Covid 19 ist nicht gezähmt. Um uns daran zu erinnern, ob jemals Bedarf bestand, geht auch der Anstieg der Infektionen in Teton County, einem preisgekrönten Touristenziel in Wyoming, von aus Jackson-Hole-Tal. Der Gesundheitsnotstand hatte zwei Folgen: Yoga-Kurse wurden für Urlauber im Resort abgesagt, das nur einen Schritt vom Südeingang des Yellowstone-Parks entfernt liegt. Weitaus ernster, die Tagungsprogramm des jährlichen Wirtschaftssymposiums Politik der Kansas City Fed, das Ereignis, das seit fast vierzig Jahren der am meisten erwartete Termin ist, um herauszufinden, wie der Präsident der wichtigsten Zentralbank der Welt denkt. Die "physischen" Termine wurden übersprungen, inkl die mit Spannung erwartete Rede von Jerome Powell, der Präsident, der zwar im Hotel anwesend ist, aber per Streaming vor einem virtuellen Publikum sprechen wird, während es die Absagen der Lobbyisten regnete, die sich scharenweise für die Teilnahme an der Tagung gebucht hatten (1.500 Dollar Tagungsgebühr) und so nehmen Sie Kontakt mit dem Washingtoner Stab auf.
Kurz gesagt, aufgrund von Covid-19 besteht die Gefahr, dass die 39. Ausgabe des Treffens zwangsweise „arm“ wird verlassen von den großen Namen in der großen Finanzwelt der es wie Mario Draghi in zwei denkwürdigen Einsätzen (2014 und 2017) als Plattform gewählt hatte, um ein für alle Mal die Offensive gegen ihn zu starten die Politik der finanziellen Engpässe im Namen der Unterstützung der fiebrigen Volkswirtschaften nach der großen Krise.
Anderen Zeiten. Heute hat die Fed in dem letzte Woche veröffentlichten Protokoll bereits weitgehend den Weg vorweggenommen, den sie einschlagen will, um so allmählich wie möglich aus der US-Notenbank auszusteigen Wirtschaftsförderungspolitik die droht, die Lunte der Inflation zu entzünden. Die Fed, darin sind sich Analysten einig, wird dies bekannt geben Beginn der Verjüngung, das heißt, Interventionen im nächsten Monat kürzen und dann ab Ende des Jahres mit äußerster Vorsicht vorgehen, mit dem Ziel, die Käufe bis Mitte nächsten Jahres zu archivieren und dann 2023 mit einer zaghaften Zinserhöhung fortzufahren. Oder 2024. Nicht vorher, denn die Erinnerung an die heftige Reaktion der Märkte im Jahr 2013, als der damalige Präsident Ben Bernanke zum überstürzten Rückzug gezwungen wurde, ist noch immer lebendig. Powell, der im nächsten Frühjahr um eine Bestätigung an der Spitze spielt, wird mit Bleifüßen fortfahren.
So gesehen erscheint eine Reise nach Jackson Hole dieses Jahr völlig sinnlos, es sei denn, Sie lieben das Angeln so sehr wie Sie es tun Paul Volcker, der mythische Gouverneur, der die Inflation auf Kosten des Missfallens der Präsidenten besiegte. 1982 wurde er überredet, an dem Symposium teilzunehmen, weil ihn der Ruhm der Forellen anzog, die im Wasser des Snake, des Flusses, der durch das Tal fließt, planschen. Aber selbst für diejenigen, die nicht gerne angeln oder im Yellowstone auf der Suche nach dem Yogi-Bären laufen, ist Jackson Hole immer noch ein wichtiger Stopp Schaufenster der Forschung und Ausrichtung der Wirtschaftspolitik, nicht nur der Geldpolitik, die innerhalb der Fed vorherrscht, besonders in diesem Jahr, in dem die Sitzungen dem Studium der "ungleichen Wirtschaft" gewidmet waren, oder besser gesagt, den Ungleichheiten und den notwendigen Therapien, um sie zu beseitigen. Mit anderen Worten: Sobald erkannt wird, dass niedrige Zinsen und reichlich Geld nicht ausgereicht haben, um die Ungleichheit zu verringern, was werden die Mittel und Ziele sein in den nächsten Jahren weiterverfolgt werden? Wie wird die Fed mit einer Inflation von stabil über 2 Prozent umgehen?
Wohlgemerkt, es ist kein Spiel, das mit den Dezimalstellen der Kurse gespielt wird, außerdem heute mehr als konkurrenzfähig im Vergleich zum Rest des Planeten, festgenagelt unter Null. Und Powell wird von den mindestens 350 Demonstranten daran erinnert werden, die trotz Covids versprechen, zum Resort zu gehen, um eine genaue Verpflichtung der Fed zum Klimawandel und zu Rassenungleichheiten zu fordern, während die Republikaner, Powells Partei, die Warnung erhalten von "überschreiten Sie nicht die für die Bank festgelegten Grenzen“.
Powells Rede wird in Wirklichkeit nur diese Probleme behandeln, aber er wird es trotzdem tun müssen, wenn er ein Ende vermeiden will von radikaleren Demokraten ins Visier genommen cer fordert eine klare Übernahme des Feldes und drängt auf einen Notenbanker, der mehr auf das Grün des Rasens als auf die Farbe des Dollars achtet. Aber um dem Anwalt zu helfen, der das Verdienst hatte, sich nicht vor Trump zu beugen (der mit den Zinsen Recht hatte), wird es eine geben Janet Yellen wen stört es nicht, dass diese Fed auf den Bedürfnissen des Finanzministeriums liegt. Und die eigentliche Neuigkeit ist: Nachdem die wichtigsten Banker, von Draghi bis Yellen, an die Politik ausgeliehen wurden, hat die Attraktivität der Zentralbanken trotzdem abgenommen.
