El efecto negativo sobre el producto de laAumento de aranceles de EE. UU. en el trienio 2025-27 penaliza a la inversiones y ventas en el extranjero y resta al crecimiento del producto aproximadamente 0,5 puntos porcentuales En general, son los proyecciones macroeconómicas para Italia en el trienio 2025-27 elaborado por los expertos de Banco de Italia en el marco del ejercicio coordinado del Eurosistema.
Un mayor endurecimiento de las políticas comerciales y la persistencia de una incertidumbre elevada podrían determinar una evolución más desfavorable. En particular, Bankitalia especifica que, si los aranceles volvieran a los niveles anunciados el 2 de abril, el crecimiento sería inferior en aproximadamente dos décimas porcentuales este año y hasta medio punto porcentual anual en los próximos dos años, en comparación con lo previsto en el escenario base.
Bankitalia, estimaciones del PIB
El Banco de Italia confirma la Estimación del PIB lanzado en abril: +0,6% en 2025, + 0,8% en 2026 e +0,7 en 2027, impulsado principalmente por la recuperación del consumoEl aumento de los aranceles y la incertidumbre penalizarían las inversiones y las ventas al exterior, restando aproximadamente 0,5 puntos porcentuales al crecimiento del PIB general en el trienio 2025-27. Las estimaciones suponen un aumento del 10 % en los aranceles estadounidenses sobre los productos de la UE, pero si volvieran a los niveles anunciados el 2 de abril, el crecimiento sería inferior en aproximadamente dos décimas de punto en 2025 y hasta medio punto en los dos años siguientes.
Según Bankitalia, El PIB aumentará marginalmente en el trimestre actual y en verano, frenado por los efectos directos e indirectos de los aranceles, y de forma algo más sostenida después, beneficiándose sobre todo de la evolución favorable del consumo, que debería seguir expandiéndose, apoyado por la buena evolución del poder adquisitivo de los hogares y la reducción de los tipos de interés.
Los inversiones haría frenado de la alta incertidumbre y la reducción de incentivos para la construcción residencial, pero se beneficiarían de la proyectos relacionados con el PNRR y la reducción gradual de los costos de financiamiento. Las exportaciones disminuirían este año y solo comenzarían a expandirse nuevamente el próximo, pero a un ritmo menor que la demanda externa ponderada por los mercados de destino, debido a la pérdida de competitividad inducida por la apreciación del tipo de cambio. Las importaciones crecerían más, especialmente este año, impulsadas por la resiliencia de la demanda interna.
El empleo seguiría creciendo, pero a un ritmo menor que la producción. Esto se traduciría en una ligera recuperación de la productividad laboral. La tasa de desempleo disminuiría ligeramente al 6 % en 2027. En cuanto a la inflación, promediaría el 1,5 % este año y el próximo.
Banco de Italia, estimaciones de inflación
lainflación al consumidor es igual al 1,5 por ciento en promedio tanto en 2025 como en 2026 y a 2,0 en 2027.
Excluyendo energía y alimentos, la inflación es del 1,8 % en el presente año y del 1,6 % en cada uno de los dos años siguientes. Las proyecciones del Banco de Italia, acordadas en el Eurosistema, se basan en la información disponible el 14 de mayo para la formulación de los supuestos técnicos y el 20 de mayo para los datos económicos.
