La banca central europea, liderada por Christine Lagarde, ha publicado su reporte anual dedicado al año 2023, ofreciendo una visión detallada de los resultados alcanzados y los desafíos enfrentados. A lo largo del año, el BCE siguió endureciendo su política monetaria y, por tanto, contribuyó a reducir aún más la inflación frenando la demanda. En general, de enero a septiembre, aumentó la tarifas de interes para un total de 200 puntos básicos. Esta política restrictiva ha tenido impactos significativos en los mercados financieros, incluidos irrendimientos de los bonos del gobierno italiano.
Lucha contra la inflación y las subidas de tipos
El informe destaca la importancia de la estrategia adoptada por el BCE en 2023 para contrarrestar lainflación: Las continuas subidas de tipos, que comenzaron en 2022, fueron una respuesta directa a la necesidad de frenar la escalada de precios en la zona del euro. El informe destaca dos acontecimientos cruciales que ayudaron a reducir la inflación durante el año. En primer lugar, hubo una reducción significativa de los precios de la energía tras el aumento provocado por la invasión rusa de Ucrania, factor que representó la mitad de la caída general de la inflación. En segundo lugar, el BCE siguió endureciendo la política monetaria, con el objetivo de restablecer la estabilidad económica y financiera, contribuyendo así a reducir aún más la inflación. frenado la domanda.
Sin embargo, a pesar de estas medidas restrictivas, “la inflación subyacente se mantuvo alta, con fuertes presiones internas sobre los precios”, como se informa en el informe anual publicado hoy. El Banco Central Europeo se ha comprometido a mantener los tipos en estos niveles durante el tiempo que sea necesario, sin dejar de adoptar un enfoque basado en el análisis de datos y los criterios ya mencionados para determinar el nivel y la duración adecuados de la postura restrictiva.
Pero ahora el BCE estaría listo para cambiar registrarse, al menos según dijo la presidenta Lagarde a CNBC al margen de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional (FMI), siempre "si no hay shocks graves".
Ajuste cuantitativo y reducción presupuestaria
El BCE ha iniciado el proceso de Ajuste cuantitativo (QT) en 2023 reduciendo su balance, que anteriormente se había ampliado mediante el programa de compra de activos. Esta estrategia resultó en una importante reducción del balance del Banco, con una disminución de más de 1.000 millones durante 2023. Además, se interrumpieron las reinversiones de títulos vencidos y las reinversiones en el programa de compras por la emergencia pandémica.
La iniciativa de endurecimiento del BCE conocida como Ajuste Cuantitativo (QT) ha despertado preocupación en el Gobierno Meloni, ya que ha supuesto no sólo la reducción del balance del Banco, sino también el recorte de compras de BTP y otra bonos del gobierno de la zona del euro realizados anteriormente. Esta medida privó repentinamente a los nuevos bonos gubernamentales de un comprador importante que anteriormente los había absorbido en grandes cantidades, apuntalando la deuda pública de Italia. En particular, los rendimientos del BTP aumentaron casi 200 puntos básicos hasta un máximo de alrededor del 5%, antes de caer al 3,5% tras la última subida de tipos del BCE.
Gestion de riesgos financieros
El Eurosistema ha supervisado y gestionado continuamente la riesgos financieros vinculados a su política monetaria, con especial atención a los impactos de los aumentos de las tasas de interés y los riesgos a la baja para el crecimiento. Los cambios en la gestión de riesgos del Eurosistema en 2023 incluyeron una mayor diversificación de las fuentes de calificación crediticia y una orientación más cuidadosa hacia las compras de bonos corporativos en línea con los objetivos climáticos.
A pesar de los desafíos, el entorno financiero europeo sigue siendo elástico durante 2023. Le bancos mantuvieron una buena resiliencia, incluso si el sector financiero no bancario seguía siendo vulnerable a los riesgos de liquidez y crédito. Las autoridades han activado medidas para fortalecer el sector financiero, manteniendo reservas adecuadas y estrictas y fortaleciendo los requisitos macroprudenciales.
Innovaciones y desafíos futuros
El informe del BCE también destaca las innovaciones y los retos de futuro a los que se enfrenta la institución durante 2023. Entre ellos, el lanzamiento del nuevo sistema de pago mayorista T2, el proyecto del euro digital y la planificación de una nueva serie de billetes en euros. Además, se subraya la importancia de la expansión de la zona del euro, con la adhesión de Croacia en 2023, lo que refleja el atractivo y la estabilidad de la moneda única europea.
