Terremoto en el juego del riesgo bancario Italiano. Allá BCE emitió una opinión negativa sobre la solicitud de la compromiso danés a la oferta pública de adquisición lanzada por Banco Bpm su Anima a través de su filial Banco Bpm Vita. Se trata de sólo una interpretación, dado que la última palabra la tiene la EBA (Autoridad Bancaria Europea), pero hoy parece difícil pensar que ésta pueda ir en una dirección diferente a la emprendida por el Banco Central. El mercado de valores reaccionó de inmediato, con la El título de Banco Bpm se desploma A la cola del Ftse Mib con una pérdida de casi el 5%, Unicredit que en cambio cede un 0,5% y Anima que marca un -0,14%. La opinión expresada por el BCE, de hecho, si es confirmada por la EBA, no sólo encarecerá la adquisición de Anima, sino que podría Presionar a Unicredit para que retire la oferta pública de adquisición de más de 10 mil millones lanzados en Banco Bpm y concentrar su atención en General.
Banco Bpm: El BCE dice no al compromiso danés sobre Anima
Banco Bpm ha recibido "una comunicación del BCE, con la que el organismo supervisor ha puesto en conocimiento del banco su propia decisión" visión conservadora sobre el tratamiento prudencial de la adquisición de Anima, a la que, en su opinión, no se aplicaría el llamado Compromiso Danés", confirmó Piazza Meda a través de una nota.
Secondo radiocor, La decisión del BCE de no aprobarla se basaría en el CRR, es decir, sobre la normativa comunitaria sobre requisitos de capital en el marco de Basilea 3, que para el Banco Bpm debería aplicarse de un modo y para Frankfurt de otro. Mf explica que, desde el punto de vista de Frankfurt, "cuando un grupo adquiere una empresa de gestión de activos, la participación debe consolidarse y el fondo de comercio debe deducirse del capital, por tanto sin el beneficio del Compromiso Danés". En esencia, según los supervisores, la La ventaja patrimonial se aplica a las compañías de seguros, ma no al de gestión de activos.
Banco Bpm: “La decisión está en manos de la EBA”
“La posición del BCE no constituye una 'decisión'” y “deja Las evaluaciones de EBA no se ven afectadas, implicado por el propio BCE, como autoridad competente para expresar definitivamente su opinión sobre el tema", subraya Piazza Meda en una nota. Los expertos subrayan, sin embargo, que Es poco probable que la EBA se exprese de manera diferente en comparación con el Banco Central Europeo.
En este sentido, el banco que dirige Giuseppe Castagna "recuerda haber Pregunta específica enviada a la EBA destinada a confirmar la aplicabilidad, al caso específico de la compra de Anima, de la posición favorable previamente expresada por la misma autoridad en respuesta a una solicitud de opinión previa, formulada con referencia a otra operación". "A la espera del pronunciamiento oficial de la EBA, Las discusiones continúan con el BCE sobre este asunto", concluye el instituto, que también podría decidir recurrir.
Las consecuencias del no al compromiso danés
Para Banco Bpm esto es una auténtica ducha fría. Aunque después de la votación de la Asamblea del 28 de febrero, la aplicación del Compromiso danés ya no es una condición vinculante y, por lo tanto, desde un punto de vista formal La oferta en Anima puede continuar De todos modos, desde un punto de vista práctico La operación será mucho más cara desde el punto de vista del consumo de capital.
Banco Bpm intenta tranquilizar de todos modos el mercado: en cuanto a "los posibles efectos de la no aplicación del Compromiso danés que se derivarían de una posible decisión desfavorable de la EBA", Piazza Meda subraya que "el plan estratégico 2024-27 ha tenido en cuenta esta posibilidad, que se ha reflejado en un escenario desfavorable en el que la La ratio Cet1 se mantiene por encima del 13% (en comparación con el 14,4% en el escenario base del Compromiso danés) y la distribución general El objetivo para los accionistas es de 6 millones de euros, un 50 % superior a los objetivos del plan anterior, equivalente a un euro por acción anual, a los que se añadirían mil millones de euros adicionales en el escenario base de aplicación del Compromiso Danés. Por lo tanto, el instituto confirma los objetivos del plan ya anunciados al mercado.
En la misma nota, el Banco también comunica que mañana jueves El 27 de marzo se reunirá la junta directiva para discutir las novedades relativas a la oferta pública de adquisición de Anima, también con referencia a las condiciones voluntarias de efectividad adjuntas a la oferta, así como al progreso de las adhesiones. “Respecto a esto último – explica el instituto – el banco recuerda que, como resultado de las suscripciones recogidas hasta la fecha, y teniendo en cuenta las acciones ya objeto del compromiso de suscripción por parte de Poste Italiane, a 25 de marzo se había alcanzado el 47,24% del capital social. Anima, y por lo tanto fue superó el umbral mínimo del 45% + una acción esperado para la OPA: por lo tanto, la superación del 50% del SGR está cerca”.
¿Unicredit retirará su oferta sobre Banco Bpm?
En este contexto, también es necesario considerar Posible reacción de Unicredit. También el jueves 27 de marzo, Piazza Gae Aulenti reunirá a los accionistas para votar sobre el aumento de capital preparatorio a la oferta pública de adquisición (OPA) sobre el Banco Bpm, pero varias veces en las últimas semanas el consejero delegado del Banco, Andrea Orcel, había temido la posibilidad de retirar la oferta Se lanzó en Piazza Meda en caso de incumplimiento del Compromiso danés, con un relanzamiento paralelo del precio de Anima (también establecido el 28 de febrero). Según Unicredit, de hecho, no está claro qué "acciones de mitigación" podría implementar Banco Bpm para mantener el Cet1 por encima del 13%, manteniendo al mismo tiempo un payout equivalente al "80% del beneficio neto".
Hace unos días, Orcel también había explicado que “con el Compromiso Danés la transacción “Anima” tiene un retorno de la inversión de más del 15% sin consumir mucho capital, pero Sin el Compromiso Danés, el retorno de la inversión es del 11%. y consume miles de millones de capital”, explicó Orcel. En el segundo caso, “lo que compraríamos sería mucho menos capitalizado de lo que se pensaba anteriormente” y, por lo tanto, “si sucede, no es un elemento positivo, sino negativo”. Sin el Compromiso Danés, señaló Orcel, habría “una dilución significativa del retorno de la inversión”. Palabras que muchos han interpretado como una forma de adelantar las manos en vista de una posible retirada.
Los efectos del No alcance hasta Generali
Unicredit no ha hecho comentarios por el momento, pero el mercado comienza a creer que la oferta podría ser retirada. En la Bolsa de Valores, la Intercambio entre Banco Bpm y Unicredit Ya ha alcanzado los 0,179 frente a los 0,175 propuestos por el banco que dirige Andrea Orcel para la agregación. En la práctica, los valores de las bolsas están prácticamente alineados con el tipo de cambio de la oferta pública de adquisición, mientras que en las últimas semanas mostraban una brecha importante.
Lo que es seguro es que la opinión del BCE podría representar un cambio.erremoto para todo el riesgo bancario Italiano. Si Unicredit decide dar un paso atrás en Banco Bpm, Orcel podría decidir apostar por otro juego pesado. El de General, de la cual Piazza Gae Aulenti posee el 5,2%, una participación decisiva de cara a la reunión del consejo de administración del León prevista para el 24 de abril.
