Heutzutage fliegt alles. Sie fliegen Taschen, flieg dasGold, verstoßen gegen die Rohstoffe, Bitcoin fliegt und ich Staatsanleihen. Aber es ist ein sammeln oder ein Blase? Il Sole 24 Ore erinnerte am vergangenen Sonntag daran, dass 18 Aktienmärkte auf der ganzen Welt ihren Höchststand erreichten und Tag für Tag einen Rekord nach dem anderen erzielten. Er ist auf dem Kamm einer Welle Wall Street und es gibt die Nasdaq, aber auch die Börsen Paris und Frankfurt – nicht zu vergessen, dass in den letzten 18 Monaten die Ftse Mib wuchs um über 60 % – und dann die asiatischen Märkte (von Japan bis Indien und Taiwan), jene Südamerikas (Peru, Chile, Ecuador) und jene Osteuropas (Ungarn, Türkei, Polen und Rumänien). Aber paradoxerweise fliegen neben Aktien und darüber hinaus auch Staatsanleihen, sichere Anlagen, Gold, Juwelen, Diamanten, Uhren und Bitcoin. Einige Analysten warnen, dass eine solche allgemeine Rallye nicht nur ein seltenes Ereignis sei, sondern in den letzten 80 Jahren nur sechsmal stattgefunden habe.
Doch was steckt hinter der Rallye? Morya Longo, einer der brillantesten Finanzjournalisten der neuen Generation, sieht vor allem zwei Elemente: Jenseits des makroökonomischen Rahmens, der bis auf Ausnahmen (siehe Deutschland) keine Rezessionen erlebt, gibt es die immer noch reichlich vorhandene Liquidität, die trotz der Verschiebung vorhanden ist Aufgrund der Zinssenkungen der Fed und der EZB sorgen die Zentralbanken (an der Spitze China und Japan) weiterhin für Aufruhr an den Märkten und es gibt die treibende Kraft der künstlichen Intelligenz (allen voran Nvidia).
Die Rallye und ihr erstes Knarren
Doch wie lange kann die Rallye dauern? Es würde eine Kristallkugel erfordern, um es zu wissen, aber einige Knarren sind allmählich zu hören und erfordern Vorsicht. Longo weist auf zwei Faktoren hin, die uns zum Nachdenken anregen. Das erste betrifft die großartigen Big Techs, die von 7 auf 4 zurückgefallen sind Apple und Google Sie werden langsamer und Tesla hat über ein Viertel seines Börsenwerts verloren. Der zweite ist der RückgangAktienrisikoprämie (d. h. die Prämie für den Kauf von Aktien anstelle von Anleihen), die laut Bank of America auf dem niedrigsten Stand seit Jahrzehnten liegt, und zwar seit 2007, vor dem Zusammenbruch der Lehman Brothers. Krieg gegen Eulen, aber Beschwörungen sind ein Muss.
