En su séptimo y último informe anual de Presidente de la Consob, Paolo Savona Habla con libertad y, sin escatimar críticas, aborda algunos de los temas más candentes de los últimos meses. riesgo bancario, lo que exige una actividad investigativa constante, de acuerdo con las normas de la poder dorado que, según él, ahora se han convertido en "multiusos", pasando por la Derecho de capital y le criptovalute, que podría convertirse en el nuevo subprime, creando una crisis financiera similar a la de 2008. Durante su largo discurso, el número uno de la autoridad supervisora se desahoga más de una cosa, como cuando revela la relación difícil con el BCE en relación con las facultades de supervisión sobre las ofertas públicas de adquisición de bancos, lo que genera “incertidumbres nacientes”.
Savona sobre el riesgo bancario: «Actividad de investigación constante, 52 informes o solicitudes de aclaración»
En cuanto a las adquisiciones bancarias, «no nos quedamos callados», asegura el número uno de la Consob, Paolo Savona, en su discurso anual al mercado. «Desde el segundo semestre de 2024», es decir, desde que se disparó el riesgo bancario, «una parte significativa del sistema bancario y financiero ha tomado iniciativas importantes, empezando... 6 ofertas públicas de compra y/o permuta que, más allá de los trabajos habituales requeridos en la aplicación de la normativa vigente, hayan generado 52 quejas o solicitudes de aclaración "por las mismas partes implicadas para resolver las controversias derivadas de la ausencia de acuerdos previos entre las partes, condición que no es necesaria en el espíritu de contestabilidad típico de la economía de mercado competitiva", afirmó Savona.
“Como autoridad garante de la transparencia –continuó–, la Consob ha llevado a cabo una actividad investigativa constante sobre todos los aspectos planteados por las operaciones y las denuncias, recurriendo en 63 ocasiones a las facultades de investigación que permite el artículo 115 del Texto Unificado de la Ley de Finanzas, cuyos resultados son confidenciales, y en 9 ocasiones al artículo 114, que obliga a las empresas a facilitar al mercado información oportuna y completa sobre las posiciones expresadas en declaraciones públicas o en sus comunicados de prensa insuficientes”.
Savona: “El diálogo con la UE sobre el riesgo es difícil”
“Dado que el proceso de implementación de las ofertas públicas” lanzadas como parte de la consolidación del sector bancario “también implica decisiones del BCE, son Surgen dificultades en el diálogo que ellos criaron incertidumbres derivadas de los tiempos de respuesta«A pesar de que la Consob ha firmado un memorando de entendimiento que se compromete a intercambiar información sin necesidad de solicitudes formales específicas», reveló el presidente de la Consob. «Estas iniciativas de mercado recurren con frecuencia al intercambio de acciones, cuya relación depende de la evolución de los precios del mercado, lo cual es especialmente importante debido a la presencia de inversores internacionales que basan sus decisiones en ellas», continuó.
Savona sobre el poder dorado: «De la regulación extraordinaria a la regulación multipropósito»
“La multiplicidad de normas aprobadas para regular los instrumentos virtuales y proteger las economías europeas del exterior, en un momento de crisis en la cooperación en las relaciones internacionales, implica una creciente dificultad para conciliar las medidas Entre ellos. En particular, la interacción entre las reglas del mercado y el juego corporativo establecidas por la Ley Consolidada de Finanzas y las reglas sobre el poder dorado presenta aspectos que necesitan ser refinados y coordinado con las reglas de los tratados europeos”, dijo Savona en la reunión anual de la Autoridad con el mercado financiero.
“La relación entre los objetivos de seguridad del Estado, libre competencia y proyección internacional de la economía está enLa atención de Europa también – subrayó – donde hoy se debate la revisión del Reglamento sobre cómo evaluar un mecanismo reforzado y armonizado (screening) para prevenir y abordar los riesgos de seguridad derivados de las inversiones extranjeras directas e indirectas”.
En este contexto, en Italia se observa un aumento de las solicitudes de este tipo de intervenciones dirigidas al Gobierno, para hacer frente a las incertidumbres de la aplicación de una Legislación introducida oficialmente como extra-ordinem, que se ha convertido en multipropósito"bajo la presión de la nueva fase geopolítica de decadencia del diálogo entre los Estados", declaró el presidente de la Consob refiriéndose al instrumento de poder dorado.
Savona sobre la Ley de Capitales: en la lista del consejo de administración se incluye el recurso a los órganos superiores del Estado.
Retrasos en la puesta en marcha de la legislación secundaria sobre Derecho de capital, que compete a la Consob, están vinculadas a dudas interpretativas sobre la Votación en la asamblea para la lista de la junta directiva, subrayó el presidente de la Autoridad de via Martini quien, en su intervención, recordó que durante la segunda consulta con el mercado "hubo planteó objeciones sobre la interpretación dada por la Consob a la ampliación de la delegación para la presentación y votación de las listas para el nombramiento de los consejos de administración, que exigía un debido proceso apelar a los órganos estatales superiores, para proteger a los mismos operadores que harán uso de la disciplina, retrasando inevitablemente la puesta en marcha de las disposiciones".
Savona: “Dilemas interpretativos sobre Euronext”
Otro paso, otra piedra. En el discurso anual del presidente de la Consob al mercado, también se menciona... el asunto Euronext, la empresa que gestiona los principales mercados financieros europeos y en cuyo capital está presente Caja de Depósitos, por eso hace unos meses los miembros de Forza Italia plantearon riesgos relacionados con una posible transferencia de poder y competencias hacia París.
El debate sobre la colocación de la Bolsa italiana en el contexto del Grupo Euronext”plantea problemasi”, cuyo origen “se encuentra también en los acuerdos alcanzados con el Gobierno de turno, que No lo dejó claro "Si la gestión de las siete bolsas que componen el holding holandés permite a la dirección del grupo seguir una lógica puramente asignativa de carácter estrictamente económico o si se requiere la protección independiente de los intereses de cada bolsa nacional para crear un mercado que mantenga, como algunos exigen, los ahorros en el territorio en el que se forman", destacó el número uno de la Consob.
“A tal efecto, se ha encomendado la supervisión de Euronext a un Colegio de Reguladores Compuesto por las siete Consob nacionales que, si bien son conscientes de la existencia de normas y prácticas locales en competencia entre sí, no tiene el poder de resolver dilemas cuestiones interpretativas que surgen”, explicó.
Según Savona, "es por tanto necesario un compromiso político conjunto entre Estados indirectamente presentes en el accionariado, posiblemente enmarcados en el proceso de creación de la Unión Europea de los Mercados de Capitales y para el lanzamiento aún más ambicioso de la Unión Europea del Ahorro y la Inversión, indispensable para completar el mercado único de bienes con moneda propia”.
“Estas valiosas iniciativas están teniendo dificultades para despegar debido a la defensa enérgica de la diversidad regulatoria e institucional "que afectan a la UE e impiden una conexión entre la abundancia de ahorro y una utilización orientada a la recuperación de las inversiones", subrayó el presidente de la Consob.
Las criptomonedas corren el riesgo de una crisis similar a la de 2008
Y luego el ataque directo a las criptomonedas. “La turbulencia más reciente fue impulsada por el movimiento de falla telúrica de la criptomoneda subyacente al territorio monetario y financiero tradicional, con posibles salidas de proporciones insondables; el riesgo ha resurgido bajo la presión de lailusión de ganancias fáciles tan bien descrito por Carlo Collodi en “El campo de los milagros” de Pinocho y ha encontrado alimento en el éxito alcanzado por aquellos que han aprovechado la oportunidad ofrecida por el desarrollo de la tecnología de la información”.
Analizando el fenómeno, “no se puede dejar de notar la analogía que se establece con Las raíces de la crisis financiera de 2008 "debido a la difusión de derivados complejos que contenían créditos difícilmente reembolsables (subprime) y causaban graves consecuencias económicas, poniendo en riesgo también la seguridad del Estado", señaló Savona en su última intervención al mercado.
La acción de la administración estadounidense sobre las criptomonedas y los arancelesTambién altera el funcionamiento del mercado cambiario., un preludio del regreso de su manipulación sistemática por parte de los Estados, alejando aún más la economía global de una condición de mercado competitivo”, continuó Savona, recordando las órdenes ejecutivas de Trump sobre las criptomonedas que “prohíben el nacimiento del dólar digital y nominan a Bitcoin y otras cuatro monedas 'virtuales' para desempeñar el papel de reserva internacional de la moneda estadounidense, colocando a Estados Unidos en el centro operativo mundial de los instrumentos virtuales”.
La orientación estadounidense, “es solo el último acto de una legitimación de las criptomonedas que se ha producido a lo largo del tiempo de diversas maneras”, agregó Savona, según quien “se ha admitido con autoridad que este reconocimiento crea una perturbación del sistema monetario internacional que, con los aumentos arancelarios anunciados por Estados Unidos, altera también el funcionamiento del mercado cambiario”.
De todo esto, también podría surgir una oportunidad para la Unión Europea: las criptomonedas “minan el sistema existente centrado en el uso internacional del dólar estadounidense, sin delinear otro igualmente ventajoso, controlable y, por lo tanto, estabilizable”, señaló el presidente de la Consob, según quien, “dado que los países líderes del mundo no parecen dispuestos a abordar conjuntamente el problema, la Unión Europea Debería preverlo, también porque tiene la condiciones para el cobro de la herencia de la propuesta de Keynes en Bretton Woods y transformar El euro en una moneda tan buena como el oro para contrarrestar la identificación entre el oro y las criptomonedas”.
