Ciertamente su es la pozo de refugio por excelencia. Pero normalmente las inversiones se hacen "en papel“, según las citas. En cambio, lo que está sucediendo es completamente inusual: la La caza ahora es por el oro físico.
Las explicaciones que vinculan el salto de los precios del metal amarillo, que subieron a Nuevo pico cerca de los $3.000 La onza, a los temores de los deberes de Trump, vete insatisfecho La mayoría de los analistas.
Tal vez valga la pena considerar que un aumento de los aranceles podría llevar a inflación. Menos probable es que Trump esté considerando imponer aranceles al propio oro.
La entrega física del oro es la verdadera novedad
Pero hay más que simplemente la búsqueda de un refugio seguro. El Comex, el mercado más importante del oro y la plata, ha registrado más de 19.000 contratos en el último mes, futuros para entrega que es entrega inmediata de oro por un valor de 5,5 millones de dólares, +450% respecto al mismo mes del año pasado. Si es sólo para tener un refugio seguro, lo compras “en papel” y lo dejas donde está para evitar gastos de transporte, seguridad y seguros.
Los bancos centrales son los más activos
Le los bancos centrales Se encuentran entre los más activos en este movimiento, por otras razones. El reciente fortalecimiento del dólar ha provocado que monedas de los mercados sobre todo asiatici y los de países emergentes. Así que los bancos centrales de esos países se “cubrieron” con reservas de oro en caso de que llegaran a… intervenir para apoyar sus monedas. Según la organización industrial internacional, la Consejo mundial del oro, desde principios de 2022 Las autoridades monetarias de China, Turquía e India compraron 316, 198 y 95 respectivamente. toneladas de oro. El los bancos centrales En su mayoría se acumulan oro fisico y asegúrese de que tenerlo a mano. A estos factores se suma ahora la última decisión de Pekín. Por primera vez, el Gobierno chino Esta semana impulsó a las aseguradoras del país a invertir el 1% de sus activos totales en oro. El monto de estas compras podría alcanzar los 200 millones de yuanes, equivalentes a 24,7 millones de dólares estadounidenses.
No sólo los bancos centrales
Pero los principales bancos comerciales también están en movimiento. JP Morgan, el mayor tenedor privado de oro físico del mundo, ha emitido advertencias entrega de lingotes contra contratos de derivados con vencimiento en febrero negociados en la Bolsa Comex de Nueva York por un monto de 30 millones de onzas troy. Casi mil toneladas: más de un tercio de las reservas de oro del Banco de Italia, casi dos tercios de las de Rusia, el doble de las del Banco Central Europeo, para daros una idea. La misma idea me vino a la mente. hsbc.
Construye tus propias bóvedas para almacenar tus lingotes
¿Pero dónde pongo todo ese oro físico? Una parte, señalan algunos medios, fue enviada a Estados Unidos, para protegerla de los hipotéticos deberes de Trump. Hay que recordar que el mercado de oro físico de EE.UU. ofrece una prima respecto al mercado de Londres. Y que los operadores intenten sacar ventajas de ese diferencial.
Pero lo más sorprendente es que elacumulación de oro físico Ha impulsado la construcción de nuevos grandes almacenes di almacenamiento. Está sucediendo en Estados Unidos y hay grandes compañías de fondos de corto plazo que están financiando la creación de nuevos depósitos. Pero también en Europa: algunos medios informan de que Irlanda y Francia están construyendo sus propias bóvedas para almacenar oro físico de forma protegida. Pero Alemania y los Países Bajos también están en el mismo camino. El temor subyacente es que el oro pueda quedarse estancado en otro país: ¿qué le pasó a Rusia con el oro? sanciones.
Basilea 3 considera la inversión en oro físico como riesgo cero
El cambio también fue provocado por una pieza reglamentaria parte importante del paquete de normas sobre requisitos de capital de los bancos, la Basilea 3:el Ratio de Financiación Neta Estable (NSFR), introducido como criterio clave de estabilidad financiera que requiere la “cobertura” en el balance de cada activo considerado riesgoso. Y aquí es donde entra el oro. La Autoridad Bancaria Europea (EBA), encargada de la clasificación, ha incluido el metal amarillo en la categoría de activos más líquidos y, por tanto, menos arriesgados (Tier 1) solo en el caso en que se mantenga en forma física y sea directamente atribuible a un único propietario: el llamado oro “asignado”.
En todos los demás casos, el oro –como otros metales preciosos– pasa a ser Tier 3, una categoría de activos de alto riesgo, para la que se impone una reserva del 85% de su valor, reserva idéntica a la exigida para las acciones de empresas no cotizadas. Lo mismo ocurre con Basilea 3 Mantener oro en papel se ha vuelto caro. Los lingotes no asignados, también llamados “oro en papel”, son aquellos que se guardan en los almacenes de Comex a cambio de futuros, pero las bóvedas de los bancos también están llenas de ellos y cada uno de ellos puede usarse varias veces como garantía o como activo subyacente de productos financieros.
¿Por qué sube el oro si las acciones también suben y los rendimientos de los bonos caen?
La demanda del banco central, que invierten para razones de seguridad, ayuda a explicar por qué La relación del oro con los tipos de interés Se detuvo. Por lo general Cuando los rendimientos de los bonos más seguros son bajos, el oro tiende a subir. Sin embargo, desde finales de 2021, el precio del oro ha aumentado incluso cuando los rendimientos reales de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años han aumentado de menos del 1% al 1,8%. La última vez que los rendimientos reales fueron tan altos, el oro valía alrededor de XNUMX dólares la onza, casi dos tercios menos que su precio actual. No sólo eso: el oro se considera un refugio seguro cuando los mercados bursátiles caen: en cambio en este período el cotizaciones en bolsa Siempre están rompiendo nuevos récords.
La apuesta es: ¿resistirá el sistema?
Si la tendencia a pedir oro fisico debería permanecer en estos niveles o incluso crecer, apuesta es ver el hermeticidad del sistema ¿Ante la ola de demandas de rescate? Allá Banco Central del Reino Unido y la City de Londres Hemos notado un aumento significativo en las retiradas de lingotes y otras formas de oro físico durante semanas. Según el Financial TimesEl valor del oro extraído de las bóvedas de Londres entre noviembre y hoy es de 82 mil millones de dólares. El Banco de Inglaterra ha confirmado que ha recibido una fuerte demanda para retirar oro físico en las últimas semanas y que esto ha impulsado laampliación de los plazos de entrega, dada la duración implícita de estos procedimientos. Pero desmintió los rumores de que la institución había agotado sus reservas del precioso metal. “Tenemos la segunda mayor reserva de oro del mundo y nuestras existencias han bajado aproximadamente un 2%”, dijo el vicegobernador Dave Ramsden. Pero quienes trabajan con contratos de futuros lo saben bien: la cantidad de contratos de futuros emitidos es mucho mayor que la cantidad de oro disponible, precisamente porque nadie nunca lo ha pedido físicamente de vuelta.
Las monedas de oro de Zimbabwe también están en la mira
Por primera vez desde que se introdujeron hace casi tres años, el Monedas de oro de Zimbabue se vendieron por más de 3.000 dólares, mientras que el precio de los lingotes aumentó drásticamente. Las monedas de oro de 22 quilates “Mosi-Oa-Tunya”, llamadas así por las cataratas Victoria, tenían un precio de 3.018,38 dólares, según datos del sitio web de la Banco de Reserva de Zimbabue.
