Los Estados Unidos El objetivo es frenar el auge económico de la China con aranceles, sanciones y restricciones tecnológicas, mientras queEuropa Busca un equilibrio entre la estrategia y los intereses comerciales. Pekín, sin embargo, tiene una carta poderosa: el control de tierras rarasEsencial para automóviles, armamento y tecnologías avanzadas. ¿El resultado? El tan mencionado "disociación" se está convirtiendo en una negociación continua, que sin embargo ayer culminó en un acuerdo de principio entre Estados Unidos y China en Londres. Pero es precisamente esto... incertidumbre gestionado, combinado con un sólido crecimiento mundial y una inflación controlada, tranquilizar a los mercados. Por ahora.
En el último episodio del podcast “En el 4to piso", Alejandro Fugnoli, estratega de Kairos Partners, hace un balance del “difícil divorcio” de China y explica por qué a los mercados parece gustarles esta situación.
El “divorcio desafiante” de China
En los últimos años, la prioridad estratégica de Estados Unidos ha sido clara: contener a ChinaComo señala Fugnoli: «China produce demasiado, ahorra demasiado, crece demasiado, exporta demasiado, y debemos frenar su progreso si queremos evitar que la supremacía global de Estados Unidos se vea amenazada y erosionada día tras día».
laEuropaEn cambio, se mueve en terreno más delicado. «Exporta mucho a China y no quiere perder un mercado tan importante, sobre todo ahora que el mercado estadounidense se está volviendo más cerrado y menos rentable», explica Fugnoli. Sin embargo, Europa también comparte la estrategia estadounidense, compuesta por consignas como desacoplamiento e burlarse, es decir, distanciarnos gradualmente y reducir los riesgos económicos asociados a China.
Aranceles, tierras raras y “divorcio” industrial
Recordar La campaña electoral de TrumpAranceles del 60%, luego aumentados al 130% y finalmente reducidos a un 30%, más diplomático, tras las negociaciones con China en Suiza. Fugnoli comenta con un toque de ironía: «Sin embargo, no fue una paz real, ni siquiera un armisticio, hasta el punto de que ambas partes casi inmediatamente comenzaron a provocarse de nuevo. Estados Unidos aumentó el alcance de sus sanciones sobre productos de alta tecnología, mientras que China recurrió a su arma estratégica: el bloqueo a la exportación de tierras raras».
El infame Tierras raras: materiales críticos para la tecnología moderna, producidos casi exclusivamente por Chinache ne Controlar toda la cadena de suministroDesde el procesamiento hasta la exportación. Aunque estos recursos cuesten "solo" cien euros por kilo, su transformación requiere procedimientos complejos y contaminantes, de los que solo Pekín dispone actualmente. "Para que Occidente se dote de estos procedimientos, se necesitarán al menos cinco años, algunos dicen que incluso el doble", advierte Fugnoli. Mientras tanto, nuestra industria, desde la automovilística hasta el armamento, corre el riesgo de tener que ceder al chantaje económico chino "ya que nuestros suministros son mínimos", señala el estratega.
Un frente común y negociaciones en curso
Sin embargo, en el frente diplomático, Estados Unidos parece estar jugando bien sus cartas. Ha construido un frente común con países clave, desdeIndia ai Países árabesy mantener a Europa y Japón bajo su influencia. «El arma china de las tierras raras es formidable y los chinos intentarán maximizar su efecto», confirma Fugnoli, pero se gestionará como una palanca, con licencias flexibles, tal como lo hace Estados Unidos con los semiconductores y las tecnologías avanzadas.
¿El resultado? «Las tierras raras y los semiconductores son como niños en un divorcio. Obligarán a las exparejas a mantener el contacto y a no ceder ante demasiada agresión y resentimiento. Todo tendrá que negociarse no solo una vez, sino continuamente».
Mercados tranquilos, pero con la vista puesta en el futuro
Que medio Todo esto por el mercados? Fugnoli es más bien ottimistaEl crecimiento mundial es positivo en todas partes: Estados Unidos se está acelerando, Europa se prepara para recuperar impulso el próximo año y China tiene medidas expansivas listas para aplicar.
Además, el 'inflación Parece estar bajo control, lo que permite a los bancos centrales bajar los tipos de interés. «Lo que se temía en abril, a saber, una fuerte desaceleración del comercio internacional, estantes vacíos en los grandes almacenes, un acaparamiento apresurado y una fuerte subida de los precios, bueno, todavía no hay señales de todo esto, y si no las ha habido hasta ahora, tampoco las habrá en las próximas semanas».
Claro, el desafíos No hay escasez: «Así pues, una vez que se hayan atenuado los temores a la estanflación, dentro de un tiempo, es probable que reaparezcan los de la inflación. De hecho, todos están presionando el acelerador fiscal, y casi todos también el monetario. Por otro lado, sin embargo, la inmigración a Estados Unidos se ha visto bloqueada. Producir más con menos gente, si no se apoya en un aumento de la productividad, puede generar inflación salarial», explica el estratega.
Por ahora, sin embargo, bolsas e bonos Se quedan niveles sosteniblesEn resumen, el «divorcio» con China es un desafío, pero al menos para los mercados, parece mejor que permanecer en una cohabitación demasiado turbulenta.
