Paul Krugman tocar una campanaalarma en New York Times: L 'economía americana podría estar a un paso de recesión. Aunque oficialmente todavía no están en crisis, el aumento del desempleo y la desaceleración del mercado laboral son señales preocupantes. El Premio Nobel de Economía y piedra angular del pensamiento económico moderno acusación la Reserva Federal de no tener rebajado i Tasas de interés en julio, un retraso que podría empeorar la situación. Con el elecciones presidencial de los 2024 En el horizonte, la Reserva Federal podría verse atrapada entre las necesidades económicas y las presiones políticas, con el riesgo de comprometer el ya frágil equilibrio económico.
La tormenta económica: signos de prerecesión
Krugman pinta un panorama preocupante para la economía estadounidense. "Aunque todavía no estamos oficialmente en recesión, las señales previas a la recesión son cada vez más claras, incluido el aumento del desempleo y la desaceleración del mercado laboral". Además de los datos oficiales, las encuestas privadas y el clima económico general también apuntan a una desaceleración: la caída del gasto de los consumidores y la creciente cautela de los grandes minoristas como Amazon sugieren dificultades en el futuro. “Ninguna de estas señales presagia una recesión, pero aumentan el riesgo de una desaceleración inminente”, subraya el premio Nobel.
Krugman señala que la Reserva Federal recientemente cometió un error importante al no bajar las tasas de interés en julio; de hecho, debería haber empezado a hacerlo hace meses. Este retrasar podría agravar aún más las dificultades económicas que ya están en marcha. Según él, la Reserva Federal debería considerar una encapotado de tasas de medio punto porcentual –una medida más decisiva que el tradicional cuarto de punto– en la reunión de mediados de septiembre. "Esperamos que el reciente colapso de las tasas de interés a largo plazo, que refleja las expectativas de futuros recortes de la Reserva Federal, sea suficiente para evitar una recesión innecesaria", escribe Krugman. En pocas palabras, un intervención oportuno es crucial evitar que la economía caiga en una recesión.
“¿Estoy 100% seguro de que habrá una recesión si la Reserva Federal no actúa con prontitud? Por supuesto que no: la economía, como la vida, es inherentemente incierta. Pero los tomadores de decisiones que esperan una certeza absoluta antes de actuar siempre corren el riesgo de actuar demasiado tarde".
La cautela de la Reserva Federal: ¿un precio demasiado alto?
Krugman examina por qué Fed que así sea reacio a ridurre i tarifas de interés. Después de aumentar drásticamente las tasas para combatir la alta inflación en 2021-2022, la Reserva Federal parece dudar en hacer lo mismo ahora que la inflación se está desacelerando. Esta cautela puede surgir del temor a repetir el error de no actuar a tiempo en el último ciclo inflacionario. Sin embargo, Krugman advierte que esperar a tener certeza matemática antes de tomar decisiones puede llevar a intervenciones tardías y potencialmente dañinas.
El miedo a un regreso ainflación de la década de 1970 empujó a la Reserva Federal a mantener las tasas demasiado altas durante un período prolongado. Sin embargo, en la segunda mitad de 2023, se hizo evidente que esas preocupaciones eran exageradas; la inflación cayó de manera constante sin los períodos prolongados de alto desempleo que temían algunos economistas. A pesar de ello, el Banco Central estadounidense no bajó los tipos, probablemente a la espera de una confirmación definitiva de que el problema se ha resuelto. En parte, es posible que la Fed se haya dejado engañar por datos engañosos: el aparente aumento de la inflación mensual a principios de 2024 resultó ser más ruido en los datos que un aumento real.
Además, es posible que la Reserva Federal haya quedado paralizada por un trauma inflacionario, reaccionando con demasiada cautela después de las críticas por no aumentar las tasas lo suficientemente pronto en el pasado. Durante un largo período, la economía se mantuvo bien a pesar de las altas tasas; pero ahora las grietas están empezando a surgir. La parte más frustrante de esta situación es que “corremos el riesgo de desperdiciar una victoria ya obtenida: Estados Unidos ha logrado lo que muchos consideraban imposible: un aterrizaje suave con baja inflación sin un aumento del desempleo”. Pero este éxito podría verse comprometido si el “piloto” espera demasiado para corregir el rumbo.
El efecto político: el papel de las elecciones estadounidenses
Krugman no deja de subrayar un aspecto crucial: la papel de la Reserva Federal a la vista de los siguientes elecciones presidencial de 2024. Un posible recorte de tipos podría verse como un intento de la Reserva Federal de afectar il risultato electoral, favoreciendo i demócratas y, en consecuencia, Kamala Harris para vencer a Donald Trump. Krugman reconoce que bajar los tipos podría mejorar la situación económica y, por tanto, apoyar la campaña electoral de los demócratas, pero advierte que tales decisiones deben tomarse únicamente sobre la base de consideraciones económicas, no políticas.
La Reserva Federal corre el riesgo de encontrarse en una posición delicada, donde cada decisión económica es analizada a través de una lente política. Sin embargo, Krugman es claro: la acción de la Reserva Federal debe guiarse por la necesidad económica y no por presiones externas. Un retraso en la adopción de medidas adecuadas podría tener graves consecuencias para la economía y, en consecuencia, para el panorama político.
