Estamos viviendo en la historia: en el momento en el que la flujos internacionales de capital que hasta ahora se han centrado principalmente en Estados Unidos, están observando con mayor interés Europa que parece tener algo mejor que ofrecer: por ejemplo, Alemania, que quiere romper con las restricciones históricas y liberar capital, unos tipos de interés en baja, unas bolsas que baten un récord tras otro y unas perspectivas económicas que no son estratosféricas, sino que están mejorando. Al otro lado del Atlántico, el presidente estadounidense, Donald Trump, ha desatado una guerra comercial que seguramente dañará a la economía mundial, pero también a la del propio Estados Unidos, mientras los consumidores muestran un descenso en la confianza.
En resumen, por primera vez se está produciendo un aumento significativo desajuste entre los mercados bursátiles europeos y estadounidenses, A favor del primero. Mientras que el índice bursátil estadounidense S & P 500 ha bajado un 1,8% este año, el acciones europeas subieron casi un 9% hasta alcanzar un máximo histórico, sin mencionar la otra alternativa a EE. UU.: las acciones tecnológicas de Hong Kong, que subieron casi un 30%. Mientras tanto, el euro alcanzó un máximo de cuatro meses por encima de 1,07 dólares, mientras que los inversores han reducido a la mitad sus apuestas alcistas sobre el dólar a alrededor de 16 millones de dólares desde que el presidente estadounidense Donald Trump asumió el cargo en enero, según datos semanales de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.
Sara amó, Director de Especialistas en Inversiones de Italia de Gestión patrimonial de Pictet En esta entrevista pinta el panorama y revela qué estrategias se deben adoptar para resolver el problema. El complejo dilema de la inversión de 2025. Partiendo de las causas que determinaron el fenómeno, verificando los mejores activos y ponderando los mercados de ambas orillas del Atlántico.
¿Cuáles son las causas de este nuevo fenómeno?
“El desempeño superior de Europa en la primera parte de 2025 parece estar impulsado por una serie de factores interconectados: valoraciones baratas, política monetaria favorable y una tímida recuperación económica. Por último, la posible resolución del conflicto en Ucrania y algunas crisis políticas internas (como en Alemania) han ayudado a reducir la incertidumbre y aumentar la confianza de los inversores, fortaleciendo aún más el desempeño del mercado bursátil europeo. En cambio, en Estados Unidos, el crecimiento económico ha mostrado signos de fatiga, con preocupaciones sobre la inflación, los efectos de la agenda económica MAGA y las intervenciones de la Reserva Federal”.
¿Cuál podría ser la mejor estrategia para un inversor, teniendo en cuenta el rendimiento de los Siete Magníficos, la enorme diversidad de capitalización de las empresas a ambos lados del Atlántico, pero también las monedas, los aranceles y las perspectivas de paz en Ucrania? ¿Tendría sentido desinvertir en EE.UU. para comprar la UE?
“Tras años de crecimiento anémico, la eurozona podría beneficiarse de una recuperación más sostenida en 2025, con estimaciones del PIB en aumento (alrededor del 1,5% según algunas previsiones). Para un inversor, es un buen momento para reevaluar la asignación geográfica, aumentando la exposición a Europa, al mercado suizo y selectivamente a algunos países de la zona Asia-Pacífico, pero sin descuidar a Estados Unidos: a pesar del rendimiento superior europeo, Estados Unidos sigue siendo un mercado clave con una capacidad histórica para generar altos rendimientos gracias al crecimiento de los beneficios, en particular en el sector tecnológico”.
¿Cuál es la mejor estrategia de inversión?
“En 2024, una estrategia de inversión pasiva sencilla nos habría permitido obtener un rendimiento de dos dígitos con poco mantenimiento. La diversificación y la gestión activa de la cartera serán claves este año para navegar lo que promete ser un año volátil, pero rico en oportunidades. Los 7 magníficos ya no pueden garantizar rendimientos uniformes, pensemos en Nvidia y Tesla con -13.6% y -32% respectivamente desde principios de año”.
¿Prevén movimientos de fusiones y adquisiciones este año y por tanto inversiones selectivas?
“Para 2025, creemos firmemente en la importancia de un enfoque selectivo también para identificar empresas que sean objetivos potenciales de adquisición. Esperamos que las condiciones económicas favorables, el crecimiento de las ganancias y el optimismo de los directores ejecutivos reactiven la actividad de fusiones y adquisiciones, que ha estado estancada desde 2021”.
¿Cuáles son los elementos que un inversor debe tener presente en sus estrategias para resolver el enigma de este momento?
“Como en cualquier novela policiaca que se precie, este año tenemos que seguir los tres elementos fundamentales que mueven la trama: medios, motivo y oportunidad, traduciéndolos en qué invertir, por qué y cuándo”.
¿En qué “medios” de inversión estás pensando?
“El ‘medio’ está representado por la diversificación en los mercados de valores europeos, suizos y de Asia Pacífico. Estos mercados ofrecen una variedad de sectores y empresas que pueden equilibrar nuestra cartera y reducir los riesgos asociados con una sola región o industria. Invertir en activos privados y fondos de cobertura también puede ser una estrategia eficaz para descorrelacionar la cartera y reducir la volatilidad general”.
¿Cuales son las razones subyacentes a considerar? ¿Y el timing?
“La ‘razón’ radica en la recuperación económica que está caracterizando a estas áreas geográficas, con signos positivos de crecimiento y estabilidad que hacen especialmente atractivas las inversiones en estas regiones. Por último, cuando se trata de “timing” u “oportunidad”, es crucial poder aprovechar cualquier caída, ya que representa oportunidades valiosas para ingresar al mercado de valores. Sólo siguiendo estos tres principios podremos resolver el complejo rompecabezas de la inversión en 2025”.
