Comienza el de siempre en EE.UU. Temporada de ganancias, la temporada trimestral se refiere a tercer trimestre fiscal, que acabará marcando el ritmo también en otros mercados globales. Si bien en general las limitadas acciones del S&P muestran aumentos, aunque más limitados que en el pasado, la atención se centra principalmente en los sectores financiero y bancario. Para los bancos el sentimiento generalizado es el de "la fiesta ha terminado“, según llegó el momento reducir el apoyo a la tasa de interés de interés para la Reserva Federal y las expectativas son de ganancias decrecientes ai niveles más bajos desde 2022, es decir, antes de que la Reserva Federal comenzara su política de ajuste monetario para combatir la inflación más insidiosa de las últimas cuatro décadas. Pero el debilidad en la rentabilidad de los bancos, según los analistas, debería continuar precisamente por el ciclo de reducción de tipos. En cambio, se espera que en positivo los bancos que más se han centrado enbanca de inversión.
Los bancos estadounidenses, la agenda: empezando por Jp Morgan y Wells Fargo
Como es habitual, los grandes bancos estadounidenses iniciarán la temporada de informes trimestrales de Wall Street. En abril los bailes tendrán lugar mañana 11 de octubre JP Morgan Chase y Wells Fargo, seguido por Citigroup, Bank of America e Goldman Sachs quien publicará las cuentas el martes 15. Morgan Stanley en cambio, saldrá al campo el miércoles 16 de octubre para cerrar el círculo.
Informes trimestrales de los bancos estadounidenses: ¿la camisa negra del S&P 500?
Para los analistas, en general de ganancias de empresas pertenecientes al S&P 500 están aumentando, pero menos que en el pasado. Según datos recopilados por informe de Bloomberg, se espera que las empresas del S&P 500 registren un aumento de ganancias trimestral del 4,7% en comparación con hace un año. De ser así, sería el quinto trimestre consecutivo de crecimiento de los beneficios estadounidenses, aunque con el porcentaje más débil de los últimos cuatro trimestres y empeorando respecto al +7,9% esperado hasta mediados de julio.
Sin embargo, la atención se centra en sector financiero que representa el 50% de las empresas del S&P 500 y que, según las estimaciones de FactSect, registrará un beneficio para el período que finaliza a finales de septiembre de un -0,4% anual. Sobre el resultado final los bancos pesan, el único sector que debería registrar un caída de beneficios estimada en torno al -12%. De hecho, excluyendo el sector bancario, las expectativas sobre el crecimiento de las ganancias para el sector financiero mejorarían hasta el 6,9%. Dentro del sector bancario, el subsector de bancos regionales informará resultados modestos (aproximadamente -1%), mientras que el grandes bancos diversificado (esperado -13%).
Los Cuatro Grandes: se espera que el beneficio neto medio disminuya un 15% interanual
Il Margen de interés Está obviamente en el centro de atención de analistas e inversores en esta ronda de informes trimestrales. Los cuatro bancos más grandes en términos de activos –como Jp Morgan Chase, BofA, Citigroup y Wells Fargo– deberían registrar un ingresos netos por intereses acumulativo menos de 62 mil millones de dólaressegún las expectativas. Esto significaría una caída de 5 puntos porcentuales en comparación con el mismo período del año pasado e el resultado más bajo desde finales de 2022. Los analistas predicen que elbeneficio neto total de los cuatro grandes disminuirá en un promedio del 15% año tras año.
La Reserva Federal recortó las tasas en 50 puntos básicos el mes pasado por primera vez en cuatro años. Las entidades de crédito pudieron reforzar sus ingresos netos por intereses ajustando los tipos de las hipotecas y préstamos de forma muy significativa en comparación con lo que hicieron con los tipos de los depósitos de clientes. Sin embargo, con el tiempo, los bancos también han tenido que aumentar estos últimos para frenar la fuga de ahorros hacia productos más rentables como los fondos monetarios. Pero ahora los bancos estadounidenses están viendo reducida la ventaja adquirida en los últimos años.
Jp Morgan, el más afectado por los recortes de la Fed
JP Morgan ha sido el principal beneficiario del aumento de las tasas de interés en los últimos dos años y su problema es que ha mantenido una porcentaje muy alto de activos a corto plazo, según los analistas. Estos se volverán menos rentables después del vencimiento debido a los recortes de la Reserva Federal que hicieron los ejecutivos del banco el mes pasado. dio la alarma, diciendo que los analistas eran demasiado optimistas sobre las ganancias por intereses en 2025. Ahora los expertos del mercado han recortar estimaciones de 90 a 89 mil millones para el próximo año. "Nuestra tesis siempre ha sido que JP Morgan se benefició mucho cuando las tasas subieron simplemente por cómo estaba posicionado su balance", dijo Suryansh Sharma, analista de investigación de Morningstar. "Ahora que los tipos van a bajar, el banco está en clara desventaja respecto a los demás".
Para Jp Morgan, después de un trimestre en el que las acciones registraron nuevos máximos históricos, el consenso de Bloomberg ve i Ingresos esperados para el tercer trimestre. 2024 en 41,9 mil millones de dólares con un BPA cercano a los 3,996 dólares. De confirmarse, el dato supondría un descenso respecto al trimestre anterior. Como resultado, algunos de los analistas destacados como Morgan Stanley (que recientemente bajó su calificación de Sobreponderar a Igual ponderación) y Deutsche Bank (que revisó su calificación de Comprar a Mantener) señalar una rebaja. Los factores a monitorear estarán vinculados a la estrategia de expansión internacional y digitalización de los servicios, así como a la capacidad de mantener altos márgenes de interés neto en relación con la gestión de las actividades comerciales, un sector que puede haberse beneficiado de la reciente volatilidad del mercado.
Wells Fargo Llega a la publicación de los resultados trimestrales con una serie de importantes revisiones por parte de los analistas. Las previsiones del consenso de Bloomberg para tercer trimestre 2024 unos ingresos de 20,4 mil millones de dólares y un beneficio por acción de 1,276 dólares, por lo tanto menos que el trimestre anterior. Sin embargo, el rendimiento de las cuentas no impidió que los analistas de Wolfe Research y Evercore Isi le asignaran la calificación "Outperform" con un precio objetivo de 65 dólares, lo que indica confianza en el banco tras superar la prueba de estrés. El principal motor del crecimiento será la capacidad de Wells Fargo para aumentar los ingresos por comisiones y mantener los márgenes en un contexto de tasas aún altas, dicen los analistas.
Morgan Stanley y Goldman Sachs suben gracias a la banca de inversión
Deberían verse menos afectados por la contracción del margen de intereses Goldman Sachs y Morgan Stanley, ya que su negocio está más orientado a los segmentos de consumidoresbanca de inversión, comercio y gestión de activos. Los analistas estiman un aumento del 26% anual sobre el año de ganancias en el tercer trimestre de Goldman, mientras que el beneficio neto de Morgan Stanley Se prevé un aumento interanual del 12,5%.