Der Rückgang der US-Inflation, der auch durch den Ölpreisverfall gebremst wurde, hat die Fed nicht zu einer Änderung ihrer Programme veranlasst. Wie erwartet senkte die Zentralbank die Zinsen um einen Viertelpunkt und bekräftigte ihre Bereitschaft, 2017 (nächste Stufe im September) und 2018 (zwei Erhöhungen geplant) weitere Zinserhöhungen durchzuführen. Janet Yellen hat daher beschlossen, die Abschwächung des Konsums im April und die Anzeichen einer Ermüdung bei Hypotheken und Autokrediten zu ignorieren. Dies seien, so der Präsident, „vorübergehende Signale“, die den positiven Trend der US-Wirtschaft nicht änderten. Die Fed hat die Wachstumsschätzungen auf 2,2 % (von 2,1 %) und die Prognosen für den Arbeitsmarkt nach oben korrigiert: Am Ende des Jahres wird die Arbeitslosenquote auf 4,3 % (von 4,5 %) sinken, auch wenn die Löhne nur +2,5 % betragen. , weiterhin enttäuschen.
Kurz gesagt, Janet Yellen erwies sich dieses Mal als weniger demütig als sonst. Man hat das Gefühl, dass die Präsidentin der Fed, wahrscheinlich davon überzeugt, dass sie das letzte Jahr ihrer Amtszeit erreicht hat (Trumps erneute Bestätigung ist unwahrscheinlich), beabsichtigt, die Zeit zu verkürzen, um ihrem Nachfolger ein „normales“ Bild zu liefern, das so sauber wie möglich ist die Folgen der langen Rezession. Daher begann neben dem Anstieg der Geldkosten gegenüber dem „außergewöhnlich niedrigen“ Niveau der letzten Jahre auch die Reduzierung der Bilanz der Fed, die in den Krisenjahren aufgrund der Liquiditätsspritze sprunghaft auf 4.200 Milliarden anstieg in den Markt. „Der Ausschuss beabsichtigt, noch in diesem Jahr mit dem Normalisierungsprozess zu beginnen“, bekräftigte er gestern auf einer Pressekonferenz.
Das Programm sieht zunächst eine einmalige Kürzung um 30 Milliarden vor, gefolgt von einer Kürzung um 10 Milliarden alle drei Monate, die sich beschleunigen wird. Weder das endgültige Ziel wurde angegeben, auch wenn es wahrscheinlich ist, dass der Haushalt am Ende über 1.000 Milliarden bleiben wird (der Wert vor 2008), noch der Starttermin (zwischen September und Jahresende). Aber eines ist sicher: Die Fed bereitet ihre Waffen für eine neue Rezession vor, was angesichts der Verwirrung, die in der US-Politik herrscht, alles andere als unwahrscheinlich ist. Die Washington Post hat enthüllt, dass Präsident Donald Trump, der heute 71 Jahre alt wird, es ist Es wird wegen Behinderung der Ermittlungen zu Russiagate ermittelt.
ASIEN ABWÄRTS, TECH HÄLT WALL STREET WIEDER
Yellens restriktiver Ton versetzt die asiatischen Finanzmärkte in Verlegenheit. Die japanische Börse beginnt heute Morgen mit einem Minus von 0,2 % zu schließen. Hongkong verliert 1 %, Shanghai 0,1 %, Seoul 0,6 %, Singapur 0,5 %. Widersetzte sich der Wall Street, die den Optimismus der Zentralbank mit einer gewissen Skepsis begrüßte. Der Dow-Jones-Index stieg um 0,22 %, der S&P 500 um +0,10 %. Der Nasdaq war mit -0,41 % schwächer. Die Anleger scheinen, auch angesichts der im Laufe des Tages veröffentlichten makroökonomischen Daten, weniger optimistisch zu sein als Yellen.
Das Euro/Dollar-Kreuz lag heute Morgen bei 1,1215. Die Rendite der zehnjährigen Anleihe fiel von 2,13 % am Vortag auf 2,19 %, die der zweijährigen Anleihe liegt bei 1,34 %. Der Spread zwischen den beiden Renditen, ein Maß für die Wachstumserwartungen der Wirtschaft, sank auf 79 Basispunkte, ein neuer Tiefpunkt seit Oktober. Die Einzelhandelsumsätze gingen im letzten Monat um 0,3 % zurück, gegenüber +0,4 % im April und einer Schätzung von Null. Ohne Berücksichtigung der Treibstoff- und Autoverkäufe blieben die Verkäufe gegenüber einer Konsensschätzung von +0,3 % unverändert. Die Verbraucherpreise fielen im Mai gegenüber dem Vormonat um 0,1 % und stiegen im Jahresvergleich um 1,9 %. Die Schätzungen lagen bei +0,2 % im Monatsvergleich und +2 % im Jahresvergleich. Wir befinden uns im dritten Monat in Folge, in dem die Inflationsrate unter den Schätzungen der Ökonomen liegt.
Die Umsätze im Tech-Bereich halten an (-0,5 %). Der YTD-Gewinn sinkt auf 18 %. Der Finanzsektor war turbulent: -1,3 % zur Tagesmitte aus Angst vor einer Verschiebung der Erhöhungen, +0,2 % am Ende. Zu beachten ist das neue Allzeithoch von Tesla: +1,25 bei 380,66 Dollar.
Das Öl sinkt. NICHT-OPEC-PRODUKTION AM HIMMEL
Nach der Veröffentlichung der wöchentlichen Daten zu den US-Lagerbeständen sank der Rohölpreis deutlich weniger als erwartet in einem Markt, der weiterhin von Überangebot dominiert wird. Nach Angaben der IEA, der internationalen Energieagentur, wird die Produktion außerhalb der OPEC im Jahr 2018 um 1,5 Millionen Barii pro Tag steigen, viel mehr als die Nachfrage. Brent schloss mit einem Minus von 3,8 % bei 46,8 Dollar pro Barrel, Wti -3,75 % bei 44,72 Dollar. Der Energiesektor war an der Wall Street schwach (-1,8 %). Exxon -1,17, Chevron -1,41 %. Auch auf der Piazza Affari sind die Ölpreise gesunken: Eni -1 %, Saipem -1,2 %, Tenaris -2,7 %.
US-Daten halten Mailand zurück. HISTORISCHES MAXIMAL IN FRANKFURT
Die negativen Daten, die am Nachmittag aus den USA herabregneten, bremsten die Listen des Alten Kontinents. Heute findet die Sitzung der Bank of England statt: Es wird eine Bestätigung der Zinssätze auf dem aktuellen Niveau erwartet. Piazza Affari verschlechterte sich im Finale und schloss eine Sitzung mit wenigen Punkten im Minus: Der FtseMib-Index schloss mit einem Rückgang von 0,61 %. Bei 20.961 Punkten. Die anderen Märkte sind mit Ausnahme von Frankfurt +1,22 % negativ: Der Dax-Index steigt auf 12.916 Punkte, ein Allzeithoch. Paris (-0,1 %) und Madrid (-0,7 %) schlossen ab. London -0,35 %.
Im April wuchs die Industrieproduktion im Euroraum im Monatsvergleich um 0,5 % und im Jahresvergleich um 1,4 %, was den Konsenserwartungen entsprach. Die Stimmung der deutschen Anleger schwächte sich im Juni leicht ab, während sich ihre Einschätzung der aktuellen Wirtschaftslage aufgrund des gesünderen Wachstums in der Europäischen Union verbesserte.
BTP, PREISE ZU DEN NIEDRIGSTEN AB JANUAR. Den Spread gegenüber Spanien verengen
Schlusskurs für BTPs, was den positiven Trend dieser Woche bestätigt. Doch gegen Ende der Sitzung stieg der Spread zur Bundesanleihe aufgrund der schwachen Konjunkturdaten aus den USA auf über 170 Basispunkte, nachdem sie zuvor einen Tiefststand von 167 Basispunkten erreicht hatte. Die italienische 1,92-jährige Anleihe liegt mit einem Rückgang auf 10 % auf dem niedrigsten Stand seit Januar. Der Spread zwischen Italien und Spanien, der sich vom Beginn der Woche bis zu den Tiefstständen heute Morgen um mehr als 54 Basispunkte (auf 58) am Ende der Sitzung verringerte, stieg leicht auf rund XNUMX Basispunkte.
Das Finanzministerium hat am Dienstag bei der Wiedereröffnung insgesamt 825 Millionen der beiden 3- und 7-jährigen BTPs versteigert. Am Ende der Auktion Mitte Juni war der Refinanzierungsbedarf des Jahres 2017 zu fast 54 % gedeckt. Das Angebotsprogramm am Primärmarkt war in der heutigen Sitzung besonders reichhaltig: Zwischen Frankreich und Spanien sind bis zu 14,5 Milliarden mittel-/langfristige Papiere, einschließlich indexierter Wertpapiere, auf dem Markt.
BANKITALIA: IN DEN VENETISCHEN REGIONEN MÜSSEN SIE ES BALD TUN
Die Intervention an den venezianischen Banken stehe „unmittelbar bevor“, bekräftigte Wirtschaftsminister Pier Carlo Padoan gestern im Plenarsaal, aber es gibt immer noch keinen weißen Rauch. Ziel der Regierung ist es, den weiteren Beitrag privaten Kapitals im Vergleich zu dem von der EU geforderten Betrag (1,25 Milliarden) zu reduzieren, aber auch andere italienische Banken, angeführt von Unicredit und Intesa, in die Operationen einzubeziehen. Im Gespräch mit ABI argumentierte der stellvertretende Generaldirektor der Bank von Italien, Fabio Panetta, dass der „lange und mühsame“ Prozess der Rettung von Popolare di Vicenza und Veneto Banca von regulatorischen Hindernissen abhängt, die eine in kürzester Zeit zu definierende Lösung verlangsamen Zeit“. Das Urteil des EZB-Vizepräsidenten Victor Constancio fällt hart aus: „Trotz einer deutlichen Reduzierung des Verhältnisses zwischen Npl und Gesamtkrediten in Italien sind die Fortschritte bei der Reduzierung des Npl-Bestands auf ein überschaubares Niveau nach wie vor unzureichend.“
Das lange Warten belastet den Sektor, der auch durch den Rückgang der Marktzinsen in Europa gebremst wird. Der Teilfonds schloss in Italien mit einem Minus von 1,17 % (Eurostoxx-Index -1,3 %). Die stärksten Rückgänge verzeichneten Ubi Banca (-2,44 %) und Unicredit (-2,31 %). Intesa -0,3 %, Mediobanca -1,3 %. Bper ist ebenfalls gesunken (-0,95 %), kurz vor dem Kauf von 40 % von Arca im Besitz der venezianischen Banken.
In erheblicher Parität Banco Bpm (-0,07 %). Fidentiis bestätigte die Kaufempfehlung für die Aktie und erklärte, dass der Verkauf notleidender Kredite für 693 Millionen Euro Teil des im strategischen Plan 2016-2019 enthaltenen Risikominderungsprogramms sei.
NEUER USA-TORPEDO AUF FCA. PRYSMIAN UNTER DER SPITZE VON GOLDMAN SACHS
Unter den Industriellen ein Aufsehen bei Fiat Chrysler (-3,3 %) wegen der Welle neuer Vorwürfe aus den USA wegen Abgasmanipulation. Die Labore der West Virginia University, die den Ursprung des Volkswagen-Skandals hatten, haben große Unterschiede zwischen den Emissionen von Dieselmotoren auf der Straße und im Labor festgestellt (mit Emissionen, die 8 bis 25 Mal höher sind als die US-Standards). Das Unternehmen beanstandete die Art und Weise, wie die Tests durchgeführt wurden.
Prysmian (+0,78 %) hingegen schnitt gut ab. Die Aktie wurde in der Überzeugungsliste von Goldman Sachs zum Kauf bestätigt (Kursziel 30 €). Analysten stellten fest, dass sich die Preise auf dem US-Kabelmarkt weiter verbessern und die Regulierung in Europa unterstützend wirken wird. Die Gruppe hat neue Investitionen angekündigt, um ihre Führungsposition weiter auszubauen. Tag der Realisierungen für den Rest des Sektors: Stm -1,5 %, Brembo -1,4 %, Buzzi -3,3 %. Bemerkenswert bei den Small Caps ist die Performance von Landi Renzo (+10,49 % auf 0,79 Euro), der seit dem 26. Mai rund 70 % zugelegt hat.
AUSWIRKUNG DER PREISE: VERSICHERUNG SCHWACH, VERSORGUNG STEIGT
Der Renditerückgang im Euroraum hat den Versicherern nicht gutgetan: Unipol -1,2 %, Generali unverändert. Auch Cattolica Assicurazioni ging zurück (-0,65 %): Carlo Ferraresi wird neuer General Manager für den Bereich Märkte und Vertriebskanäle. Banca Imi (halten, Kursziel 8,1 Euro) glaubt, dass Ferraresi vom Markt sehr geschätzt wird.
Im Gegensatz dazu stachen Versorger und Unternehmen mit hoher Verschuldung, begünstigt durch den Zinsrückgang, hervor. Enel schloss deutlich paritätisch (+0,08 %, bei 4,85 Euro). Der italienische Riese erhielt über seine Tochtergesellschaft Enel Russia im Rahmen der 291 von der russischen Regierung gestarteten Ausschreibung für den Bau von 2017 GW Windkapazität im Land den Zuschlag für zwei Windprojekte mit einer Gesamtkapazität von 1,9 MW. Italgas nimmt den Betrieb wieder auf (+2,77 %). Triade +0,99 %. Atlantia (+0,77 %) und Telecom Italia (+1,4 %) legten ebenfalls zu.
BEI YOOX KAUFEN, DRUMS MIT AMPLIFON BEZAHLEN
Positiv waren die Luxusaktien: auf Yoox (+1,9 %). Berenberg bestätigte die Kaufempfehlung und das Kursziel von 38 Euro. Für Analysten unterschätzt der Markt das Geschäft des Konzerns. Moncler +1,5 %. Amplifon-Rückgang: -5,43 %, nachdem der Mehrheitsaktionär 5,5 Millionen Aktien (2,43 % des Kapitals) für einen Gegenwert von 66 Millionen verkauft hatte. Gleichzeitig verkaufte Tamburi, ein weiterer bedeutender Aktionär, 3,5 Millionen Aktien. Equita Sim bestätigte die Halteempfehlung für beide Wertpapiere mit Kurszielen von 12,2 € bzw. 5,33 €.
