercio. cinesi:De imponer aranceles del 60%, Trump, después de una conversación telefónica “amistosa” con Xi Jinping, los redujo a un hipotético 10%, pero desde entonces el presidente ha minimizado el asunto.
Y luego esta Europa que espera indicaciones el 350 de abril. Trump la ha atacado, calificándola de “muy, muy mala” hacia Estados Unidos. “Otros países también son grandes abusadores, no sólo China”, dijo Trump. “Tenemos un déficit de XNUMX mil millones de dólares con la Unión Europea. Nos tratan muy muy mal, así que Tendrán que prepararse para los deberes.".
Christine Lagarde, señaló que las tensiones comerciales renovadas podrían tener un efecto Una presión aún mayor sobre el crecimiento Ya detrás de la zona euro. “Los riesgos para el crecimiento económico siguen siendo a la baja”, dijo sobre los aranceles amenazados por Trump contra un amplio conjunto de países. “Lo único que sabemos con certeza es que tendrá un impacto global negativo”.
Incluso el gobernador de la Banco de CanadáTiff Macklem deploró las amenazas arancelarias de Trump, al tiempo que anunció su sexto recorte de tasas consecutivo y recortó las previsiones de crecimiento. “Un conflicto comercial duradero y a gran escala dañaría gravemente la actividad económica en Canadá”, afirmó.
El dólar está fuerte frente a casi todas las monedas. ¿Pero es realmente conveniente para Trump?
Ya el único divergencia de políticas La política monetaria entre la Fed y sus pares ejerce una presión al alza sobre el dólar, pero también lo harán los aranceles de Trump. El dólar, que alcanzó un máximo de dos años frente a la canasta de monedas el mes pasado, también podría ser demasiado fuerte. Un problema para Trump:mantendría el Importaciones de EE.UU. más barato en un momento en que Trump quiere, en cambio, un “reequilibrio” del comercio global a favor de Estados Unidos. Se trata de una tarea ya de por sí ardua después del déficit comercial récord que registró Estados Unidos a fines de 2024.
El dólar ha retrocedido desde sus máximos de los últimos días, pero sigue fuerte. Las primeras monedas aplastadas por su peso son naturalmente las Dolar canadiense y peso mexicano, a la espera de las tarifas de Trump. La moneda canadiense se mantuvo cerca de un mínimo de cinco años de 1,4490 dólares canadienses. El peso mexicano está tratando de recuperarse de su reciente fuerte caída, pero se encuentra en la zona de 20,6849 por dólar.
el euro Después de todo, tiene más de un problema que resolver en el futuro antes de poder empezar a ascender de nuevo: necesitará claridad sobre la política europea, el fin de la guerra en Ucrania, claridad sobre la ausencia de aranceles de importación estadounidenses y una economía más estable. La evolución del PIB, según los analistas, no ve muy lejana la paridad entre el euro y el dólar (actualmente oscila en torno a 1,02/04), cerca del mínimo de más de dos años de 1,0177 alcanzado el lunes.
La hipótesis de los aranceles sobre el Made in China también ha provocado yuan frente al dólar, a pesar de que el banco central chino se apresuró a rescatar su moneda, fijando la paridad central en 7,1703, fortaleciéndola en 183 puntos básicos, hasta el nivel más fuerte desde el 8 de noviembre de 2024. El valor es 1.200 puntos básicos más alto del mercado Expectativas: los analistas indican que la devaluación del yuan la principal forma de mitigar el efecto de los posibles aranceles estadounidenses sobre las exportaciones chinas.
Pero casi todas las monedas están bajo presión frente al dólar (excepto el yen, respaldado por la política del BoJ): desde esterlina que perdió casi un 1% en el mes, en dólar australiano que acumuló un descenso semanal del 1,7%, en Dolar de Nueva Zelanda que perdió alrededor de 1,3% durante la semana, el Franco suizo
¿Sabes que? Me refugio en el oro
El temor a que el efecto deberes dar rienda suelta sobre la inflación, Pero también el clima de incertidumbre y el miedo a la volatilidad han desencadenado la Fiebre del oro, el refugio seguro por excelencia, y el stocks guardado en las bóvedas de la Banco de Inglaterra, en Londres, han disminuido rápidamente a raíz de los numerosos envíos a los Estados Unidos. La noticia fue dada por Financial Times, según el cual el tiempo de espera para retirar lingotes de las bóvedas del banco central británico ha aumentado de unos pocos días a entre 4 y 8 semanas. Los operadores, preocupados por que los aranceles estadounidenses puedan afectar también al mercado del oro, acumulan existencias estimadas en 82 millones de dólares (78 millones de euros) en Nueva York, ante la disminución de la liquidez en el mercado de Londres. El oro alcanzó un nuevo máximo histórico el jueves. El metal precioso subió un 1,4% a 2.798,59 dólares la onza, superando el máximo histórico anterior establecido en octubre.
El dilema de Trump: ¿Cómo mejorar el legado de Biden?
Esta situación dejó a Trump con una dilema potencial:¿Cómo mejorar el desempeño económico de la administración Biden en una economía que supuestamente está operando a pleno empleo con tasas de producción y crecimiento cercanas o superiores a su potencial? La industria manufacturera estadounidense creció un 2,8% en 2024, el cuarto año consecutivo en que el producto interno bruto creció muy por encima de la tasa del 1,8% considerada el potencial a largo plazo de la economía. La inflación está casi bajo control,
