Rebaja de tipos del 0,25% y nuevo marco operativo. Todo el mismo día. El BCE elevó el tipo de depósito de referencia hasta el 3,50%. mientras que el de las refinanciaciones principales y el de los tipos marginales descendieron hasta el 3,65% y el 3,90%, respectivamente. En ambos casos la reducción fue de 60 y no de 25 puntos, precisamente por el ajuste técnico por las nuevas normas que entraron en vigor.
"No estamos comprometidos con un camino predeterminado reducción de tipos", reiteró el presidente del BCE, Christine Lagarde,, en una rueda de prensa en Frankfurt, que ya había pronunciado palabras similares después del primer corte en junio. En resumen, a pesar de que el mercado predice una tercer corte en diciembre y tijeras trimestrales en 2025, el número uno de la Eurotorre continúa por la senda de la prudencia. Un tercer recorte en octubre es difícil, si no casi imposible, teniendo en cuenta también que es "un período de tiempo relativamente corto" para tener más información sobre la situación económica, afirmó el número uno del Banco Central.
“El Consejo de Gobierno está decidido a garantizar el retorno oportuno de la inflación a su objetivo a medio plazo del 2%. Mantendrá los tipos clave en niveles suficientemente bajos restrictivo mientras sea necesario para lograr este fin”, continuó Lagarde, explicando nuevamente que “para determinar el nivel adecuado y la duración de la restricción, el Consejo de Gobierno seguirá supervisando un enfoque basado en datos en base a las cuales se definen decisiones periódicamente en cada reunión".
Los mercados bursátiles se aceleran tras el recorte de tipos, pero luego retroceden
Los mercados celebraron inicialmente el segundo recorte de tipos del Banco Central Europeo, para luego retroceder ante los datos procedentes de EE.UU. que confirman la elevada volatilidad de las acciones y no disipan las dudas sobre el importe del recorte de tipos que la Reserva Federal Reserva lo anunciará la próxima semana. "Según algunos analistas, el banco central americano podría incluso arriesgarse a un recorte de tipos de medio punto porcentual, incluso si la mayoría presupone un recorte de 25 puntos", afirma Michele Sansone, country manager para Italia de iBanFirst, aplazando así para reuniones posteriores la decisión. corte más completo.
En este contexto, tras el anuncio de la Eurotower, la diferencial entre BTP y Bunds cayó a 140 puntos básicos, con el rendimiento del índice de referencia italiano a diez años en el 3,52%. En cambio, en el mercado de valores Piazza Affari llega a ganar casi un punto porcentual y luego vuelve a caer y se sitúa en el +0,2%.
BCE: decisión unánime sobre los tipos
Volviendo a Frankfurt, “La decisión de recortar la tasa de depósito en 25 puntos básicos fue tomado por unanimidad”, dijo Lagarde, subrayando que, dado el proceso gradual de caída de la inflación hacia el objetivo durante 2025, lo correcto era una nueva reducción gradual del ajuste monetario. “Con base en su evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria, Ahora procede dar un paso más con moderación el grado de endurecimiento de la política monetaria”, dijo.
Pese a ello, "los riesgos para el crecimiento económico siguen orientados a la baja", prosiguió Lagarde, citando entre los riesgos ladebilitamiento de la economía mundial y el afilado de tensiones comerciales entre las principales economías que podrían pesar sobre la expansión de la zona del euro. "La guerra injustificada de Rusia contra Ucrania y el trágico conflicto en Oriente Medio constituyen importantes fuentes de riesgo geopolítico".
Inflación y PIB
“Datos recientes sobre'inflación estuvieron sustancialmente en línea con las expectativas y las últimas proyecciones de los servicios del BCE confirman las perspectivas anteriores sobre la inflación. Según los servicios del BCE, se espera que la inflación general promedie el 2,5% en 2024, el 2,2% en 2025 y el 1,9% en 2026, como en las proyecciones de junio. Se espera que la inflación vuelva a aumentar en la última parte del año, en parte porque las fuertes caídas anteriores de los precios de la energía se reflejarán en las tasas anuales”, se lee en la nota de Frankfurt.
“La inflación – continúa la nota – debería caer hacia nuestro objetivo en el segundo semestre del próximo año. En cuanto a la inflación subyacente, las proyecciones para 2024 y 2025 se revisaron ligeramente al alza, ya que la inflación de servicios fue mayor a la esperada. Al mismo tiempo, el personal sigue esperando una rápida disminución de la inflación subyacente, del 2,9% este año al 2,3% en 2025 y al 2,0% en 2026”.
De confirmarse los datos de inflación, habría algunos cambios respecto a junio estimaciones de crecimiento: El PIB crecerá un 0,8% en 2024, un 1,3% en 2025 y un 1,5% en 2026, "debido principalmente a la menor aportación de la demanda interna en los próximos trimestres". Las condiciones de financiación "siguen siendo restrictivas y la actividad económica sigue siendo limitada, lo que refleja la debilidad del consumo privado y de las inversiones", escribe el BCE.
“Las nuevas estimaciones del personal del BCE ya tienen en cuenta la desaceleración de la economía alemana", precisó Lagarde en la conferencia. “No estamos operando en el vacío, pero obviamente recibimos información de los bancos nacionales dentro del Eurosistema. Por lo tanto, esta información ya había sido anticipada por el Bundesbank y compartida dentro del Eurosistema".
Lagarde sobre Unicredit-CommerzBank: “Es interesante ver cómo se desarrollará la consolidación bancaria”
Respondiendo una pregunta sobreadquisición de una participación del 9% en Commerzbank por Unicredit, Lagarde respondió diciendo que "normalmente no hacemos comentarios sobre empresas individuales", pero "la consolidación bancaria a nivel europeo es algo que varias partes han deseado desde hace mucho tiempo y será interesante ver cómo avanza en el futuro". semanas por venir”.
Las preguntas de los periodistas también se referían informe de Mario Draghi sobre la competitividad de la Unión Europea, que Lagarde describió como “un diagnóstico severo pero preciso, con propuestas concretas que podrían ser muy útiles, también para nosotros como banco central, para lograr nuestros objetivos. Si la productividad aumenta, será una buena noticia, del mismo modo que si se completa la Unión de los Mercados de Capitales, también será una noticia positiva."
“No veo ninguna sugerencia de que el mandato del BCE "Hay que modificarlo", subrayó, añadiendo que lo que Draghi sugirió eran reformas estructurales: "Espero - añadió - que las autoridades en ejercicio sigan ese camino".
